休闲服务行业2017年中期投资策略：业绩为王，白马当道，兼顾主题

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1、[Table_Message]2017-06-30行业策略报告行看好/维持业休闲服务研究[Table_Title]休闲服务报告2017年中期投资策略：业绩为王，白马当道，兼顾主题走势对比[Table_Summary报告摘要]17%11%休闲服务行业年初以来的市场表现太6%今年以来，休闲服务行业走势相对较弱,整体下跌6.68%（截止平1%洋(4%)至6月29日，下同），沪深300指数上涨10.84%，休闲服务行业(9%)相对沪深300指数跑输17.52pct，在申万28个行业中排名第18位。证主要原因：1）监管趋严，资金趋

2、紧，市场风格偏爱大盘蓝筹股；2）券16/6/3016/7/2716/8/2916/9/2717/1/1917/2/2217/3/2117/4/1917/5/1717/6/1516/10/3116/11/2516/12/22股休闲服务沪深300板块内资金抱团流向行业白马；3）资金去杠杆影响导致部分个股超[Table_IndustryList]跌。份子行业评级行业维持高景气度，景区酒店回暖明显有餐饮Ⅱ景点酒店Ⅱ旅游综合Ⅱ中性看好看好看好（1）行业整体：国内游人次保持10%左右的平稳增长，收入增长速限[Table_Report

3、Info]相关研究报告：度高于人次增长速度，旅游经济继续领先宏观经济增速，成为稳增公《休闲服务行业周报20170625华长、调结构、惠民生的重要力量；（2）国家政策利好频出，内容涉司侨城2380亿牵手西安曲江文旅预及特色小镇/乡村旅游、自驾车、旅游交通改善、旅游信息化、旅游证计变更实际控制人》--2017/06/25扶贫、以及旅游+等领域；（3）景区：天气好转、交通改善、景区券《社会服务行业周报20170618：宋加大营销力度等因素影响，大部分景区客流保持良好增长态势；（4）研城轻资产项目再落地布局超跌反酒店：市场集中度提升

4、，供需关系改善，酒店集团提升中端酒店和究弹二线白马》--2017/06/18加盟酒店占比，连锁酒店业绩回暖趋势明显；（5）免税：政策利好报《社会服务行业周报20170611：暑不断释放，消费升级叠加海外消费回流拉动免税业回暖，市场集中告期旺季拉开序幕高考之后毕业旅度不断提升，行业龙头受益；（6）出境游：从各出境目的地监测数游行成热点》--2017/06/11据看，港澳游回暖，亚洲游除韩国外保持平稳增速，欧洲游大幅度回升，但近期暴恐事件频发，后续有待观察验证。[Table_Author]证券分析师：程晓东投资策略电话：010

5、-88321761行业整体景气度向好，统计数据表明暑期旺季行业指数大概率E-MAIL：chengxd@tpyzq.com跑赢沪深300，下半年业绩为王，白马当道的市场风格有望延续，国企改革、管理机制变更、并购重组等因素也有可能催化个股股价，执业资格证书编码：S1190511050002推荐从三个角度优选个股：1、业绩稳健的行业龙头，推荐中国国旅、联系人：王湛宋城演艺。2、超跌反弹的二线白马，推荐峨眉山A、众信旅游。3、电话：010-88321716连锁酒店业的回暖，推荐首旅酒店。E-MAIL：wangzhan@tpyzq.c

6、om风险提示系统性风险，政策推进、转型速度低于预期等风险。请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远图表目录图表1：年初至今休闲服务行业涨幅位列申万行业排名第18.............................................................5图表2：休闲服务指数走势弱于沪深300指数......................................................................................6图表3：年初以来细分

7、子行业涨幅.........................................................................................................6图表4：行业个股表现.............................................................................................................................6图表5：2007-2016年国内旅游

8、人数及同比增长...................................................................................7图表6：2007-2016年国内旅游收入及同比增长.............................