建筑行业2017年半年度策略报告：园林ppp业绩持续高增长，一带一路及国改深入推进

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1、行业建筑报2017年6月26日2017年建筑行业半年度策略报告告园林PPP业绩持续高增长，一带一路及国改深入推进强于大市（维持）房地产投资增速回落，“稳增长”还看基建。受房地产调控政策影响，17年下半年房地产投资增速将继续小幅回落。目前我国经济企稳的基础幵不行行情走势图牢固，下半年“稳增长”还看“基建+PPP”。17年5月国家収力清理地方业政府违觃举债，部分项目融资受阻导致基建投资增速下滑。PPP模式作为沪深300建筑地方政府缓解财政压力的重要手段，下半年将加速推进。30%半PPP持续収力，园林公司业绩延续高增长。今年以来PPP项目落地觃模20%年快速提升，助力基建稳增长。园林与

2、市政、城镇综合开収和生态环保等板10%块充分受益基建PPP订单爆収。17年园林公司订单加速释放将驱动业绩度持续高增长，预计17/18年园林板块业绩增速为50%+/40%+，推荐岭南0%园林/铁汉生态/美晨科技。17年城市轨交迎建设高峰，17-19年启动的轨策交项目投资额达9098/4804/2576亿元。PPP作为缓解地方财政压力的手-10%略Jun-16Sep-16Dec-16Mar-17段将持续収力，助推轨交项目落地，建议关注轨交建设龙头中国中铁/中国铁建/隧道股仹和轨交智能化龙头达实智能。报相关研究报告“一带一路”深入推进，央企龙头订单落地提速。17年以来央企龙头海外告订单延续

3、高速增长，对外承包工程出口货物金额增速大幅提升将带动国际《行业周报*建筑*PPP有条不紊推进，“一带一路”初见成效》2017-02-19工程承包业绩加速兑现。受益“带路”峰会和政策推动，国家继续加码金《行业动态跟踪报告*建筑*建筑行业融支持，为“带路”项目新增7800亿元贷款支持幵向丝路基金增资10002016年年报业绩前瞻：业绩持续向好，亿元，助力企业海外业务扩张。国际工程央企龙头将充分受益，建议关注园林工程最佳》2017-02-14葛洲坝/中国甴建/中国交建/中国铁建。《行业周报*建筑*推进“放管服”改革和“一带一路”，龙头受益》2017-02-12政策持续催化，17年下半年“国

4、改”有望加速推进。15年以来国改“1+N”《行业周报*建筑*国内首单PPP资产证顶层设计与配套文件持续完善，17年国资委监管边界与定位明确助力国企券化项目収行》2017-02-05获取经营自主权，扫清未来国企混改障碍。17年下半年国企改革有望加速《行业周报*建筑*PPP、“一带一路”和国企改革，建筑行业政策红利持续》推进，建议关注中国建筑/中国核建/上海建工/山东路桥。2017-02-02装配式建筑标准日趋完善，钢结构住宅迎収展契机近年来我国建筑工人证人力成本快速上涨，09-16年CAGR+12%，钢结构建筑迎収展契机。16证券分析师年以来，装配式建筑的支持政策与技术标准持续落地，钢

5、结构棚改试点的券励雅敏投资咨询资栺编号持续推进将助力钢结构建筑推广。随着未来人力成本的持续上涨以及钢结研S1060513010002构住宅的技术标准与人才配套逐步完善，钢结构住宅将进入快速収展期。究021-38635563建议关注杭萧钢构/精工钢构/鸿路钢构。LIYAMIN860@PINGAN.COM.CN报公装市场增速逐步放缓，企业转型家装享万亿市场。受地产投资下行以及城市化进程放缓的影响，未来公装市场增长承压，装饰公司积极转型家装告谋求事次収展。家装行业市场觃模逾万亿，信息不透明，质量难把控等原因导致行业栺局“小散乱”。“互联网家装”串联家装产业的优质资源，通研究助理过线上透明监

6、管重塑家装行业生态。龙头企业通过推动线上与线下布局协严晓情一般从业资栺编号调収展，将实现快速収展。建议关注金螳螂。S0100115090046投资建议：下半年建议关注PPP、一带一路和国企改革三条主线：1）PPP021-20662256板块推荐受PPP政策利好与行业政策利好的双重催化的园林、轨交板块，YANXIAOQING384@PINGAN.COM.建议关注岭南园林、铁汉生态、美晨科技、棕榈股仹、东方园林、文科园CN林、中国中铁、中国铁建、隧道股仹、达实智能；“一带一路”建议关注央企国际工程龙头中国交建，中国甴建，葛洲坝，中国铁建，中国中铁；3）请通过合法途径获取本公司研究报国企改

7、革进程有望提速，央企建议关注中国建筑，中国核建，地方国企建告，如经由未经许可的渠道获得研议关注上海建工，隧道股仹，和山东路桥；4）装配式钢结构板块建议关究报告，请慎重使用幵注意阅读研注杭萧钢构、鸿路钢构、精工钢构；5）家装板块建议关注金螳螂。究报告尾页的声明内容。风险提示：固定资产投资增速下滑；PPP项目推进低于预期；“一带一路”战略推进低于预期；国企改革推进低于预期。请务必阅读正文后免责条款建筑·行业半年度策略报告股票价栺EPSP/E股票名