农药行业定期报告：甘氨酸价格上涨，草甘膦跟涨

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1、甘氨酸价格上涨，草甘膦跟涨 农药行业定期报告2017年07月13日郭荆璞化工行业首席分析师李皓行业分析师葛韶峰研究助理请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com甘氨酸价格上涨，草甘膦跟涨证券研究报告农药行业定期报告2017年07月13日行业研究——专题报告本期内容提要:化工行业——农药我们统计的国内草甘膦行业装置数量为20套，较上月减少一套，总产能75.2万吨，较上月郭荆璞行业首席分析师减少2万吨。看好中性看淡执业编号：S1500510120013草甘膦行业开工率追踪：201

2、7年6月，草甘膦行业平均开工率75.6%(+12.1%，月环比，联系电话：+861083326789上次评级：看好，2017.06.05邮箱：guojingpu@cindasc.com下同)，TTM开工率上升至69.7%（+0.9%）。大厂（产能在5万吨及以上的企业）开工率79.3%(+10.8%)，TTM开工率上升至74.8（-0.2%）；小厂开工率58.2%(+15.2%)，TTM开化工行业相对沪深300表现李皓行业分析师工率上升至48.8%（+3.8%），行业及小厂开工率仍在上行。20.00%执业编号：S1

3、50051507000215.00%联系电话：+861083326852草甘膦6月均价环比继续回落。目前草甘膦价格为20000元/吨（95%原粉华东地区价格），10.00%拉涨500元/吨，主要原因为甘氨酸企业检修导致市场供应量缩减，甘氨酸价格回升至10500邮箱：lihao1@cindasc.com5.00%元/吨，此外，黄磷等价格亦有所上涨，草甘膦企业生产成本上涨。另一方面，草甘膦月均价0.00%葛韶峰研究助理继续回落，目前草甘膦已进入淡季，2017年6月草甘膦华东市场均价为19783元/吨，相比-5.00

4、%联系电话：+861083326705上年同期增加15.1%，月均价环比下降5.4%。-10.00%邮箱：geshaofeng@cindasc.com化工(申万)沪深300草甘膦装置的退出及行业开工率的变化正在复刻。草甘膦行业洗牌进展顺利，供求关系正在资料来源：信达证券研发中心发生逆转，价格反弹时产能不会大规模释放，开工率提升将是主要的供给增量。而小厂出货相关研究量及开工率的波动性，是草甘膦价格周期波动的主要驱动力。当小厂TTM开工率见顶时，也《化工行业深度研究——草甘膦有没有又一春》2016.12就预示着产品

5、价格见顶。在此之前，草甘膦价格可能会因为淡季因素或者事件性影响（比如《化工行业深度研究报告：麦草畏——甘氨酸环保放松）而回落，但不改上行趋势，坚定看好2017。未来我们将重点跟踪行业TTM老品种的新活力》2016.07开工率的变化以及大厂小厂TTM开工率的变化。《农药行业定期报告：原材料价格下跌导致草甘膦价格回落，坚定看好2017》风险因素：转基因作物种植面积增速不达预期；小厂开工率迅速提升；天气因素。2017.01《农药行业定期报告：甘氨酸仍是本月公司评级与投资策略：重点观察对象》2017.02《农药行业定

6、期报告：草甘膦仍是我们股价EPS（元）PE（倍）PB（倍）关注的焦点》2017.03简称评级（元）2016A2017E2018E2016A2017E2018E2016Q4《农药行业定期报告：草甘膦进入需求淡季》2017.04江山股份16.960.180.800.769421223.59增持信达证券股份有限公司《农药行业定期报告：甘氨酸价格出现CINDASECURITIESCO.,LTD新安股份8.510.110.300.387729231.45增持反弹》2017.05北京市西城区闹市口大街9号院1号楼扬农化工39

7、.851.421.962.482820163.58买入邮编：100031和邦生物2.330.080.080.092929251.94买入资料来源：wind，信达证券研发中心预测注：股价为2017年7月12日收盘价请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com目录图目录投资聚焦：.........................................................................................................

8、..................................2图表1：草甘膦行业开工率（右图为TTM数据）..................................................................2一、信息动态.........................................................