私募证券产品2017年9月跟踪报告：商品与股票表现较强，今年以来私募业绩续创新高

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1、证私募证券产品2017年9月跟踪报告券研商品与股票表现较强，今年以来私募业究报绩续创新高告/金2017年9月26日融投资要点产品行业动态：（1）《私募投资基金管理暂行条例（征求意见稿）》向社会公开中信证券研究部研征求意见；（2）8月私募实缴规模突破十万亿，证券类私募规模再度缩水；究/（3）华润信托私募仓位超2015年高点；（4）基金子公司规模缩水，信朱必远托重回通道“主角”；（5）海外对冲基金机构英仕曼、富敦等成功备案；电话：0755-23835429私（6）HFR：8月对冲基金继续上涨，CTA

2、及股票对冲策略表现较好；（7）邮件：zhubiyuan@citics.com募新兴市场对冲基金随着全球增长加速而续创新高。证执业证书编号：S1010515070004券私募实缴规模突破十万亿元，证券类私募规模再次缩水。8月私募实缴规厉海强产模增长2100亿元，达10.21万亿元，其中股权、创投类私募增长2299品亿元，证券类私募下降1107亿元，再次转入缩水状态。近期市场有所回电话：0755-23835401暖，一定程度上推动了产品发行回暖，8月新成立证券私募产品1073只，邮件：lihaiqi

3、ang@citics.com较上月（893只）有所恢复。信托业协会发布数据显示，2017年第2季执业证书编号：S1010512010001度，信托与私募合作规模继续增长，但增幅较小（由4217亿元增至4292彭甘霖亿元），为2016年第2季度以来连续第4个季度的增长。电话：0755-23835403商品与股票表现较强，领涨8月各类私募产品。8份私募整体实现2.23%邮件：penggl@citics.com的收益，绝多数类型私募产品取得正收益。大宗商品反弹行情延续，股票执业证书编号：S101051

4、2040002市场由蓝筹股行情进一步向周期股和成长股扩散，管理期货产品和股票型产品表现居前，分别上涨2.78%和2.65%；采取多元化配置的多组合型和私募证券产品每月发行情况多策略型分别上涨1.47%和1.35%。其他类型产品中，宏观对冲产品大幅下跌1.36%，债券型、套利型、市场中性产品分别上涨0.38%、0.14%、(千只)成立数量(%)0.07%。2.5同比增速(右轴）8002.0600今年以来私募业绩续创新高，股票型产品持续领先。经过近几个月的反弹，今年以来多数类型私募产品恢复了正收益，

5、私募整体实现了7.04%的收1.5400益。股票型产品以8.82%的收益持续领先，而较多配置股票型产品的多组1.0200合型产品也取得了较好收益（5.08%）；债券型产品表现相对稳健（3.68%）。0.50量化类产品中，受益于近几个月的大宗商品行情，管理期货产品收益由负0.0-200转正（2.13%）；而宏观对冲产品受8月下跌拖累转为负收益（-0.74%）。市场展望：经济可能有所回落但无需忧虑坍塌风险，企业盈利应好于整体20140120140520140920150120150520150920

6、1601201605201609201701201705经济，企业基本面分化加剧对应结构性行情。债券方面，在经济小幅下滑，资料来源：中国基金业协会、中信证券研究部货币政策取向稳健背景下，收益率上行空间有限。各类策略今年以来收益表现投资建议：整体而言，风险偏好较高的投资者仍可重点关注股票型产品，12%此外，量化环境改善，多策略产品可以关注。股票型私募建议首选基本面10%研究扎实，投资管理经验较为丰富的管理人。对股市系统性风险较为敏感8%6%的投资人，可关注经受市场波动考验回撤控制出色的自上而下类风

7、格管理4%2%人。港股相对于A股仍有明显折价，在互联互通的大趋势下相关品种值得0%-2%继续关注；量化类方面，市场中性策略尽管受基差缩小冲击，但后续运作-4%环境也明显改善。商品价格波动加大，CTA策略可能将继续受益。在上述-6%-8%背景下，可考虑逐步增加多策略产品配置。风险因素：宏观经济风险、市场风险、投资管理风险、风格切换风险、基金经理更换风险、汇率风险。资料来源：朝阳永续、中信证券研究部请务必阅读正文之后的免责条款部分私募证券产品2017年9月跟踪报告目录行业动态............

8、...................................................................................................................1《私募投资基金管理暂行条例（征求意见稿）》向社会公开征求意见..................................18月私募实缴规模突破十万亿，证券类私募规模再度缩水.....................................