宏观经济10月报：gdp增速小幅回落，经济仍有压力

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1、[table_page]报告类型[table_subject]2017年11月06日证券研究报告—报告类型GDP增速小幅回落，经济仍有压力宏观经济10月报[table_date][table_main]东海策略研究类模板[Table_Author]证券分析师：应晓明◎投资要点：执业证书编号：S0630511010018十九大于10月18日隆重开幕。中国共产党第十九次全国代表大会10电话：021-20333645月18日在北京隆重开幕。十九大一中全会选举习近平为中央委员会总书记，邮箱：yxm@longone.com.cn习近平、李克强、栗战书、汪洋、王沪宁、赵乐际、韩正为中央

2、政治局常务委员会委员。证券分析师：胡少华官方PMI回落，财新制造业PMI持平前值。10月，制造业PMI数据执业证书编号：S063051609000251.6，较上月回落0.8%，不及预期52。非制造业PMI54.3，前值55.4，比电话：021-20333748上月回落1.1%。财新制造业采购经理人指数（PMI）录得51，预期51，前值邮箱：hush@longone.com.cn51。数据与预期和前值持平。国内生产总值增速小幅回落。三季度，国内生产总值同比增长6.8%，略低于前值的6.9%，基本符合预期。估计四季度小幅回落的可能性较大。经济指标小幅波动。（1）工业增加值

3、增速略高于预期。9月，规模以上工业增加值同比增长6.6%，高于预期的6.5%，比8月加快0.6个百分点。（2）社会消费品零售总额小幅回升。9月，社会消费品零售总额同比名义增长相关研究报告10.3%，高于预期10.2%及前值10.1%。（3）固定投资增速继续放缓。1-9月[table_product]份，固定资产投资同比增长7.5%，增速比1-8月份回落0.3个百分点，不及预期的7.7。（4）商品房销售继续回落。1-9月份，商品房销售面积同比增长10.3%，增速比1-8月份回落2.4个百分点。房地产开发投资同比名义增长8.1%，增速比1-8月份提高0.2个百分点。工业企业利润

4、增速加快。9月份，规模以上工业企业同比增长27.7%，实现利润总额6621.8亿元，增速较8月份加快3.7个百分点，连续两个月保持明显加快势头。CPI放缓，PPI大超预期。9月，CPI增幅回落至1.6%，不及上月的1.8%，但与预期持平。四季度，食品价格可能会趋向稳定，CPI有可能回升到2%左右的水平。PPI同比增6.9%，连续第二个月涨幅扩大。四季度供给侧改革和环保限产趋严，可能会继续给工业品价格带来上行压力，但考虑到去年同期基数快速上升，PPI同比增速或将回落。金融数据超预期。9月，社会融资规模1.82万亿元，新增人民币贷款1.27万亿元，M2同比增长9.2%，三项数

5、据均超市场预期。金融去杠杆背景下，估计M1未来仍将趋于下降，M2增速将保持相对低位，四季度随着房地产调控继续，居民新增贷款可能会受到一定影响。出口低于预期，进口大超预期。9月，按人民币计，出口同比增长9%，预期10.9%，前值6.9%。进口同比19.5%，预期16.5%，前值14.4%。贸易帐1930亿，预期2660.5亿，前值2865亿。随着国内生产成本的上升，贸易帐可能不容乐观。财政收入增速上升，支出增速下降。9月份，全国一般公共预算收入12714亿元，同比增长9.2%，上月增长7.2%。一般公共预算支出20246亿元，同比增长1.7%，增速续创年内新低，上月增长2.

6、9%。欧央行议息会议偏鸽派。欧洲央行维持三大利率不变，但从明年1月HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN市场有风险，投资需谨慎[table_page]报告类型起将月度购债规模从600亿欧元削减至300亿欧元，并持续至少9个月，称如果有必要，还会延续。较市场预期偏鸽派。欧元兑美元急跌一度超60个点，创本周最大跌幅，欧洲股市集体上涨。美众议院通过对伊新制裁案。周四，美国众议院以423票支持、2票反对的投票结果通过了“伊朗弹道导弹与国际制裁执行法”。该议案扩大了对伊朗的制裁范围，还对帮助伊朗开发弹道导弹等常规武器的个人或实体增加了制裁。受此影响，国际油价强势上涨。正

7、文目录1.最新资讯................................................................................................................................................................61.1.十九大于10月18日隆重开幕..................................................................