ppp规范持续推进,继续关注园林工程

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1、Table_BaseInfoTable_Title2018年04月08日行业周报建筑证券研究报告PPP规范持续推进，继续关注园林工程投资评级领先大市-A核心观点：维持评级■行业及政策动态：1）4月3日，明树数据网讯，贵州省PPP重点项目Table_FirstStock首选股票目标价评级工程包共推出项目157个，计划总投资2632.9亿元，拟引入社会资本600502安徽水利8.50买入-A1680.8亿元；2）4月5日，河南省财政厅PPP管理中心发布关于省财601668中国建筑12.00买入-A政厅PPP项目库清理结果的公告

2、，截至公告发布河南省财政厅PPP项目600068葛洲坝13.50买入-A库共入库项目1015个，其中管理库572个，总投资7297亿元，储备库603359东珠景观40.70买入-A601800中国交建20.20买入-A清单项目443个，总投资6020元。002717岭南股份35.87买入-A■23号文从资金供给端控制地方风险，数据显示PPP民营占有率提升：603717天域生态40.00买入-A近日财政部印发《关于规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为有Table_Chart行业表现关问题的通知》（财金„2018‟23号

3、）（以下简称“23号文”），对国有金建筑沪深300融企业支持地方基础设施和公共服务领域建设中若干问题提出了十七条24%17%具体意见，规范金融企业对于地方政府和国有企业的投融资行为，防范和10%3%化解地方债务风险。相较于此前着力于地方建设投融资“项目端”的监管，-4%2017-042017-082017-12-11%23号文更集中于“资金端”的监管，旨在从资金供给维度封住地方政府-18%-25%扩张隐性债务的监管漏洞。综合来看，23号文强调了PPP项目资本金的资料来源：Wind资讯非债务性属性和穿透要求，并要求金融企业需

4、重点关注PPP项目本身的%1M3M12M质量及合规性，与此前《关于规范政府和社会资本合作(PPP)综合信息平相对收益2.09-5.47-15.31台项目库管理的通知》（92号文）对PPP入库项目的核查标准相似，我绝对收益-3.37-12.81-5.71们认为可以将23号文相关PPP投融资要求看作为92号文在项目资金供金嘉欣分析师给层面的具体落实，进一步增强了监管政策的效力。SAC执业证书编号：S1450517030004jinjx@essence.com.cn苏多永分析师我们认为在当前环境下，一般性财政预算支出（含政府购买

5、服务）、政府SAC执业证书编号：S1450517030005债券（含专项债券）、PPP将成为地方项目建设的主要投融资来源。但鉴sudy@essence.com.cn021-35082325于地方政府一般性财政预算支出中包括教育、社会保障与就业、医疗卫生、相关报告环境保护、城乡事务、农林水、交通运输等多个领域，投入在单一领域/聚焦资金端防范地方债务风险，合规项目的金额有限；政府购买服务则严格限定不能将铁路、公路、机场、通PPP项目有望成为基本建设主要供给—讯、水电煤气，以及教育、科技、医疗卫生、文化、体育等领域的基础设—财金

6、„2018‟23号文点评2018-04-01建筑行业周报：增值税率调低理论增厚施建设，不得将建设工程与服务打包作为政府购买服务项目，当前实际仅利润，多重规范利好民营企业主要应用于棚改项目；政府债券规模则受到限额制约束，亦不可能大规模2018-04-01建筑行业周报：国务院发文支持全域旅提升举债规模，因此PPP和地方专项债券则应运而生，我们判断有望成游，贸易战对建筑业影响甚微为地方项目建设主要融资方式。基于PPP模式在化解政府举债建设弊端2018-03-251-2月固定投资数据发布，生态和环保增方面的天然优势，我们认为合规P

7、PP项目在逐步规范后仍有望作为我国速较高2018-03-18基础设施建设投融资体制新方向而持续发展，未来加大优质PPP项目供2018基建方向确立，继续关注园林工程给或将成为地方政府、社会资本和金融机构三方的主要选择方向。2018-03-11自《关于加强中央企业PPP业务风险管控的通知》（192号文）和《关于鼓励民间资本参与政府和社会资本合作(PPP)项目的指导意见》（2059号本报告版权属于安信证券股份有限公司。1各项声明请参见报告尾页。文）发布以来，民营企业参与PPP项目迎来显著改善契机。从宏观层面来看，根据明树数据（b

8、ridata.com）的统计数据显示，截至当前已经交的PPP项目中，民营企业成交的金额占比达到25.21%（民营上市9.29%、民营非上市15.92%），较2017年11月底提高了1.05个pct。从企业新签订单等微观角度观察，2018年前3个月民营企业作为主要社会资本所成交的PPP项目金额增长趋势更为