房地产信贷12月报：年末m2增速新低，开发按揭双双回落

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1、地产

2、证券研究报告—定期报告2018年1月24日[Table_IndustryRank][Table_Title]增持房地产信贷12月报年末M2增速新低，开发按揭双双回落[Table_Summary]2017年1-12月，房地产开发企业合计资金来源为15.6万亿元，同比上升8.2%，较上月累计值扩大0.5%，其中国内贷款和按揭贷款分别同比增长17.3%和下降2%。12月末，广义货币同比增长8.2%，1-12月累计社会融资规模增量同比增加9.2%，较上月减少4个百分点；新增人民币贷款同比增长6.9%，较上月减少4.5

3、个百分点；其中企业和居民部门分别同比增长10%和增长12.6%，分别较上月下降5.4个百分点和下降4个百分点。支撑评级的要点房地产开发资金来源方面：1-12月，房地产开发企业合计资金来源为15.6万亿元，同比上升8.2%，较上月累计值扩大0.5%。从各资金来源同比来看，1-12月数据中，国内贷款累计新增2.5万亿，同比增加17.3%；自筹资金累计新增5.1万亿，同比增加3.5%；定价及预付款新增4.9万亿，同比增加16.1%；个人按揭贷款新增2.4万亿，同比减少2%。货币供应及社会融资方面：12月末，广义货币（

4、M2）余额为167.7万亿元，同比增长8.2%，增速比上月末低0.9个百分点；当月末社会融资规模存量为174.6万亿元，同比增长12%。12月份社会融资规模增量为1.1万亿元，比上年同期减少29.9%，1-12月累计社会融资规模增量为19.4万亿元，比上年同期增加9.2%，较上月减少4%。其中，对实体经济发放的人民币贷款累计增加13.8万亿元，同比多增11.3%，较上月减少4.7%。银行信贷及居民按揭方面：12月人民币贷款增加0.58万亿元，同比减少43.8%。分部门看，企业部门贷款增加2,432亿元，同比减少5

5、1%；住户相关研究报告部门贷款增加3,294亿元，同比减少33.8%。1-12月人民币贷款累计新增《房地产信贷11月报》2017.12.2113.5万亿元，同比增长6.9%，较上月减少4.5%。分部门看，企业部门累[Table_relatedreport]计新增人民币贷款6.7万亿元，同比增长10%，较上月减少5.4%；居民部门累计新增人民币贷款7.1万亿元，同比增长12.6%，较上月减少4%。中银国际证券股份有限公司居民部门中，短期贷款累计新增1.8万亿元，同比增长181.8%，较上月具备证券投资咨询业务资格减少

6、31.1%；中长期贷款累计新增5.3万亿元，同比减少6.7%，较上月减少1.6%。另一方面，1-12月抵押补充贷款(PSL)新增6,350亿元，同比[Table_Industry]地产下降34.6%。卢骁峰,CFA/ACCA房贷及市场利率方面：12月全国首套房平均贷款利率为5.4%，同比增(8621)20328284长20.9%，环比增长0.4%。其中，北京、上海、广州、深圳的首套房利Xiaofeng.lu@bocichina.com证券投资咨询业务证书编号：S1300516050001率分别为5.3%、5%、5

7、.3%、5.4%，同比变化分别为25.7%、12.9%、26.1%、22.8%。12月全国二套房平均贷款利率为5.7%，同比增长6.1%，环比增长0.4%。12月末，银行隔夜拆借利率为2.84%，较上月下降1.04%；十年期国债收益率为3.88%，较上月上升0%；十年期国开债收益率为4.81%，较上月上升0.93%。14669468/30242/2018012411:12目录房企开发资金来源统计..........................................................4金融

8、数据和社融规模统计......................................................6居民及企业贷款统计.............................................................8房贷及市场利率统计...........................................................102018年1月24日房地产信贷12月报214669468/30242/2018012411:12图表目录图表1

9、.本月房地产企业到位开发资金来源统计...................................4图表2.房地产企业资金来源构成.............................................................4图表3.房地产投资增速和房企开发资金来源.............................