通信行业：中移动计划今年新增1亿物联网连接，中兴5g研发投入翻倍

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1、CHINASECURITIESRESEARCH[table_main]证券研究报告·行业动态行业动态模板[table_indusname]中移动计划今年新增1亿物联网连接，通信中兴5G研发投入翻倍上周表现回顾[table_invest]0428维持增持上周指数表现回顾武超则上周通信板块上涨1.41%。其中通信设备上涨1.64%，通信运营wuchaoze@csc.com.cn上涨0.10%。010-85156318执业证书编号：S1440513090003同期上证综指上涨1.09%，深证综指上涨1.41%。创业板指上涨0.59%，中小板指上涨1.80%。于海宁yuhaining@c

2、sc.com.cn本周重点推荐010-85130652亨通光电、中际装备、中兴通讯、海能达、亿联网络、烽火通信、执业证书编号：S1440513090013光环新网、星网锐捷、高新兴发布日期：2017年7月3日本周重点关注市场表现宜通世纪、拓邦股份、通宇通讯、鹏博士、北纬通信、海格通信、日海通讯、科华恒盛、麦捷科技、中富通、中天科技[table_industrytrend]19%14%一周核心观点9%4%-1%解读中移动2016年度普缆第二批次集采结果16/7/416/8/416/9/417/1/417/2/417/3/417/4/417/5/417/6/416/10/416/11

3、/416/12/4事件通信上证指数中国移动公布2016年度普通光缆集采（第二批次，满足2017年7-12月需求）中标候选人，长飞光纤光缆17.75%、富通14.65%、相关研究报告亨通12.43%、通鼎14.85%、烽火9.76%、中天6.51%、凯乐科技[table_report]2017年中期投资策略报告之通信5.59%、康宁2.72%、特发信息2.66%、山东太平洋2.66%、南方17.06.29篇：通信巨头时代：中国制造全球通信2.66%、西安西古2.66%、宏安集团2.80%、汕头高新区奥视野通信行业：2017年世界移动大会星光通信2.30%。17.06.26（MWC上

4、海）即将召开，5G/物联网成为核心热点简评通信行业：目前时点核心看好的成17.06.20长方向:物联网+5G集采中标份额既重要、也不重要。本次集采系中移动普缆第二批次，满足需求期为2017年7-12月，集采量6760.49万芯公里，环比第一批次增长10.57%。本次集采中标份额较第一批次变化最大的是亨通光电和中天科技，其中亨通提高7.38pp、中天降低6.05pp。我们认为，集采份额的确定与供应商的报价、自身市场策略、产能、光棒实力及供货能力等因素有关，因此中标份额的高低并不能完全反应公司情况，尤其报请参阅最后一页的重要声明[table_page]通信行业动态研究报告价提高大概率

5、会影响中标份额。而考虑到目前光纤光缆市场仍然供不应求，因此中标份额可能并不是那么重要，一方面并不愁卖，另一方面实际供货份额与中标份额也不完全一致，大供应商一般存在超供情况。中标均价或略上涨，好于市场预期，反映出供需仍然紧张、市场格局趋好。根据我们的调研数据，本次集采，中移动通过规则调整力求价格维持平稳甚至适当下降，但大的供应商报价基本与上次持平，个别略有上涨，因此本次中标均价较第一批次略有上涨，好于预期。我们认为，集采均价略上涨，本质反映出目前市场仍是供不应求，同时市场竞争格局也在趋好，供应商集中度上升，具备光棒的供应商具有了一定议价能力。市场集中度不断提升，海外输出有空间，行业

6、龙头价值凸显。我们认为，目前国内光纤光缆的市场集中度正在不断加强，一方面供应商数量已由之前的200多家减少到今天的30家左右，另一方面国内80%的光棒产能主要集中在长飞、亨通、中天和烽火4家企业手中，这将有利于提高光纤光缆供应商与运营商的议价能力，保持行业毛利率维持稳定。本次集采，前四名中标候选人累计中标份额近60%。此外，考虑到国内光纤光缆企业掌握光棒技术后，在全球市场中的竞争力将不断加强，将有助于行业龙头借势”一带一路“政策，在海外市场获得突破。小结随着中移动各类光缆招标逐步落地，也不断验证我们之前对其集采规模、节奏、份额的相关判断。我们认为，国内光纤光缆市场需求旺盛，维持高

7、位，海外需求也在明显回暖，景气周期的延续性有望超预期，建议重点关注光棒产能大、具备棒纤缆一体化能力的行业龙头：亨通光电、中天科技、烽火通信和长飞光纤光缆（港股）。风险提示光纤光缆市场需求、价格快速下滑。表1：通信行业重点覆盖公司估值及中报预测一览市值PE2017中报业绩同比增速公司/亿元2016A2017E2018E上限增速下限增速中兴通讯937.33-40222018.89%10.39%通宇通讯78.19373328-14.63%-31.71%日海通讯63.99956835扭亏