a股9月策略：老牛亦解韶光贵，不等扬鞭自奋蹄

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1、市场表现A股9月策略2017年8月30日老牛亦解韶光贵，不等扬鞭自奋蹄投资要点●行情回顾：8月从指数的表现来看，中小板、创业板和上证指数轮番上攻，结构性行情新特征迹象明显。创业板涨幅领先。在《A股8月策略：踏破3300，休管风吹草动》中，我们对8月市场做出两大重大判断：（1）上证指数踏破3300，区间【3180-3380】；（2）市场结构性行情将出现新特征。站在8月的尾巴上来回顾8月的市场行情，这两大市场估值观点均被市场验证了。8月市场出现普涨格局，从涨幅分布来看，没有表现特别突出的行业，市场热点

2、表现也比较散乱。市场估值整体低估，结构特征依旧存在。●基本面分析：二季度经济数据超预期，但7月不及预期，数据是否是超预期天气因素影响有待8月经济数据来验证，因此，9月份即将发布的8月经济数据非常值得重视。维持下半年经济增速将温和下行的判断，十九大即将召开的背景之下，经济维稳倾向将有所增强。央行下一阶段将继续实施稳健中性的货币政策，操作上缩短放长，削峰填谷的特征明显。十九大前，维稳是监管的主基调，市场的大幅波动是监管相关研究层不愿意见到的。A股8月策略：踏破3300，休管风吹草动●资金面分析：A股市

3、场有投资价值，所以吸引青睐资金进入A股市A股下半年策略：震荡市里勤布局，只待牛市拔头场。融资余额增加速度有所提速，说明投资者在加速入场；北向资金抄筹底明显；货币基金规模猛增，其资金来源很可能是楼市撤离的资金，这A股6月策略：双底已筑，莫待无花空折枝为股市和楼市间资金跷跷板效应提供了想象空间；机构信心回升，加仓05.02策略报告：四月挖坑五月红，每次回调都值A股。得行动●技术面分析：技术面来看，日线强势突破3300关口，周线短线均线多头发散，月线MACD金叉，技术面指标乐观，9月份继续看好A股震分析

4、师荡上行。●投资策略：上证综研（北分）研究部认为9月份上证指数继续震荡首席研究员：沈杨上扬的概率较大，震荡区间【3280-3500】。重点关注周期蓝筹、物联执业证书编号：A0780614120003网、新能源汽车以及雄安新区、一带一路、粤港澳大湾区和央企国企改研究助理：徐则熙革四大主题。研究助理：侯熙东目录1.行情回顾：轮动上行，结构性行情新特征........................................................................41.1指

5、数表现：上证稳步上行，创业板实现大逆转.........................................................41.2板块表现：全面开花，热点散乱.................................................................................41.3市场估值：整体低估，结构特征依旧存在......................................................

6、...........52.基本面分析：经济温和回落，十九大前政策维稳...........................................................72.1宏观经济概况：温和回落，结构优化.........................................................................72.2工业：制造业扩张放缓，工业增速或继续回落........................................

7、.................72.3投资：温和下滑，房地产和制造业投资齐下行.........................................................82.4消费：小幅回落，消费升级值得关注.......................................................................102.5外贸：对外贸易不确定性增加............................................

8、.......................................112.6通胀：CPI表现温和，PPI环比回升...........................................................................122.7金融：宽信贷对冲M2收缩，资金脱虚入实............................................................132.8政策：继续实施稳健中性的货币政策.