旅游行业月报：星级酒店淡季表现平稳，有限服务酒店复苏依旧

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1、股票研究旅游业[Table_MainInfo][Table_Title][Table_Invest评级：]增持2017.12.17上次评级：增持星级酒店淡季表现平稳，有限服务酒店复苏依旧[细分行业评级Table_subIndustry]行——酒店月报【10月】餐饮中性业酒店增持刘越男（分析师）于清泰（研究助理）旅游景点和旅行社增持月021-38677706021-38022689其他旅游增持liuyuenan@gtjas.comyuqingtai@gtjas.com报证书编号S0880516030003S0880117080177本报告导读：每月全面解读星级和经济型酒店的运营情况。研究指标

2、：入住率房价开店数量。研究对象：全国星级酒店五星酒店北京上海经济型酒店（锦江及华住）。摘要：[Table_Summary]投资观点：淡季星级酒店经营数据维持平稳，有限服务型酒店复苏趋[Table_Report]相关报告旅游业：《京沪高星级量价齐升，有限服务势不改，继续看好有限服务酒店行业周期复苏驱动量价齐升。①2017酒店表现亮眼》年10月全国星级酒店出租率同比+1.7pct，平均房价同降0.15%，2017.11.19旅游业：《并购驱动业绩高增长，龙头竞争RevPar+0.68%。五星级出租率-1.8pct，房价-5.24%，RevPAR同比-优势边际提升》7.95%；②一

3、线城市：京沪酒店整体淡季维持平稳略有下滑；③锦江2017.11.02旅游业：《首推海南主题板块酒店依然具有经济型酒店10月国内数据出租率继续回暖、平均房价驱动RevPAR投资价值》增幅显著考虑经济型酒店企稳回升，中端酒店快速增长，维持酒店行2017.10.15证业整体“增持”评级，增持标的：A股首旅酒店/锦江股份，美股华住酒旅游业：《星级酒店震荡回升，有限服务型向好势头不改》券店，H股锦江酒店。2017.10.15研全国中低档星级酒店整体持续复苏，五星级酒店经营表现仍然处于旅游业：《“超级长假”再迎出游高峰，国内游出境游双繁荣》究低位。①全国星级：出租率65%(+1.7pct)，房价37

4、9.42元(-0.15%)，2017.10.10报RevPAR245.67元(+0.68%)；餐饮收入占比40.99%(+10.7pct)，人工告成本率29.69%(+1.96pct)。②五星级：出租率63%(+4.8pct)，房价528.75元(-5.24%)，RevPAR335.07元(-7.95%)；餐饮收入占比43.97%（+10.02pct），人工成本率27.41%(-0.16pct)。③中低端酒店平均房价及RevPAR复苏速度高于全国星级酒店水平。四季度淡季京沪星级酒店RevPAR整体持平略有下滑。1）北京：①星级出租率69.10%(+3.1pct)，平均房价506元(+5.

5、9%)，RevPAR350元(-0.5%)，收入40.2601亿元(月度同比76.4%，环比-4.1%)；②五星级出租率67%（-5.2pct)，房价838.7元(+5.9%)，RevPAR561.9元（-3.3%)，收入10.82亿(-1.6%)；2）上海：①星级出租率72%（-1.0pct)，房价750元(+2.2%)，RevPAR540元(+0.8%)；②五星级出租率74%(-2.7pct)，房价1025元(+2.7%)，RevPAR756.45元(-0.9%)。10月有限服务酒店延续复苏势头。①锦江经济型出租率78.82%/+0.01pct，房价203.6元/+4.3%RevPA

6、R160.5元/+4.3%；铂涛系列出租率79.94%/-4.0pct，平均房价174.11元/+14.6%，RevPAR139.18元/+9.13%；②中档品牌:锦江都城出租率74.8%/-0.48pct,平均房价332.65元/+1.19%，Revpar248.82元/+0.54%，维也纳因新开门店增多拖累整体表现，出租率86.49%/-2.2pct，平均房价256.57元/+1.39%，RevPAR221.91元/-1.13%，同店数据维持两位数增长；铂涛系中档酒店维系提价周期：麗枫出租率81.37%/-3.1pct，平均房价284.03/+7.74%，RevPAR231.12元/+

7、3.79%。请务必阅读正文之后的免责条款部分行业月报目录1.全国：10月星级酒店整体回升趋缓....................................................41.1.全国星级酒店10月：出租率，平均房价、RevPAR月度环比均上升41.2.全国样本五星酒店10月：出租率、平均房价和Revpar均同比下滑51.3.不同管理方式酒店经营情况的比较分析..................