银行行业月度报告：半年报及8月金融数据显示行业好转持续

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1、证券研究报告行业月度报告银行半年报及8月金融数据显示行业好转持续2017年09月18日2016A2017E2018E重点股票评级EPSPEEPSPEEPSPE评级同步大市招商银行2.4610.552.749.482.978.76推荐评级变动：同步大市南京银行0.978.250.958.431.097.40推荐兴业银行2.596.702.556.812.716.42推荐行业涨跌幅比较建设银行0.937.370.957.170.977.02谨慎推荐资料来源：财富证券银行沪深30017%14%投资要点：11%8月银行股录得2.22%的涨

2、幅，略跑输沪深300。8月份银行板块整体8%估值持续上行，在8月下旬达到近期峰值。整体市盈率（历史TTM）5%2%7.25X，高于过去7年中位值和均值，相比A股估值折价65%；整体-1%市净率为1.02X，低于过去7年中位值，相比A股估值折价扩大到52%。2016-092017-012017-058月新增中长期贷款继续保持高增速。银行业贷款总额同比增长%1M3M12M13.21%，增速继续上升。中长期贷款增速继续上涨至20.83%，创2011银行1.899.6413.60年3月以来最高值。8月份新增人民币贷款10900亿元，同比上

3、涨沪深3002.868.8818.3014.89%，略超预期。票据融资在9个月后首次转正，中长期贷款同比增长55.76%，增幅再次上行。企业短期和中长期新增贷款相比去年同龙靓分析师期均是由负转正，资金向实体流动的趋势持续。执业证书编号：S05305160400010731-84403365longliang@cfzq.com8月新增存款同比增长-23.6%。银行业存款规模同比增长8.97%，增速在首度回落到9%以下。非银金融机构存款已经连续5个月为正，相关报告情况较为异常。累计新增存款全年预计保持负增长在-15%以下。8月市场利

4、率持平微升。理财产品预期收益率月度平均基本持平，但9月初相比7月末还是出现一定幅度的上行。8月，银行间同业拆借利率整体（加权平均）上行14BP至2.96%，回到6月时的水平。如果9月央行资金调控过紧，或将导致9月银行间同业拆借利率整体（加权平均）突破3%。上市银行中报点评。25家上市银行2017H1营收合计1.96万亿元，同比增速为-1.27%，营收增速2季度有所回升；归母净利润合计0.77万亿元，增速为4.92%，增速持续上升。营收增速下降主要受到非息收入增速转负影响，进而引起净利息收入占比提升。NIM下跌是业绩增长最大负向因素

5、，上市银行整体净息差为1.95%，同比收窄14BP，环比Q1提升2BP，息差企稳。资产扩张速度在Q2放缓，同业规模大幅收缩，贷款占比提升，总额较2016年末扩张7.32%，明显高于总资产增速。不良余额微增，而不良率延续下行态势（6家实现不良双降），拨备覆盖率走势分化。资本充足率下降，资本补充压力增加。风险提示：资产质量风险暴露失速，行业监管审查力度过紧。此报告仅供内部客户参考请务必阅读正文之后的免责条款部分行业研究报告内容目录1.行情回顾...............................................

6、..................................................................32.行业数据跟踪..........................................................................................................42.1.8月新增中长期贷款继续保持高增速...................................................................

7、...........................42.2.8月新增存款同比增长-23.6%............................................................................................................52.3.8月市场利率持平微升..................................................................................................

8、.......................63.半年报点评......................................................................................