纺织服装行业“时尚半月谈”（10月上期）：传统品牌积极拥抱新零售，纷纷加快线上业务布局

《纺织服装行业“时尚半月谈”（10月上期）：传统品牌积极拥抱新零售，纷纷加快线上业务布局》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、证券研究报告

2、行业定期报告日用消费

3、纺织服装中性（维持）传统品牌积极拥抱新零售纷纷加快线上业务布局2017年09月24日纺织服装行业“时尚半月谈”（10月上期）上证指数3353时尚半月谈以分析行业内最新热点运营模式为重点，并时时跟踪国际和港股最新动向，用以完善A股纺服行业对比性研究，进行一手最新研究反馈。行业规模占比%本期看点：传统品牌服饰企业积极拥抱新零售。传统品牌服饰公司近两年电股票家数（只）1053.1商销售收入占比呈逐渐提升之势，线上业务快速增长对整体收入增长的拉动总市值（亿元）92741.6作用明显。太平鸟

4、与海澜之家开始与电商平台如阿里在品牌建设、渠道管理、流通市值（亿元）64981.5数据分析、线上线下融合等方面进行深入战略合作行业指数走势回顾：本期申万纺织服装指数下跌0.01%，跑输沪深0.21PCT。从个股%1m6m12m看，品牌方面，歌力思、中潜股份、跨境通涨幅靠前；制造类，金鹰股份、绝对表现4.8-8.13.1浔兴股份、天首发展涨幅靠前。同期H股品牌类361度和李宁领涨，普拉达、相对表现2.2-18.9-14.4都市丽人、千百度领跌；制造类天虹领涨。(%)纺织服装沪深30025A股重点公司最新情况跟踪：跨境

5、通：第三方监测8月流量排名zaful及20gearbest网站均有所下滑，但公司层面监测GMV增长趋势与6、7月份相当。1510南极电商：8月阿里平台GMV保持80%左右的增长，京东平台GMV增长20%5左右。歌力思：8月主品牌延续两位数增长，其中同店靠量增拉动保持20%0-5以上增长，EdHardy收入增长20%以上。太平鸟：8月份收入端增速预计为-1010%+；同店方面：乐町、MG、MiniPeace同店个位数增长；Peacebird女Sep/16Jan/17May/17Aug/17装同店增速转正，Peacebir

6、d男装同店增速为-2%；订货会18春夏实现正增资料来源：贝格数据、招商证券长。九牧王：7、8月份直营门店同店中个位数增长，较上半年略有下降；8相关报告月份的18春夏订货会加盟商订货金额有个位数增长。1、《纺织服装行业“时尚半月谈”（9月下期）—Q4板块活跃度或有提升基本面数据要点：内需略有回暖：8月份社消零售中服装鞋帽类同比增长坚守优质龙头》2017-09-108.9%。8月份全国50家重点零售企业零售额同比增长7.1%，其中服装类同2、《服饰纺织行业2017年中报综述比增长11.6%，增速同比提升12PTC。出口略

7、有下滑：8月纺织品服装出口—业绩逐季改善优质龙头配臵正当金额同比下滑5.9%。原材料：内棉价格微幅上涨，外棉价格小幅下降，本期时》2017-09-063、《纺织服装行业“时尚半月谈”（9内外棉价差均值为2608元/吨，均上期均值扩大768元/吨。月上期）—部分基本面优质个股已跌投资策略：基于对当前基本面边际改善的判断，预计在Q3预期逐步明朗后，入价值区间可底部关注长线机会》2017-08-27随着Q4销售旺季到来,板块活跃度也将有所提升。考虑到年初以来板块跌幅较大，估值已回落至14年底的水平，因此，电商、高端女装、中

8、高端商务休闲男装等基本面向好的子行业龙头下行风险可控，短期可结合三季报及电商销售旺季的预期表现作为筛选高性价比优质龙头的主线；同时，中期对于明孙妤后两年业绩增长延续确定性高的低估个股亦可在底部增加配臵，把握左侧机010-57601717会。1）主线一：短期以Q4电商销售旺季为催化背景，同时，跨境通可在减sunyu2@cmschina.com.cnS1090511110003持期股价震荡阶段参考18元底价，在底部为明年布局（18PE21X）；同时，可把握海澜之家和开润股份的绝对收益机会。2）主线二：把握高端女装/中高刘丽

9、端商务休闲男装等复苏子行业龙头公司的估值切换的修复行业。对应标的：liuli14@cmschina.com.cnS1090517080006歌力思（公司集团化发展推进顺利，主品牌同店增长拉动复苏，且通过资源输出，收购的海外品牌内生运营基础这扎实，协同性尽显，18PE22X）。太研究助理平鸟（存货跌价计提峰值已过，明年在低基数作用下，实现股权激励目标净高峰gaofeng4@cmschina.com.cn利润增长44%的概率较大，18PE21X，可Q4把握估值切换行情）。九牧王（公司零售转型初见成效，发展稳健，且现金流充裕

10、，分红率高，现价与员工持股价相当，18PE16X）。敬请阅读末页的重要说明风险提示：终端需求持续低迷。行业研究正文目录一、本期观点：新零售势不可挡传统品牌线上发力....................................................51、国内B2C服饰商品交易规模最近3年保持40%以上增速....