电子行业2018年1季度投资策略：聚焦一线龙头，寻找业绩确定性

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1、行业研究Page1证券研究报告—深度报告[Table_IndustryInfo]超配IT硬件与设备电子行业2018年1季度投资策略（维持评级）2018年01月09日一年该行业与上证综指走势比较行业专题IT硬件与设备上证综指1.2聚焦一线龙头，寻找业绩确定性1.11.00.9聚焦一线龙头，寻找业绩的确定性0.80.72018年电子行业将更加强调业绩的确定性。从确定性来讲，一线领导品牌如苹0.6果，三星的下游终端需求相对稳定，因此其上游供应商中竞争格局稳定，技术路J-17M-17M-17J-17S-17N-17径不存在大幅变化的核心供应商业

2、绩确定性相对更高。具体领域来看，消费电子优先推荐玻璃盖板、射频天线零组件、功能器件、无线充电模组等领域。相关研究报告：其他细分行业如液晶面板、LED行业龙头强者恒强趋势明显，投资策略仍是优选《电子行业2018年投资策略：迈向5G时代，龙头。半导体行业投资则受益于市场风险偏好提升，关注政策和主题受益个股。电子行业迎来第二轮大创新》——2017-12-01《电子行业快评：风物长宜放眼量，国内LED消费电子产业链长期看5G时代带来的创新趋势龙头引领全球趋势持续》——2017-11-22《2017年电子行业三季报总结：电子行业开启消费电子的长期

3、趋势性机会来源于5G时代的创新驱动。5G通信大概率在2018新一轮高增长》——2017-11-13年下半年开始进入前期建设期，阿联酋、韩国等国家已经计划2018年实现5G《半导体行业专题：大国重器势将崛起，中国半导体迎来成长周期》——2017-11-06的商用。相比于4G以数据流为主，5G的通信速率将提升10倍到20倍，以视《行业重大事件快评：半导体行业迎风口，长频流为主的业务模式将成为主流，物联网、自动驾驶、AR/VR等创新应用将会期向好趋势无疑》——2017-09-22搭载在消费电子终端上，从而推动硬件创新。证券分析师：欧阳仕华半导

4、体显示行业龙头依然值得配臵电话：0755-81981821E-MAIL：ouyangsh1@guosen.com.cn从供需上看，18年的新增LCD面板产能预计不足1500w平米,包括京东方10.5证券投资咨询执业资格证书编码：S0980517080002证券分析师：唐泓翼代线、中国电子在咸阳和成都的8.6代线。因为18年均处于产能爬坡状态，实电话：021-60875135际增加产能有限。需求端随着18年世界杯等赛事的进行，以及大尺寸面板的进E-MAIL：tanghy@guosen.com.cn一步渗透，预计需求面积将成长8%。整个行业供

5、需格局在18年依然维持行业证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080001联系人：高峰小幅度的供过于求，整体供需健康。行业龙头个股估值在17倍左右，在行业整电话：010-88005310体供需健康环境下，18年龙头企业依然具有配臵价值。E-MAIL：gaofeng1@guosen.com.cn半导体领域投资主要受益于风险偏好提升A股中19家半导体上市公司（剔除新上市及没有盈利预测的公司），2017年一致预期平均PE69倍，2018年一致预期平均PE48倍。19家公司2016年归母净利润总和为35亿，2017年归母净利润预估为5

6、0亿，同比增长45%，平均市盈率从2016年为90倍，2017年的69倍左右。半导体行业公司估值相对较高，在“后摩尔时代”先进制程进度放缓的产业趋势下,国内企业有望逐步缩短与国际先进企业的差距，目前阶段半导体投资仍以政策和主题受益个股为主。维持行业“超配”评级重点关注公司：信维通信、欧菲科技、田中精机、飞荣达、三安光电、木林森、澳洋顺昌、京东方A、TCL集团、深天马A、三利谱、长信科技、长电科技、华天科技等公司。独立性声明：作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论

7、不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧14442310/30242/2018010910:34Page2重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2017E2018E2017E2018E600584.SH长电科技买入20.87283.800.460.7845.3726.76002185.SZ华天科技买入8.34177.730.260.3532.0823.83000725.SZ京东方A买入5.581925.760.250.3122.3218.000

8、00050.SZ深天马A买入20.41285.960.91.322.6815.70000100.SZTCL集团买入3.88524.380.240.3416.1711.41002876.SZ三利