化工行业研究简报：wti原油突破60美金，氟化工产品上涨

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1、TepyTtropeR_elbaT

2、tsriF_elbaTable_FirstTable_First

3、Table_SummaryTable_First

4、Table_ReportDate2018年1月1日证Table_First

5、Table_Rating券WTI原油突破60美金，氟化工产品上涨投资建议：中性研究报化工行业上次建议：中性告Table_First

6、Table_Chart投资要点：一年内行业相对大盘走势主要观点。化工沪深300周内前期美国能源信息署（EIA）库存数据显示，上周美国原油库存降幅远19%超预期且连续第5周录得下滑，市场心态得到提振，缓解了资源供应过剩的6%担忧

7、，油价接连小幅收涨，随后，美国油服公司贝克休斯公布数据显示，-7%行美国石油活跃钻井数持平于上周，进一步支撑油价小幅上涨。周内后期，-20%业2016-122017-042017-082017-12研利比亚原油管道日内遭遇武装组织袭击而发生爆炸，令该国原油供应量骤究减，此消息压制福蒂斯管道修复试运行利空，原油价格大幅收涨，此外，简报美国油服公司贝克休斯(BakerHughes)周五(12月22日)公布数据显示，截至12月22日当周，美国石油活跃钻井数持平于747座。更多数据显示，截至12月15日当周美国石油和天然气活跃钻井总数增加1座至931座。石油输出国组织(OPEC)最新月报显

8、示，11月份OPEC原油产量下降13.35万桶至3245万桶，因委内瑞拉深陷危机导致产量大幅下滑，同时阿联酋也为减产贡献出Table_First

9、Table_Author马群星分析师更大力量，沙特依然保持远超承诺的减产幅度。整体看来，周内原油市场执业证书编号：S0590516080001受利比亚原油管道爆炸该国原油供应减少提振，加之美国利空消息暂止，电话：0510-85613163国际油价周内涨势强劲，WTI原油突破60美金/桶，布油也上涨至66.47美元邮箱：maqx@glsc.com.cn夏文奇分析师/吨，受此推动，石脑油、纯苯等产品也同步出现上涨。NYMEX天然气价执业证书编

10、号：S0590517080003格上涨10.22%，主要为前期跌幅过大；TDI本周强势拉涨5.09%，但总体看电话：85611779行业景气高点已过，预计2018年供需趋于平稳，醋酸乙烯受醋酸价格推动邮箱：xiawq@glsc.com.cn本周上涨4.09%；受环保趋严影响，氢氟酸小厂开工情况较差，目前货源紧Table_First

11、Table_Contacter张，本周上调1000元/吨附近，同时推动R22、R134等制冷剂产品上涨。甲醇前期涨幅过大，本周下跌7.5%，但以MTO价差观测，目前甲醇仍处于偏高位置，后期仍有下跌空间；纯碱继续下跌，玻璃限产对纯碱需求压制，预计在春季复工

12、前库存仍将不断堆积；氨纶前期扩大的价差不断收敛，本周40D下跌1.32%，预计主要生产企业扩产完成前难有趋势性改善；尿素本Table_First

13、Table_RelateReport周下跌1.96%，但目前国内库存量较去年同期少300万吨以上，预计明年3相关报告月份之前国内供应缺口100万吨以上，6月份之前缺口300万吨以上，建议关注中国心连心化肥。行业最新观点自2016年以来，化工原料及化工制品固定资产投资累计完成额已连续两年处于负增长，2017年1~11月累计完成投资额1.27万亿，YoY-4.60%，供给端收缩仍不断进行，细分品种看，大部分化工品虽有扩产，但较现有产能相比并

14、不高，而在国内继续“L”经济走势、全球经济回暖背景下，预计化工品需求总体仍将平稳增长，总体供需形势并无恶化。请务必阅读报告末页的重要声明1行业研究简报近期因需求淡季部分周期品价格有所回落，但不必过分悲观，预计春季随建筑等行业集中开工，化工品价格或迎反弹。具体标的方面，建议关注草铵膦细分品种龙头利尔化学（002258.SZ），随着百草枯的退市及拜耳LibertyLink作物解决方案的不断推进，草铵膦需求大幅增长，目前公司5000吨草铵膦原药生产线技改项目全面达产，广安利尔10000吨草铵膦工程也正逐步推进，产能不断扩张，大装置运行下成本仍具有下降空间。国内合成革龙头企业安利股份（30

15、0218.SZ）也值得关注，目前公司研发、生产、管理能力均为行业前列，新型无溶剂生产线也已实现稳定投产，受益环保趋严下落后产能不断清出，公司盈利将摆脱行业恶性竞争从而实现良性增长。金发科技（600143.SH）为国内改性塑料龙头，在公司现有经营定价模式下，原材料价格异动无法转移，Q1~Q3毛利率下滑4%，后期随原材料价格稳定及长约定价修正，盈利迎来修正。因核心盈利产品草甘膦价格下跌，兴发集团（600141.SH）股价同步出现回撤，但公司园区配套及磷电一体化优势明显，现