能源行业专题报告光伏

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1、2012年20期[5月2日-5月4日]EDB数据库快讯（2012年5月）新兴市场需求向好，新趋势孕育结构性机会！欧洲国家新一轮光伏减补计划陆续推出，传统光伏市场需求或将出现衰退，中、美、日市场的崛起可部分抵消传统市场需求的下降，南亚、中东、非洲、南美等新兴市场是推动全球需求增长的主要动力。光伏终端产品产能基数已接近60GW，是需求的两倍。我们认为未来全球光伏需求增速约20-30%，难以完全消化现有产能，无论从基础还是弹性来分析，产能都大于需求。因此，产能将成为主导光伏产品价格的主要因素，大规模行业整合即将开始。光伏产品制造企业斥巨资向电站投资经营拓展产业链

2、，传统能源巨头出于企业战略和稳定收益的考虑，加快了投建光伏电站的力度，国内光伏电站投资热潮还将延续，光伏电站建设并网相关企业将从中受益。EDB数据库快讯（2012年5月）传统市场与新兴市场的“衰”与“荣”EDB数据库快讯（2012年5月）传统光伏市场需求“短多长空”欧盟国家是传统的光伏市场，据EPIA统计，欧盟光伏装机占全球的73.6%，其中德国、意大利两国光伏装机接近全球的60%。3月29日，德国光伏减补方案获得通过，光伏补贴大幅减少同时，将小型系统宽限期及大型系统的宽限期分别延长到2Q末和3Q末。据德国光伏工业协会统计，1Q德国光伏装机达到1.9GW，

3、是去年同期的3倍。预计二季度装机规模可达5GW,受“抢装”影响，德国今年光伏需求是有保证的，但明年需求将大副下滑到5GW以下。类似的，意大利最新推出的第五能源法案大副削减补贴，且增加审批时间与光伏项目政府税收。据业内反映，多家企业已收到来自意大利的抢装定单。我们认为，虽然抢装对处于“寒冬”的光伏企业如同雪中送炭，但未来传统光伏市场受财政紧缩影响，会继续下调补贴，依托高补贴的高速增长难以维继。另一方面，这些国家光伏发电已进入平价上网阶段，今后需求长期的稳定增长阶段（德+意年均8G)EDB数据库快讯（2012年5月）新兴市场需求如“雨后春笋”之中国式爆发201

4、1中国实行上网电价补贴制度后，国内光伏需求大幅增加，全年光伏装机规模超过2G，增速达400%。我们认为，未来三年国内光伏需求将延续这种爆发式增长，我们的理由如下：1、光伏发电成本快速下降（低于1元/度，西藏、青海仅0.65-0.7元/度）2、国内用电价格不断上涨，江苏等沿海地区工业电价已接近0.8元/度3、国内光伏上网电价补贴出台，地方光伏补贴有望扩大（江苏额外补贴0.3元/度)4、光伏配套并网政策完善，光伏并网率与利用率大幅提升5、光伏电站稳定的投资收益率将吸引大量长期资金投资建设6、国内光伏企业与传统能源企业出于自身发展战略的需要将大规模投资建设事例说

5、明：总规模800MW的国家金太阳工程完成招标申报,约4GW项目申报,多数为沿海地区工业用电项目。可再生能源电力附加增至8厘/度，光伏上网电价为1元/度，西藏为1.15元/度《分布式发电管理办法征求意见稿》和《分布式发电并网管理办法征求意见稿》完成初稿修改,其中鼓励自发自用,实行强制上网制度,并网成本由电网承担,并有机会从电网销售差价中获得一定补贴。业内普遍预计，2012年国内光伏装机可超过5G，中国式的爆发将有效抵消传统市场未来需求的下降。EDB数据库快讯（2012年5月）新兴市场需求如“雨后春笋”之美国梦据美国光伏协会统计，2011年美国光伏装机规模达到

6、1.855GW，增速达到109％，美国已有28个州光伏年安装量超过10MW，是10年的3.5倍。Solarbuzz统计，美国2015年前未完成光伏订单多达18GW，美国将成为未来主要光伏市场之一。但是，美国光伏“双反”可能将成为中国光伏企业分享巨大潜在市场的最大威胁。已经公布的反补贴税率裁决大幅低于市场预期，而反倾销税率裁决结果将于5月17日公布。我们认为若反倾销税率低于10%，只会压缩国内企业出货利润，但对出货量影响较小。若反倾销税率高于10%，则会对出货量也产生较大影响。我们认为，美国市场虽然目前基数有限，但未来潜力巨大。受贸易摩擦影响，中国企业能否从

7、高速增长中最终受益尚待反倾销税率裁决结果揭晓后，方才明朗。EDB数据库快讯（2012年5月）新兴市场需求如“雨后春笋”之日式复苏福岛事件之后，日本光伏市场却持续走高，2011年光伏装机规模超过1GW。2012年7月，日本将实行上网电价补贴制度。规模大于10kW的太阳能发电系统上网电价补贴为税前42日元，税后40日元/kWh(约合3.3人民币，0.52美元)，补贴时间20年；对于10kW以下的项目，补贴为42日元/kWh(约合3.15人民币，0.5美元，无税)，补贴时间10年。由于之前日本光伏市场主要以居民屋顶为主，此次新政策被认为类似于中国的上网电价补贴，

8、新政的实施能够激发日本光伏大型地面电站的需求，从而导致日本光伏市场