钢铁行业动态报告：冬储行情正式启动，钢价将摆脱跌势缓慢回升

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1、[Table_MainInfo][Table_Title][Table_Invest]钢铁发布时间：2018-01-22证券研究报告/行业动态报告优于大势上次评级：优于大势冬储行情正式启动，钢价将摆脱跌势缓慢回升报告摘要：[Table_PicQuote]历史收益率曲线[Table_Summary]整体观点：冬储行情正式启动，行情将逐步回暖钢铁沪深300冬储行情正式启动，钢价将止跌企稳。1-12月我国粗钢产量8317329%万吨，同比增长5.7%，。1月19日全国高炉开工率为64.09%，周环比22%15%持平。M

2、ysteel预估2018年1月上旬全国粗钢产量2081.06万吨，日均8%1%产量208.11万吨，旬环比上升1.37%。本月上旬，华东区域限产企业-6%12017/2017/22017/32017/42017/52017/62017/72017/82017/9陆续复产，带动整体铁水产量小幅上升。库存方面持续回升，五大钢材2017/102017/112017/12社会库存933.79万吨，周环比上升41.89万吨。螺纹钢、线材、热轧和[Table_Trend]涨跌幅（%）1M3M12M中厚板分别增加27.74万吨、

3、9.24万吨、2.25万吨、2.7万吨，冷轧减绝对收益-1.17%0.44%20.96%少0.04万吨。唐山方坯Q235周涨10元报收于3560元/吨。截至1月相对收益-3.61%-7.44%-1.93%19日，螺纹钢:HRB40020mm:全国报收4096元/吨，周涨32元/吨；上[Table_行业数据IndustryMarket]海HRB40020mm螺纹钢收3870元/吨，周跌50元/吨。本周钢价逐步成分股数量（只）35企稳，自17年12月中旬以来现货价格下跌近1000元/吨的宽幅震荡后，总市值（亿）8,55

4、2市场关注已久的冬储行情也如约到来，伴随着钢厂的挺价出货意愿逐流通市值（亿）7,171市盈率（倍）92.07步提高，贸易商也逐步冬储备货，钢厂螺纹钢厂库的库存下降23.14万市净率（倍）1.57吨，而社会库存增27.74万吨，侧面印证了冬储事实，据悉多家中小钢成分股总营收（亿）10,341厂逐步与贸易商签订出台冬储优惠合同，其中锁价交易较多，结算优成分股总净利润（亿）78成分股资产负债率（%）66.90惠和利息让利均有涉及，出清场内库存意愿较强，大中型钢厂暂无出货压力库存水平仍处于低位，现货价格伴随着市场拿货量的增

5、加逐步[Table_Report]相关报告企稳，贸易商群体成本主要包括仓储费用，转库费，和资金成本在《东北证券钢铁行业周报：库存转而累积，3800-4200元/吨预期盈利较为稳健，逐步分批进货。螺纹钢期货1805钢价速跌后可能逐步平稳》合约也升水约100元/吨运行，贸易商群体对于期货的敏感度较高，许2018-01-02《东北证券钢铁行业周报：库存去化大幅放久不见的升水行情有助其提升拿货情绪，钢价正式走入缓慢上升通道。缓,钢价迎来震荡期》钢企业绩预告利润大幅增长有望助力行情回稳上升。鞍钢股份预2017-12-19计2

6、017年归属于上市公司股东的净利润约人民币5,678百万元，同比《东北证券钢铁行业周报：钢价涨速趋缓，增加251%。三钢闽光预计2017年度归属于上市公司股东的净利润为去产能、去杠杆仍将推进》373,394万元～419,720万元之间。韶钢松山预计2017年累计净利润约2017-12-11250,000万元，比上年同期增长约2364.82%。钢企密集发布业绩预告利《东北证券钢铁行业周报：各地钢价涨势如润大增，动态PE均在7-10区间，估值水平横向对比仍然较低。虹，基本面强力支撑钢铁配臵价值》策略方面，冬储行情叠加年

7、报预告将逐步企稳，3月份开工旺季将2017-12-04推升行情步入高潮，推荐布局三钢闽光，方大特钢，韶钢松山。[Table_Author]风险提示：利率快速上行，限产政策松动[Table_CompanyFinance]重点公司主要财务数据证券分析师：刘立喜EPSPE执业证书编号：S0550511020007重点公司现价评级2016A2017E2018E2016A2017E2018E韶钢松山8.300.041.011.11207.58.227.48买入研究助理：吴狄三钢闽光22.660.982.622.8523.12

8、8.657.95买入执业证书编号：S0550117100028方大特钢15.810.501.531.5931.6210.339.27买入18811530422wu_di@nesc.cn请务必阅读正文后的声明及说明14630902/30242/2018012210:32[Table_PageTop]行业动态报告1.整体观点：冬储行情正式启动，钢价将摆脱颓势缓慢