汽车行业8月车市跟踪：传统淡季整体销量略有回暖，新能源汽车销售加速

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1、2017年9月19日汽车行业报告传统淡季整体销量略有回暖，新能源汽车销售加速——8月车市跟踪邬雪琴兴业研究分析师摘要本月数据跟踪：8月汽车销售略有回暖，同比增长5.3%，1-8月整体销量同比增长4.3%。其中，8月乘用车零售小幅增长4.1%，主要靠SUV拉动，日系、自主品牌持续走强，1-8月乘用车累计同比增长2.2%。商用车方面重卡景气延续，同比增幅达到89.8%，创下历史新高。8月新能源车销量同比增长76.3%，其中新能源乘用车同比增长81.1%，新能源商用车同比增长58.1%，1-8月新能源汽车累计销量同比增长30.2%。本月观点：传统汽车方面

2、，购置税透支影响逐渐消退，加上2018年购置税优惠全面退出的预期，市场开始有所转暖，预计未来几个月销量将有所提升，全年仍然维持5%-7%的增速判断，主要关注车企分化带来的机会。新能源汽车方面，市场已经启动，预计年底将持续放量，全年看40%增长。产业链方面，上游矿石价格持续高位挤压中游电池和四大材料利润，下游乘用车和客车企业利润继1○C兴业研究版权所有使用前请参阅最后一页重要声明汽车行业报告续分化。本月行业重大事件：财政部、国家税务总局公布《车辆购置税法（征求意见稿）》；交通运输部、住房城乡建设部联合发布《关于促进小微型客车租赁健康发展的指导意见》，共

3、享汽车快速发展；公安部明确，将在全国范围内推广应用新能源汽车专用号牌；工信部表示，双积分管理办法正在履行发布程序。本月评级变动：无评级下调事件，福特汽车金融(中国)有限公司被上调评级。2○C兴业研究版权所有使用前请参阅最后一页重要声明汽车行业报告一、8月汽车重点数据1.汽车整体销量：淡季不淡，整体销售回暖8月汽车销售回暖，较去年同期有所增长。8月汽车共销售218.6万辆，同比增长5.3%，较7月增速有所回落，1-8月整体销量同比增长4.3%。进入传统销售淡季的最后一个月，8月汽车销量有了一定回暖，2016年购置税优惠的透支效应正在减弱。图表1：20

4、17年8月汽车销量情况（万辆）320.0300.0280.0260.0240.0220.0200.0180.0160.0140.0120.01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201520162017数据来源：中汽协、兴业研究2.乘用车小幅增长，主要靠SUV拉动，日系品牌表现突出乘用车8月销量小幅上升，经销商库存压力得到缓解。8月乘用车零售同比增长4.1％，较之7月小幅回落。1-8月，乘用车销量为1480.7万辆，累计同比增长2.2%。8月部分主力厂家进入休假周期，生产偏低，加之销量小幅上升，经销商库存压力得到部分缓解，经销商库存预

5、警指数为47.1%，今年以来第一次降至警戒线（50%）以下。SUV增速略有回落，轿车销售略回暖，MPV、交叉型乘用车销量3○C兴业研究版权所有使用前请参阅最后一页重要声明汽车行业报告继续下滑。8月，SUV同比增长17.7%，较7月增速有所回落。轿车8月同比增长1.6%，有所回暖。MPV、交叉型乘用车销量同比下降23.4%和32.3%。1-8月整体来看，SUV仍然为拉动汽车销量的绝对主力，同比增长17.1%，需求强劲。轿车、MPV、交叉型乘用车销量同比分别下降2.2%，16.2%和27.2%。日系、自主持续走强。8月日系品牌表现突出，四大日系品牌均实

6、现正增长，其中东风日产和东风丰田增速最快，分别为17.0%和36.8%。韩系车销量近几个月来持续低迷，德系保持良好增长。自主品牌中吉利汽车继续保持高增长，增速回落。上汽乘用车以51.6%的增速成为本月销量黑马，广汽传祺增速达33.9%，表现良好。长安汽车、长城汽车成绩不佳。图表2：2015~2017年乘联会狭义乘用车零售情况（万辆）300.0250.0200.0150.0100.050.00.01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201520162017数据来源：乘联会、兴业研究4○C兴业研究版权所有使用前请参阅最后一页重要声明汽车行

7、业报告图表3：汽车经销商库存预警指数走势图80.00%70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20162017数据来源：中国汽车流通协会、兴业研究图表4：2017年1-8月乘用车分车型销量以及同比变化情况17.1%800.020.0%700.015.0%10.0%600.0-2.2%5.0%500.00.0%400.0-5.0%300.0-16.2%-10.0%-15.0%200.0-27.2%-20.0%100.0715.7599.1128.5

8、37.5-25.0%0.0-30.0%轿车SUVMPV交叉型乘用车销量（万辆）1-8月同比变化