金刚线行业专题报告：加速渗透，下游光伏需求全面爆发

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1、[Table_main]行业策略报告模板金刚线行业报告日期：2018年01月30日策略报金刚线加速渗透，下游光伏需求全面爆发告──金刚线行业专题报告：王鹏执业证书编号：S1230514080002；李锋执业证书编号：S1230517080001[table_invest]细分行业评级行：021-80105904021-80105916业：wangpeng@stocke.com.cnlifeng1@stocke.com.cn行业名称金刚线行业公司报告导读研金刚线加速渗透，下游光伏需求全面爆发，东尼电子、三超新材、岱勒究新材等公司有望受益。｜公司推荐金投

2、资要点刚公司简称推荐金刚线切割优势显著，下游应用加速普及线与传统砂浆切割线对比，金刚石切割线技术具有效率高、成本低和污染小等优行势。单次切割时间缩短了75%，切割效率大幅度提高，产能上升。切割成本较业砂浆切割可降低15-20%。金刚线目前下游应用正加速普及，客户主要集中在｜光伏硅材料，集中度较高。下游需求全面爆发，2020年全球对应金刚线空间约6950万公里光伏装机容量提升+金刚线快速渗透，打开金刚线切硅片空间。根据光伏业[52table_indusTrend周行业走势图]协会的数据，2017年金刚线在单晶硅的渗透率已达到100%，在多晶硅的渗

3、透率为35%，未来金刚线在光伏领域的增长主要来自于三方面：1）光伏市场40%沪深300上证综指30%新增装机容量的提升；2）单晶硅在硅片市场中占比的提升；3）金刚线在多晶20%硅渗透率的提升。我们预测，在中性情形下，2018年全球晶硅切割金刚线总10%需求约为4936万公里，较2017年增长80%，到2020年全球金刚线年需求0%有望达到6861万公里，空间巨大。-10%“LED照明+消费电子”齐助力，蓝宝石切割用金刚线需求稳步增长。从蓝宝01-02-03-04-05-06-07-08-09-10-11-12-01-石下游应用来看，主要包括LED衬

4、底需求和消费电子产品需求两方面，法国2017201720172017201720172017201720172017201720172018YOLE的统计显示，LED衬底材料应用占蓝宝石需求量的80%以上，消费电子领域用正随着使用场景的扩大占比逐步提升，包括：智能手机的摄像镜头保护玻璃、Home键以及蓝宝石表镜等，预计2020年蓝宝石金刚线需求总共87[Table_relate]相关报告万公里。国内企业竞争力加强，国产替代正当时产品质量差别不大的情况下，国内企业价格优势显著。国内企业产品线径达到60μm，赶超以中村超硬和旭金刚石为代表的国外企业；

5、2017年国内企业价格预期200元/公里左右；以旭金刚石、中村超硬为代表的国外企业产品价格高达280元/公里。国内公司积极扩产，国内企业占领主要市场。随着下游需求快速爆发，2016年国内企业开始积极扩产，公开数据统计显示国内企业2016产能约900万公里；募投项目新扩产能约1980万公里，预期2018年国内企业新增产能近1000万公里，合计达到2000万公里，远超国外。[table_research]报告撰写人：王鹏，李锋证标的推荐数据支持人：李锋、李俊莹、胡阳艳、券受益光伏装机容量提升、金刚线快速渗透，金刚线打开7600万公里需求空间。研周也舒

6、、陈逸凡国产替代趋势下，我们看好国内优质金刚线标的，建议关注东尼电子究（603595）、三超新材（300554）、岱勒新材（300700）。报告http://research.stocke.com.cn1/26请务必阅读正文之后的免责条款部分[table_page]行业策略报告正文目录一、金刚线切割优势显著，下游应用加速普及........................................................................41.替代传统砂浆切割优势显著............................

7、..................................................................................................42.金刚线产业链分析.............................................................................................................................................52.1.主要原材料成本趋于平稳，利好行业长期发展...

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