白糖年度报告：熊市未尽，郑糖新榨季或延续偏弱

《白糖年度报告：熊市未尽，郑糖新榨季或延续偏弱》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、年度报告——白糖[Table_Title]熊市未尽，郑糖新榨季或延续偏弱[Table_Rank]走势评级：白糖：看跌方慧玲资深分析师(软商品)报告日期：2018年1月4日从业资格[Table_AnalyserF3039861]号：Tel:8621-63325888-4100[Table_Summary]★基本面分析及行情展望Email:huiling.fang@orientfutures.com国际方面，17/18榨季全球供应转为过剩基本已成共识，而初步郑糖期货主力合约行情走势图（元/吨）迹象显示18/19年度全球可能继续过剩，国际糖价在2018年仍7,200元/吨将受到压制，但在各主产国

2、生产成本以及能源价格的制约下，郑糖主力合约7,000下方空间预计不大。6,8006,600国内方面，17/18榨季产需缺口进一步缩小，而2018年配额外6,4006,200进口管制或将有所放松，进口量预期同比增加，走私方面难有6,000大幅减少，留给储备糖投放的空间预计较为有限。后市需密切5,800软5,600关注政策动态，新榨季国内糖价的下方空间、波动节奏仍将会5,400商受到抛储政策面极大的影响。此外，榨季后期，甜菜糖仓单流5,200品出难的问题仍需要警惕，其低成本低质量或给市场带来冲击。7/01/03117/01/2417/02/1417/03/0717/03/2817/04/181

3、7/05/0917/05/3017/06/2017/07/1117/08/0117/08/2217/09/1217/10/0317/10/2417/11/1417/12/0517/12/26总体来看，2018年内外糖还是处于熊市周期之中，郑糖料延续震荡偏弱格局，主要运行区间预计在5400-6500，期货结构预计维持远月贴水的反向市场格局。★投资建议单边：2018年糖市熊市未尽，单边操作的总体维持反弹沽空的思路，尤其SR1809合约上压力预计较大。套利：关注5-9正套机会，5-9价差在0以下时（即5-9平水或者远月SR1809升水近月时），可进行买5抛9正套操作，目标位200。期权策略：期权

4、策略的方向上以看跌期权多头与看涨期权空头为主导。此外，建议卖出宽跨式组合策略。★风险提示天气风险、国际油价大幅波动风险、汇率风险、政策面风险以及后期甜菜糖仓单的风险。重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息戒意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报

5、告最后一页的免责声明。软商品-白糖-年度报告2018-01-04目录1、2017年内外糖市呈现“下跌-震荡”走势.................................................................................................................52、国际市场基本面情况分析...................................................................................................................

6、......................52.1、巴西........................................................................................................................................................................52.2、印度..............................................................................................

7、........................................................................102.3、泰国....................................................................................................................................