钢铁行业动态报告：钢企业绩预告超预期，冬储仍在稳步推进

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1、[Table_MainInfo][Table_Title][Table_Invest]钢铁发布时间：2018-01-28证券研究报告/行业动态报告优于大势上次评级：优于大势钢企业绩预告超预期，冬储仍在稳步推进报告摘要：[Table_PicQuote]历史收益率曲线[Table_Summary]整体观点：钢企业绩预告超预期，冬储仍在稳步推进钢铁沪深300钢价企稳回升，雨雪天气可能使冬储情绪延后。1月26日全国高29%炉开工率为64.09%，周环比持平。Mysteel预估2018年1月中旬全国22%15%粗钢产量2119.84万吨，日均产量211.98万吨，旬环比上升1

2、.86%。库8%1%存方面持续回升，五大钢材社会库存974.17万吨，周环比上升40.38-6%2017/12017/22017/32017/42017/52017/62017/72017/82017/9万吨。螺纹钢、线材、热轧和冷轧分别增加31.58万吨、5.77万吨、2.032017/102017/112017/12万吨、1.54万吨，中厚板减少0.54万吨。唐山方坯Q235周涨40元报[Table_Trend]涨跌幅（%）1M3M12M收于3600元/吨。截至1月26日，螺纹钢:HRB40020mm:全国报收4107绝对收益-1.17%0.44%20.96%元/

3、吨，周涨11元/吨；上海HRB40020mm螺纹钢收3900元/吨，周涨相对收益-3.61%-7.44%-1.93%30元/吨。随着各地冬储的逐步启动，本周钢价逐步止跌企稳，但整体[Table_行业数据IndustryMarket]反弹力度有限，冬储情绪不及预期，建材相较于板材冬储表现良好，成分股数量（只）35由冬储合同可以看出钢厂在当前的议价权力仍在钢厂端口，厂库仍在总市值（亿）8,552去化通过对结算方式和价格等方面给予贸易商一定优惠促进其冬储意流通市值（亿）7,171市盈率（倍）92.07愿增强，但当前贸易商由于钢价的高企资金成本的抬高和对于后期钢市净率（倍）1

4、.57价空间的不确定较强使得冬储当前进展较缓，我们仍然坚持冬储价格成分股总营收（亿）10,341成分股总净利润（亿）78是上有顶下有底的区间，3800-4200元/吨是较为安全的价格区间。截至成分股资产负债率（%）66.901月26日，螺纹钢HRB40020mm全国报收4107元/吨，周涨11元/吨，螺纹、线材、中厚板等品种均出现上涨。受全国新一轮大范围雨[Table_Report]相关报告雪天气影响，全国多地进入最强降雪时段，其中，陕鄂豫皖苏等地有《东北证券钢铁行业周报：库存转而累积，暴雪，同时时点临近春节各地工地陆续停工，下游需求端表现不足，钢价速跌后可能逐步平稳

5、》可能会限制短期拿货走量的贸易商情绪，大雪封路、道路结冰等现象2018-01-02《东北证券钢铁行业周报：库存去化大幅放给将给市场成交带来压力，预计短期钢价以缓慢企稳上涨趋势为主。缓,钢价迎来震荡期》钢企业绩预告超预期，四季度环比三季度利润大幅增长。方大特2017-12-19钢预计2017年年度实现归母净利润与上年同期相比将增加17.64亿元《东北证券钢铁行业周报：钢价涨速趋缓，到19.97亿元，同比增长265%到300%。宝钢股份预计2017年度归母去产能、去杠杆仍将推进》净利润与上年同期相比，将增加101亿元到108亿元，同比增加113%2017-12-11到12

6、1%。钢企业绩预告中利润均现大增，其中四季度利润均环比三季《东北证券钢铁行业周报：各地钢价涨势如度利润大幅增长，动态PE均在7-10区间，有较强的估值优势。虹，基本面强力支撑钢铁配置价值》策略方面，冬储行情叠加年报预告将逐步企稳，3月份开工旺季将2017-12-04推升行情步入高潮，推荐布局三钢闽光，方大特钢，韶钢松山。[Table_Author]风险提示：利率快速上行，限产政策松动。[Table_CompanyFinance]重点公司主要财务数据证券分析师：刘立喜EPSPE执业证书编号：S0550511020007重点公司现价评级2016A2017E2018E201

7、6A2017E2018E韶钢松山8.210.041.011.11205.38.137.40买入研究助理：吴狄三钢闽光23.460.982.622.8523.948.958.23买入执业证书编号：S0550117100028方大特钢15.770.501.531.5931.5410.319.92买入18811530422wu_di@nesc.cn请务必阅读正文后的声明及说明[Table_PageTop]行业动态报告1.整体观点：钢企业绩预告超预期，冬储仍在稳步推进钢价企稳回升，雨雪天气可能使冬储情绪延后。1月26日全国高炉开工率为64.09%，周环比持平