证券行业月报：9月业绩持续回升，多业务向好估值有提升空间

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1、行业证券报2017年10月18日证券行业月报告9月业绩持续回升，多业务向好估值有提升空间强于大市（维持）业绩综述：上市券商9月业绩环比回升。9月29家上市券商共实现净利润81.8亿元，环比上涨25%，其中，21家环比上涨，8家环比下跌。可行情走势图比口径下1-9月24家上市券商累计实现净利润562.7亿元，同比下滑10%，降幅缩窄。截止2017年9月，29家上市券商的净资产为11365.020%沪深300证券亿元，环比增长1.1%，比去年末增长15.8%。业绩改善源于交投活跃度行提升、行情向好、对监管预期逐步消化等。10%业市场表现：9月沪深300上涨0.38%，券商板块下跌

2、1.8%，券商板块跑0%月输大盘。券商板块与大盘存在分化，伴随着业绩改善有增长空间。-10%报中介类业务：经纪业务交易量环比上涨，投行业务股债双跌。-20%Oct-16Jan-17Apr-17Jul-171、经纪业务：9月日均股基交易额为5785.4亿元，环比上涨6%，交易活跃度持续提升。2、投行业务：9月股权融资931亿元，环比减少12%，证券分析师其中，IPO为186亿元，环比增加10%，增収为744亿元，环比减少13%；9月债券融资1469亿元，环比下降35%，其中，公司债为964亿元，环缴文超投资咨询资格编号比下降35%，企业债为487亿元，环比下降35%；9月新三板挂牌

3、107S1060513080002家，环比下降72%。010-56800136JIAOWENCHAO233@PINGAN.COM.CN投资类业务：自营业务股债双升，集合资管収行份额环比上涨。1、自营业务：9月沪深300挃数为环比上涨0.38%；中债综合净价挃数陈雯投资咨询资格编号S1060515040001环比上涨0.14%。2、资管业务：9月券商新収行集合资管产品652只，0755-33547327环比上涨1%，収行份额145.8亿份，环比上涨18%。CHENWEN567@PINGAN.COM.CN证融资类业务：两融余额环比回升，股权质押觃模环比下降。券研究助理1、两融业务：

4、截止9月底，两融余额为9848亿，环比上涨4%。2、股研权质押业务：9月，券商股权质押业务的标的证券参考市值为3261亿，张译从一般从业资格编号究S1060116080096环比增加202%，市场份额为47%，较上月减少6个百分点。01056610252报ZHANGYICONG918@PINGAN.COM.投资建议：9月券商业绩环比回升，印证我们之前的判断，未来，受益于告CN交易回暖、交投活跃度提升、对监管预期逐步消化等，券商业绩有望持续请通过合法途径获取本公司研究报改善。同时，年初至今，在金融板块中，券商股相比银行、保险股涨幅很告，如经由未经许可的渠道获得研小，整体估值尚处中枢

5、水平，有上涨空间。此外，由于券商板块持续快速究报告，请慎重使用幵注意阅读研上涨需要大量资金，目前看很难出现2014年底的火爆行情，且考虑到证金增持券商的空间有限，我们预计整个券商板块将出现缓慢上涨行情，维究报告尾页的声明内容。持行业“强于大市”的评级，看好两类券商：1、业绩表现较好、估值较低的大型券商，如华泰证券、中信证券、广収证券、海通证券；2、弹性较好的如国元证券、东方证券。风险提示：宏观经济增速持续放缓、资本市场大幅波动、政策趋紧超预期。请务必阅读正文后免责条款证券·行业月报正文目录一、上市券商月度经营数据统计................................

6、........................................................4二、上市券商月度市场表现...............................................................................................5三、中介类业务..................................................................................................................53.1经纪业务

7、.......................................................................................................................53.2投行业务.............................................................................................................