纺织服装行业“时尚半月谈”10月下期：减税缓解中产阶层税负压力，有望刺激品牌服饰消费.docx

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1、正文目录一、减税缓解中产阶层税负压力利好可选消费品51、新个税法实施后，中产阶层最为受益52、利好可选消费品，品牌服饰销售有望提振6二、重点公司9月份订单跟踪8三、行业数据跟踪91、需求端：9月限上消费品零售额增幅放缓，出口稳定增长92、原材料端：内棉价格小幅下跌，外面价格微涨，价差缩小11四、重点公司公告汇总13五、重点报告回顾14六、走势回顾151、板块走势回顾152、个股走势回顾16七、海外公司最新动向19八、重点公司大小非解禁表及员工持股数据19九、重点公司估值汇总表20十、基金持仓变动分析21图表目录图1：社会消费品零售总额累计增速

2、%9图2：限上鞋服针织品零售总额月度增速%9图3：吃、穿、用网上零售额累计同比增速%9图4：重点50家零售企业服装销售月度增速%9图5：纺织鞋服累计出口金额（亿美元）及增速10图6：服装月度出口金额（亿美元）及增速10图7：纺织品月度出口金额（亿美元）及增速10图8：鞋类月度出口金额（亿美元）及增速10图9：我国纺织品服装主要出口地区占比11图10：美国服饰及配件零售额同比增速11图11：日本服装及饰品零售额同比增速11图12：欧元区纺织品零售量同比增速11图13：美元兑人民币中间价12图14：内棉价格指数（元/吨）12图15：外棉价格及内外

3、棉价差（元/吨）12图16：中国纱线价格指数（元/吨）12图17：粘胶短纤价格：元/吨12图18：涤纶短纤价格：元/吨12图19：涤纶长丝DTY：元/吨13图20：粘胶长丝：元/吨13图21：申万一级子行业本期涨跌幅排名15图22：申万一级子行业年初至今涨跌幅排名15图23：服装家纺细分子行业本期涨跌幅排名16图24：服装家纺细分子行业年初至今涨跌幅排名16图25：纺织制造细分子行业本期涨跌幅排名16图26：纺织制造细分子行业年初至今涨跌幅排名16图27：年初至今服装家纺类公司涨幅前五名17图28：年初至今服装家纺类公司跌幅前五名17图29：

4、本期服装家纺类公司涨幅前五名17图30：本期服装家纺类公司跌幅前五名17图31：年初至今纺织制造类公司涨幅前五名17图32：年初至今纺织制造类公司跌幅前五名17图33：本期纺织制造类公司涨幅前五名18图34：本期纺织制造类公司跌幅前五名18图35：港股本期涨幅前十名18图36：港股本期跌幅前十名18图37：年初至今港股重点公司涨幅前十名18图38：年初至今港股重点公司跌幅前十名18图39：行业绝对估值（PE-TTM/整体法/剔除负值）20图40：行业相对估值（行业/沪深300）20表1：税前专项抵扣项目5表2：不同税前收入对应的减税幅度6表3

5、：税后工资变动幅度6表4：重点公司大小非解禁时间及数量表19表5：重点公司大小非解禁时间及数量表19表6：A股重点公司估值表20表7：2018Q1纺织服装板块重点公司基金持仓分布情况汇总21表8：2018H1纺织服装板块重点公司基金持仓分布情况汇总21一、减税缓解中产阶层税负压力利好可选消费品继10月1日个税法实施最新起征点和税率后，10月20日个税改革中备受关注的《个人所得税专项附加扣除暂行办法（征求意见稿）》在财政部和国家税务总局官网向全社会公开征求意见，增加子女教育支出、赡养老人支出、继续教育支出、大病医疗支出、住房贷款利息和住房租金支

6、出等专项附加税前扣除，并将于2019年1月1日起实施。根据我们的测算，中产阶层受益程度最大，相较老版个税法案，起征点提升以及专项费用扣除后，月薪2万至5万的中产阶层减税幅度可达50%-80%，税后工资提升幅度可达10%-13%。中产阶层购买力的提升，利好可选消费品。1、新个税法实施后，中产阶层最为受益此次公布的税前专项扣除项目包括子女教育、继续教育、大病医疗、住房贷款利息或房屋租金、赡养老人6项，也是当前中产阶层生活支出最大的部分。新个税法实施后，不仅起征点提高到了5000元，每月税前专项扣除金额也会相应增加至少4000元(子女教育1000元

7、+住房贷款利息1000元+赡养老人2000元)，相当于将纳税起征点上调到了至少9000元，再考虑到税率结构调整以及扩大低税率级距因素，中产阶层税负压力将有较大程度缓解。表1：税前专项抵扣项目税前抵扣项目金额/月（元）说明纳税人子女接受学前教育（3岁至小学入学前）和子女教育1000学历教育（小学到博士研究生）的相关支出,按照每个子女每年1.2万元标准定额扣除｡纳税人接受学历继续教育支出,按照每年4800元定继续教育300-400额扣除;纳税人接受技能人员职业资格继续教育､专业技术人员职业资格继续教育支出,按照每年3600元定额扣除｡大病医疗限

8、额5000住房贷款利息首套住房贷款利息支出,偿还期内,可按每年120001000住房租金800-1200无房者租房，扣除标准为每年9600万元-1.44万元赡养老人