期指月报：八月股指将大概率收阴

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1、研究报告月报期指八月股指将大概率收阴2017年8月4日星期五中央会议密集：全国金融工作会议强调金融本源和永恒主题；注重供给侧、防范互联网金融。设立国务院金融稳定发展委员会、属地研究员风险处置，强调控总量，国企去杠杆等。政治局会议部署下半年经商祺（F0275920，Z0010964）济工作强调要站在经济长周期和结构优化升级的角度，严控地方债Tel：021-61701537稳定房地产，座谈会上习近平首次提出经济发展出现积极变化和供E-mail：shangq@zcfutures.com需关系实质性变化。会议利多7月但8月已进入政策平静期。地址：上海市浦东新区陆家嘴证监会传达.633333

2、3333.3..中央精神时强调必须以优异成绩迎接九大胜利召开，并环路958号华能联合大厦23楼(200120)用6处必须，明确强于其他部委，提振7月信心；罕见做客央视强调直接融资并非仅IPO，强调融资功能更重要位置。7月中旬触发的创业板权重业绩地雷引起过度恐慌，实际上相比去年，今年中报预减首亏均有所改善，反弹合理，完成均线乖离修复。交易所大宗申报平台去人工化，在7月上市公司减持增加的背景下可能倒逼公司提前减持。板块：IF：银行保险贡献最多，医药家电、TMT跌；IC：化工有色新能源暴涨、医药软件环保军工跌。二季度资管规模历史首次下降，环比-1.25%：基金子公司持续大缩水8.8%。

3、开放股基数量大增份额大减（与混合基金均骤降5.63%创股灾以来最多）净值不变，扎堆更加集中。期货资管减少20%，私募规模增长但证券类二季度减少15%。中报业绩预警接近完成，7月中旬的密集期优于去年导致被权重拖累的指数暴跌较快修复，其后可能出现真正的下跌。技术上，Gann1*4行情即将触发，上证综指呈现三重顶形态。8月为1月和4月以来重要做空时间窗口。上证50在6月突破去年高点后已经第三次考验20日均线支撑，如跌破将有很大概率有效跌破。中证500则受制于年线强压。敬请参阅最后一页之特别声明研究报告•Z.C.R&DCenter研究报告•Z.C.R&DCenter1、行情回顾7月初沪深3

4、00以及上证50回归20日均线后，持续上攻。财新PMI超预期上涨令资金聚集黑色期货，带动蓝筹股周期行情。人民日报等官媒批评王者荣耀令腾讯股价跳水，A股一度小幅回落。7月6日复星医药被传出谣言股价暴跌，其后虽然辟谣但海外投资较多的公司股价处于下跌趋势，复星医药未能重返前高。而市场更是高度关注万达甩卖酒店和文化产业的去杠杆过程。期间港股地产股恒大和融创出现历史性暴涨。7月10日中证500放量触及半年线强压后持续下跌，当周包括乐视网在内的创业板龙头股均报告业绩地雷。至7月14日周末的金融工作会议尘埃落定后，7月17日暴跌，创业板更是创出2年新低。金融工作会议对的供给侧和互联网金融的表述差更是

5、加大IH和IC的差距。从717当日蓝筹单日护盘反弹长影线看，与116当日（同为周一）放量暴跌新低但反弹的相似度极高，后期也确实上演了类似反弹并创新高。而当日公布的上半年经济数据并非股市走向关键。证监会和银监会党委学习传达金融工作会议精神后的通报表述有所不同，国债持续下跌，而金融股全面跟随供给侧期货上涨。而中小创方面也全面抛弃互联网金融，拥抱新能源汽车产业链以及中游受益于供给侧行情的个股。7月27日，在2016年727“抑制资产泡沫”暴跌一整年后，创业板出现巨量上涨冲击20日均线，那些从历史最高峰。下跌90%左右的股票纷纷迎来秒拉涨停，与7月重演过的部分股票闪崩行情完全镜像。该热情也传导

6、至IC，甚至都反过来打压了前期强势的银行保险。知道7月31日黑色期货再次受到PMI强势（较6月有所下滑）从均线粘合处突破涨停，次日银行保险如期跟涨，IH也创新高。板块：沪深300强力拉升（7月1日至8月1日）沪深300在7月显然由上游产业和金融股驱动，300材料暴涨13.7%，但有色权重偏低、贡献15.8点，同时钢铁水泥板块贡献6.84点，相比于1%的权重，可谓涨幅巨大；300保险连创新高，暴涨10%，权重在8月也达到了7.11新高度，贡献21点。券商迎来久违的上涨，贡献14点。医药、家电白马疲软，跌幅居前。建军节预期只敬请参阅最后一页之特别声明2研究报告•Z.C.R&DCenter对

7、国防股产生超短期利多，月度下跌，硬件股在AI行情过后也萎靡。个股方面，第一权重平安显然是龙头，大涨11.7%，招行交行则是银行龙头。地产股上，万科大跌6.21%，可能是在港股猛炒融创和恒大后对未来市场份额的预期。海康威视翻倍后下跌8%，美的集团作为上半年白马，回落4.3%较多。中证500方面，基本由少数板块贡献，同期全球综指表现多数个股表现平庸。化工有色和硬件强势，全球指数区间涨跌幅%收盘点位新能源汽车产业链中的锂电池占尽优势，医恒生指数6.8