公用事业行业2018年1月月报：政策红利叠加较低估值，关注环保机会

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1、公用事业行谨慎推荐（维持）政策红利叠加较低估值，关注环保机会业风险评级：中风险公用事业2018年1月月报月报2018年1月4日投资要点：市场回顾：12月份沪深300指数上涨0.62%，公用事业指数下跌0.74%，黄秀瑜跑输大盘1.36个百分点。其中SW环保工程及服务上涨0.98%，跑赢大盘SAC执业证书编号：0.36个百分点；SW燃气上涨4.87%，跑赢大盘4.25个百分点；SW水务S0340512090001下跌0.53%，跑输大盘1.14个百分点。估值方面，SW环保工程及服务、电话：0769-22119455SW燃气、SW水务PE（TTM）分别为33倍、35倍、27倍。

2、邮箱：hxy3@dgzq.com.cn环保板块：污染防治首次出现在中央经济工作会议，并且成为今后3年细分行业评级重点工作之一。环保税正式实施，费改税将倒逼企业加大环保投入、主环保谨慎推荐动采取减排措施，工业环保需求进一步释放。工业烟气治理趋严、市场燃气中性扩容带来新机遇。近日消息，雄安新区规划基本成熟，将启动一批生态水务中性环保项目，给环保带来实质可观的增量市场。板块前期调整已较为充分，行目前PE处于历史估值底部区域，具备较高安全边际。后续仍有全国环保大会召开预期，有望带来政策红利，建议当前可布局一些安全边际较高业行业指数走势的个股。推荐：碧水源、清新环境、东江环保、启迪桑

3、德、博世科。研燃气板块：12月份燃气板块触底反弹，主要源于LNG价格暴涨。气价暴究涨的主要原因：一是全国天然气消费量增速持续攀升，1-11月，全国天然气消费量同比增长18.9%，增速较去年同期上升11.9个百分点。二是北方地区煤改气快速推进有所超预期，尤其11月份北方开始冬季供暖以来，天然气紧缺，LNG供需矛盾加剧。预计供暖季期间天然气紧缺局面难以缓解。但冬季过去，这个局面有望明显缓解。因此，我们认为气价暴涨只是阶段性的，目前板块估值没有优势。后续管道燃气若能顺利顺价，可适当关注低估值的京津冀地区城燃公司：百川能源。风险提示。政策落实低于预期，订单落地低于预期，市场竞争导

4、致毛利率下滑。资料来源：东莞证券研究所，Wind重点公司盈利预测及投资评级（2018/1/3）相关报告股价EPS（元）PE股票名称评级证（元）2016A2017E2018E2016A2017E2018E碧水源18.190.590.831.1230.8321.9216.24推荐券清新环境22.710.690.931.1932.9124.4219.08推荐研启迪桑德33.801.061.321.7031.8925.6119.88推荐究东江环保16.800.600.540.7228.0031.1123.33推荐博世科17.380.180.400.6796.5643.4525.94推

5、荐报高能环境13.030.240.430.6554.2930.3020.05谨慎推荐告聚光科技37.880.891.191.5842.5631.8323.97谨慎推荐瀚蓝环境15.960.660.820.9824.1819.4616.29谨慎推荐资料来源：东莞证券研究所、Wind本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。公用事业2018年1月月报目录1.市场回顾........................................................................

6、........................................................................................32.环保行业及公司动态跟踪....................................................................................................................................32.1公司市场表现...............................................

7、.............................................................................................32.2行业及公司动态........................................................................................................................................43.燃气行业及公司动态跟踪