通信行业：中国联通开通e~sim，中国电信计划今年启动中等规模5g外场试验

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1、CHINASECURITIESRESEARCH[table_main]证券研究报告·行业动态行业动态模板[table_indusname]中国联通开通e-SIM，中国电信计通信划今年启动中等规模5G外场试验上周表现回顾维持增持上周指数表现回顾武超则上周通信板块下跌1.19%。其中通信设备下跌1.76%，通信运营wuchaoze@csc.com.cn下跌3.76%。010-85156318同期上证综指上升0.31%，深证综指下跌0.12%。创业板指下跌执业证书编号：S14405130900031.50%，中小板指上涨0.79%。发布日期：2018年1月

2、2日本周重点推荐市场表现海格通信、中际旭创、日海通讯、海能达、光迅科技、中兴通讯、亨通光电、烽火通信、亿联网络、宝信软件本周重点关注拓邦股份、和而泰、中天科技、鹏博士、高新兴、新易盛、星网锐捷、宜通世纪一周核心观点海格通信相关研究报告1）军改落地，国防市场加速恢复，公司近期共签下7.7亿订通信行业：5G非独立组网标准获批，单，预计后续订单进一步加速落地，业绩17年或为低点，拐点17.12.25国内云数据中心加快建设出现；2018年投资策略报告之通信行业：17.12.18中国通信崛起，技术引领未来，掘金5G产业链2）大股东7月份增持约2亿元，成本11元

3、左右，三年期员通信行业：3GPP会议将举行，中国17.12.18电信计划明年商用eMTC网络工持股18年9月份到期，复权后均价约7.5元（未考虑资金成本）；3）近期北斗3号卫星发射，18年覆盖一带一路，2020年完成全球组网，北斗布局民用，切入高精度位置服务领域，空间巨大。4）预计公司17-18年净利润为3.7亿、5.3亿，重点推荐。请参阅最后一页的重要声明[table_page]通信行业动态研究报告中际旭创1）公司股权激励落地，利益绑定促发展；董事会、管理层改组，旭创主导经营，治理结构的担忧破除；2）17-18年看北美100G放量，19-20年看北

4、美400G升级、国内100G上规模和5G基站光模块部署，增长驱动明确；此外，或向上游核心器件延伸，走垂直整合模式。3）预测中际旭创17-19年备考净利润（假设全部并表,考虑股权激励费用，不考虑合并摊销及超额业绩提成），分别为5、7、9亿元，对应PE为54、38、30倍，维持“买入”评级，继续重点推荐。日海通讯1）公司通过日海艾拉云平台和龙尚科技+芯讯通，实现了物联网云+端的全面布局。2）随着运营商物联网的全面落地，公司模块业务销售将快速为公司带来业绩。同时公司同中国电信的合作帮助公司物联网云平台业务落地。3）实现了海外市场的进一步拓展。如果年内收购成

5、功，公司物联网业务将贡献业绩，叠加传统业务，布局优质。预计2017-2018年净利润为1.0亿、2.3亿元，重点推荐。海能达1）上半年完成赛普乐、诺赛特并购，2018将贡献1500万欧元和300万美元净利润，外延净利润有望超预期。2）一带一路、非洲、南美等地区订单增加，成为海外增长推动力。同时荷兰订单1.3亿欧元，目前子公司按照完成进度确认收入达4300万欧元，预计明年上半年有望完成全部项目验收。3）内生高增长，预计17~18年净利润6.01亿（+50%）、9.87亿（+64%），对应PE56X、34X。4）专网从窄带向宽带演进，宽窄融合订单出现，市

6、场容量扩大3~5倍，延续高增长趋势可期。光迅科技1）短期看：业务见底，5G承载先行，电信市场逐步回暖；数通或有突破，北美云厂商加速向100G切换，国内BAT100G需求快速增长，公司产品全面突破，客户认证推进中，18年将是公司数通业务放量年；收入结构优化、数通业务放量、光芯片自给率提升，毛利率回升；2）长期看，5G点亮光通信，5G的RAN网络将从4G的BBU、RRU两级结构将演进到CU、DU和AAU三级结构，衍生出前传、中传和回传，仅5G前传将需要25G/50G光模块数千万只；国家级创新中心落地在即，加速高速芯片突破。作为光器件龙头，公司基于光电子能

7、力优势，积极拓展3Dsensing、大功率光纤激光器、激光雷达、物联网传感器、量子通信等非光业务请参阅最后一页的重要声明1[table_page]通信行业动态研究报告3）预测公司2017-2018年的净利润分别为3.5、4.5亿元，对应PE分别为53、41倍。中兴通讯1）运营商业务布局领先，无线接入网挑战爱立信排名第四；核心网推出新产品CloudServCore全球推广顺利。OTN（光传输网络）排名全球第二；PTN/IPRAN（分组传送网/无线接入网IP化）市占率第一。PON（无源光接入网）市场规模在60亿美元以上，公司排名全球第二。2）公司面临运营

8、商资本开支拐点、5G技术突破拐点和美国制裁结束董事长换届的经营拐点。Ovum估计2017年资本开支全球低点，