电子行业月度报告：预判三季度维持高增速，行业龙头持续关注

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1、证券研究报告行业月度报告电子预判三季度维持高增速，行业龙头持续关注2017年10月10日2016A2017E2018E重点股票评级EPSPEEPSPEEPSPE评级同步大市三安光电0.5341.500.8226.821.0820.37推荐评级变动：首次均胜电子0.6650.061.2130.571.6722.15推荐欣旺达0.3633.340.4626.080.5521.81推荐行业涨跌幅比较歌尔股份0.5139.210.6729.850.7825.64推荐电子沪深300资料来源：财富证券14%10

2、%投资要点：6%2%-2%9月个股中位数涨幅+3.22%，SW电子指数涨幅+5.04%。2017年9月1日-6%-9月30日，SW电子209家公司的涨跌幅中位数为+3.22%，SW电子指数-10%2016-102017-022017-062017-10涨跌幅为+5.04%，指数涨幅排名SW28个行业第五名，同期沪深300、中小板、创业板涨跌幅为+0.15%、+2.38%和+3.54%。%1M3M12M电子4.3811.1610.82整体法估值处于历史后41.91%分位，中位数法估值处于历史前51

3、.28%分沪深3001.676.4618.09位。截止到9月30日，SW电子整体法估值（历史TTM，剔除负值）为42.81倍，估值处于历史后41.91%分位；SW电子中位数法估值（历史TTM，剔何晨分析师除负值）为54.50倍，估值处于历史前51.28%分位。执业证书编号：S05305130800010731-84779574hechen@cfzq.com预计2017Q3业绩维持30%增速。2017H1SW电子行业整体实现营业收入彭志明研究助理4106.79亿元，同比增长+47.57%，增速同比增

4、加24.78个百分点；实现归pengzm@cfzq.com0731-88954710母净利润319.6亿元，同比增长+63.33%，增速同比增加58.08个百分点。相关报告从SW电子207家公司来看，收入增速中位数为+21.15%，较同期下滑1.52个百分点；净利润增速中位数为+28.74%，较同期下滑1.11个百分点。另外，从最新SW209家公司中100家已经公布的Q3业绩预告来看，净利润增速的中位数区间在30%-45%，考虑到业绩预增和业绩大幅改善的公司更有可能提前公布，我们预计截至到Q3电子行

5、业内公司的净利润增速的中位数将更接近30%。行业给予“同步大市”评级。我们预判2018-2019年电子行业相对较高的业绩增速（行业整体净利润复合增速不低于20%），考虑目前行业整体估值在历史中值附近，我们认为随着行业增速不断修复估值，我们认为现阶段行业估值在合理区间，但没有进入整体低估状态，给予行业“同步大市”评级。中长期方面，我们建议关注估值与业绩匹配，未来1-2年行业景气度向上，竞争优势明显且持续的公司，建议关注三安光电、均胜电子、长电科技、歌尔股份。短期方面，建议关注智能手机全面屏的渗透率提

6、升和汽车电子领域，建议关注深天马A、均胜电子、欧菲光。风险提示：行业业绩增速不及预期、市场估值中枢下移此报告仅供内部客户参考请务必阅读正文之后的免责条款部分行业研究报告内容目录一、2017年9月电子行情和估值.................................................................................31、9月1日-9月30日，电子指数涨跌幅+5.04%.......................................

7、.......................................32、电子板块整体估值42.81倍，中位数估值54.50倍.....................................................................4二、2017H1和2017Q3业绩预告统计..........................................................................4三、电子行业数据跟踪........

8、........................................................................................71、半导体销售额..........................................................................................................................................7