房地产行业2017年1-9月行业数据点评：单月销售同比趋弱，后期开工恐受拖累

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1、[Table_MainInfo]行业研究/房地产/房地产证券研究报告行业月报2017年10月20日[Table_InvestInfo]投资评级增持维持房地产行业2017年1-9月数据点评：单月销售同比趋弱，后期开工恐受拖累市场表现[Table_Summary][Table_QuoteInfo]投资要点：房地产海通综指20.38%14.18%当月数据关注点：当月销售同比趋弱，土地购臵上升但新开工投资趋弱。9月7.99%单月销售同比偏弱。考虑后阶段3、4线高基数到来，预计整体增速后期继续呈1.79%现回落趋势。土地购臵上升导致开发商更加依赖于销售回款。而下半年销售增-4.41%速不

2、及上半年增速，导致新开工和投资受拖累。预计后期阶段，新开工、投资-10.60%增速将维持下行趋势。以上因素将对未来1、2线调控力度构成影响。2016/102017/12017/42017/7资料来源：海通证券研究所房地产投资同比增长8.1%，小幅回升。1-9月全国房地产累计开发投资为80644亿元，同比增长8.10%，相比2016年1-9月同比增长5.80%而言增加2.3个百相关研究分点，增速比2017年1-8月微增。1-9月商品住宅投资55109亿元，同比增加[Table_ReportInfo]《库存、成交、房价、投资——海通房地10.40%，占房地产开发投资比重为68.34

3、%。房地产新开工同比增速回落至产四维跟踪月报（10月刊）》2017.10.156.8%。1-9月，全国房地产开发企业房屋新开工面积13.10亿平方米，同比增《房地产行业2017年1-8月数据点评：加6.80%，累计同比增速相比上月回落0.8个百分点。1-9月房屋竣工面积5.8单月投资持平，关注后期旺季销售》2017.09.17亿平方米，同比增长3.10%，增速与上月持平。《库存、成交、房价、投资——海通房地产四维跟踪月报（9月刊）》2017.09.109月单月销售面积和金额环比大涨，金九效应突显。1-9月商品房销售面积11.6亿平方米，同比增长10.30%，增速比1-8份回落2

4、.4个百分点。1-9月商品房销售额9.19万亿元，同比增长14.60%，增速回落2.6个百分点。9月当月的商品房销售面积为1.7亿平米，环比增加43.31%，同比下降1.50%。9月当月的商品房销售额为1.38万亿元，环比增加43.32%，同比增长1.64%。[Table_AuthorInfo]分线来看，金九主力仍然是三四线，二线次之。9月当月一线商品住宅销售面积221万平米，同比下降48.2%，环比下降2.5%；二线商品住宅销售面积2246万平米，同比下降26.9%，环比上升12.7%；三四线城市商品住宅销售面积12217万平米，同比上升1.2%，环比上升38.9%。9月当月

5、一线城市商品住宅销售额647亿元，同比下降49.4%，环比增加7.5%；二线商品住宅销售额2425亿元，同比下降25.2%，环比增加18.1%；三四线城市商品住宅销售额8214亿元，同比上涨16.5%，环比上涨51.7%。考虑11、12月3、4线基数将逐级回升，预计未来阶段3、4线城市销售同比增速将承压。分析师:涂力磊房地产资金来源总量增速回落。1-9月全国房地产资金来源总量达到11.3万亿Tel:(021)23219747元，较去年同期增长8.00%，增速比1-9月份回落1个百分点。从1-9月总资Email:tll5535@htsec.com金来源构成情况来看，国内贷款占房地

6、产资金来源的16.8%，利用外资占比不证书:S0850510120001到1%，自筹资金占32.2%，其他资金占50.9%。联系人:金晶Tel:(021)231541283季报来临，业绩为王。从预期情况看，行业3季报基本保持稳中有升，走势基本符合预期。考虑前三季度业绩销售增速，我们预期3季报结束后优质公司Email:jj10777@htsec.com将逐步进入估值切换阶段。此外，关注区域发展和民生热点。除原有北京、大湾区和长租热点外，近期海南板块成为市场关注焦点。考虑2018年是海南设立30周年，预计围绕海南岛建设和海南区域发展将有更重要思路，选股立足基建、贸易和绿色发展为主，

7、关注【海航基础】。投资建议：重申板块4Q逆袭。继续看好海通五虎组合【万科A、保利地产、新城控股、蓝光发展、阳光城】和招商蛇口、华侨城、华夏幸福、滨江集团、福星股份、广宇发展等。主题继续看好长租世联行。风险提示。房地产调控政策继续加码，信贷收紧。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明13220838/30242/2017102015:04行业研究〃房地产行业2目录1.行业保持高位繁荣.................................................