汽车与汽车零部件行业“国产替代看汽车”系列报告之一：不可错过的，自动变速箱爆发期

《汽车与汽车零部件行业“国产替代看汽车”系列报告之一：不可错过的，自动变速箱爆发期》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、[Table_MainInfo]┃研究报告┃汽车与汽车零部件行业2017-8-3行业研究┃深度报告“国产替代看汽车”系列报告之一不可错过的，自动变速箱爆发期评级看好维持报告要点[Table_Author]分析师黄细里（8621）68755308需求与供给共振，变速箱自动替代手动正当时huangxl4@cjsc.com.cn自动变速箱在驾车行驶中提供极大的操作便利。国内汽车普及期低价车型较多执业证书编号：S0490516030003且自动挡成本较高导致自动变速箱比例不到60%。消费升级趋势下，对性价比分析师高伊楠（8621）68755308较高的自动挡车型需求将逐步增强。而国内自

2、主自动变速箱的技术突破将打破gaoyn@cjsc.com.cn国外供应钳制，降低配套成本。需求与供给的共振，自动变速箱将进入爆发期。执业证书编号：S0490517060001需求侧看：高低两端齐渗透，自主自动挡迎刚需联系人邓晨亮（8621）68755308自主品牌性价比逐步凸显，10万以下中低端车型开始大范围普及自动挡，并已dengcl@cjsc.com.cn进入5万级市场，力帆320、绅宝D20等车型均已配备自动挡。同时自主品牌品质与品牌的提升带来定位的上攻，已开始渗透15万以上市场，自动挡作为高联系人袁子杰端配置得到进一步普及。我们预计自主品牌自动挡在高低端的同步渗透将使其

3、（8621）68755308渗透率从目前不到30%到2020年约70%，将带来约1000万台的自动挡需求。yuanzj1@cjsc.com.cn技术侧看：三条路径各有千秋，共享千亿增量市场AT、CVT、DCT技术各有千秋，目前在国内市占率分别为32.1/13.7/10%。未[Table_Company]行业内重点公司推荐公司代码公司名称投资评级来AT将档位升级，巩固中高端车地位，CVT主打小排量经济型车在日系与自603788宁波高发买入主品牌中推广，DCT在自主品牌集中研发实力与德系继续渗透下有望继续普及。至2020年预计整体AT、CVT、DCT市占率分别为29.3/22.6/

4、24.0%，市[Table_QuotePic]市场表现对比图（近12个月）场规模分别为879/543/576亿元，CAGR分别为3/19/31%。自主品牌更是自2016/82016/112017/22017/520%动变速箱渗透提升主力，预计三种变速箱自主需求分别是目前的1.9/5.8/6.3倍。16%供给侧看：车企自建和第三方企业比翼双飞，进口替代步伐加速12%8%自动变速箱“海淘”时代将成过往，成本和供应链安全促使国内车企本土化。4%厂商自建和独立第三方自动变速箱技术突破，有望成功实现进口替代。1）一线0%自主品牌如上汽、长城、吉利等车企已研发并逐步配套自身车型。自主自建产

5、-4%资料来源：Wind能规划预计超过450万台。2）独立第三方变速箱进入行业红利期，迎来爆发。汽车与汽车零部件沪深300借鉴国际案例，独立变速箱厂商一直是整车厂的关键补充，将长期与车企互利[Table相关研究_Doc]共存。目前根据万里扬、邦奇、东安动力等规划，将逐步释放460万台产能。《重卡高景气延续，继续看好》2017-8-2投资建议：优选五朵金花《7月第3周零售回暖加快》2017-7-30综合产业链“自主技术突破程度+市场空间+自动变速箱业务相关度”，核心标的：《7月前2周车市平稳》2017-7-231）CVT自动变速箱总成—万里扬；2）自动变速箱齿轮—双环传动+精锻科

6、技；3）自动变速箱油泵—圣龙股份；4）自动变速箱操纵器—宁波高发。风险提示：1.自主品牌销量不及预期；2.自主品牌自动变速箱产能建设不及预期。请阅读最后评级说明和重要声明1/39行业研究┃深度报告目录需求与供给共振，变速箱自动替代手动正当时.............................................................................5自动变速箱多种技术各有所长..................................................................................

7、...............................................5需求叠加供给，自动替代手动.................................................................................................................................8需求侧看：高低两端齐渗透，自主自动挡迎刚需..............................