宏观经济12月报：金融防风险，经济增速小幅回落

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1、[table_page]报告类型[table_subject]2018年01月02日证券研究报告—报告类型金融防风险经济增速小幅回落宏观经济12月报[table_date][table_main]东海策略研究类模板[Table_Author]证券分析师：应晓明◎投资要点：执业证书编号：S0630511010018政治局分析研究2018年经济工作。做好明年经济工作，要坚持以供给电话：021-20333645侧结构性改革为主线，坚持稳中求进工作总基调，推动高质量发展，确保打赢邮箱：yxm@longone.com.cn防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战。银行

2、流动性风险管理引入净稳定资金比例、优质流动性资产充足率和证券分析师：胡少华流动性匹配率三个指标，均应不低于100%。其中，净稳定资金比例适用于资执业证书编号：S0630516090002产规模在2000亿元（含）以上的商业银行，优质流动性资产充足率适用于资电话：021-20333748产规模在2000亿元以下的商业银行，流动性匹配率适用于全部商业银行。此邮箱：hush@longone.com.cn次修订增加了中小银行风险管理指标，加强了对银行同业业务的抑制，鼓励银行回归零售和重视存贷业务。银监会规范银信类业务。银监会下发《关于规范银信类业务的通知》，对实质承担信用风

3、险的银信类业务，商业银行应准确计提资本和拨备。信托资金不得违规投向房地产、地方政府融资平台、股市、产能过剩等限制或禁止领域。信托公司不得为委托方银行规避监管规定违法违规提供通道服务。相关研究报告财政部提出打消地方债中央买单和政府兜底“幻觉”。财政部关于坚决[table_product]制止地方政府违法违规举债遏制隐性债务增量情况的报告提出，坚决遏制隐性债务增量，积极稳妥化解存量隐性债务。坚持中央不救助原则，做到“谁家的孩子谁抱”，坚决打消地方政府认为中央政府会“买单”的“幻觉”，坚决打消金融机构认为政府会兜底的“幻觉”。研究出台终身问责、倒查责任制度办法，坚决查处问

4、责违法违规行为。CPI、PPI回落。11月，CPI同比1.7%，低于预期1.8%和前值1.9%；PPI同比5.8%，与预期持平，低于前值6.9%。官方制造业PMI略低于市场预期。12月，官方制造业PMI51.6，不及市场预期的51.7，上月的51.8。官方非制造业PMI指数55.0，上升0.2个百分点。经济数据增速总体小幅回落。11月份，工业增加值同比实际增长6.1%，比10月份回落0.1个百分点。1-11月份，固定资产投资同比增长7.2%，增速比1-10月份回落0.1个百分点。房地产开发投资同比名义增长7.5%，增速比1-10月份回落0.3个百分点。商品房销售

5、面积同比增长7.9%，增速比1-10月份回落0.3个百分点。进出口大幅好于预期。11月，以美元计出口同比增长12.3%，远超前值的6.9%和市场预期的5.3%；进口同比增17.7%，高于前值的17.2%，和预期的13.0%。贸易顺差达402.1亿美元，高于前值381.9亿美元。工业企业利润同比增速大幅低于前值。11月，规模以上工业企业利润同比增长14.9%，较前值25.1%大幅放缓10.2个百分点。1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额68750.1亿元，同比增长21.9%，增速比1-10月份放缓1.4个百分点。金融数据超预期。11月末，M2余额同比增长

6、9.1%，预期8.9%，增速比上月末高0.3个百分点，比上年同期低2.3个百分点。11月，人民币贷款HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN市场有风险，投资需谨慎[table_page]报告类型增加1.12万亿元，预期8000万亿元人民币，前值6632亿元人民币，同比多增3281亿元。社会融资规模增量为1.6万亿元，比上年同期少2346亿元，预期12500亿，前值由10400亿修正为10387亿。美联储12月货币政策会议决定，将联邦基金目标利率区间由1.0%-1.25%上调到1.25%-1.50%。2017年美联储共三次加息，符合此前预期。美联储还证实，从

7、1月份开始，美联储资产负债表每月缩减规模将按计划从100亿美元增加至200亿美元。特朗普签署减税1.5万亿美元的税改法案。12月22日，特朗普在白宫签署减税1.5万亿美元的税改法案。不过，特朗普签署议案后，美股跌势并未逆转。正文目录1.最新资讯...........................................................................................................................................................