机械行业：锂电行业转暖回升，工程机械景气延续

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1、证券研究报告2018年2月13日机械锂电行业转暖回升，工程机械景气延续行业动态目标P/E(x)行业近况股票名称评级价格2018E2019E恒立液压-A推荐37.1028.719.6上周机械板块（sw机械指数）下跌7.31%，上证综指下跌9.60%，浙江鼎力-A推荐88.8228.620.5深证成指下跌8.46%。我们建议投资者关注优质个股回调后的买入先导智能-A推荐90.0025.418.8机会。本周我们的投资组合调整为A股恒立液压、浙江鼎力、先康尼机电-A推荐19.3916.212.5导智能、康尼机电、三一重工、伊之密；H股海天国际、中联

2、重三一重工-A推荐10.1520.016.6科。调入先导智能主要是因为锂电设备需求向上，调出中集集团伊之密-A推荐21.2418.315.7主要是恰逢集装箱出货淡季，短期缺乏催化剂。海天国际-H推荐28.8511.611.0中联重科-H推荐4.9410.69.4评论锂电设备：行业回暖，前景可期。2018年1月新能源车销量略超预期。尽管今年补贴政策尚未发布，但得益于2019年新车型推出、双积分考核迫近，我们看好新能源汽车长期增长趋势。就锂电设备需求而言，2018-2022年国内动力电池产能CARG达26.1%。目前CATL、比亚迪、国轩高科等

3、主要电池厂商产能均较为饱和，存在扩产基础。继续推荐国内锂电设备龙头先导智能。工程机械：1月挖掘机销量高景气度延续。1月份挖掘机行业销量达10,687台，同比增长135.0%；受大挖采矿被广泛采用、以及地产需求强劲等因素推动，大中挖增速提升较快。往前看，2月挖掘中金一级行业工业机销量可能受春节影响出现同比下滑，但我们看好整个一季度挖掘机销量保持快速增长。2018年我们维持挖掘机行业销量增长沪深300中金机械13915~20%的预期，继续推荐恒立液压、三一重工、中联重科-H。126油气装备：天然气调峰储气设施建设有望加速，关注天然气装备企业。2

4、017年冬季天然气出现明显的气荒现象，我们预计天然气(%)113调峰储气建设有望加速。我们测算未来三年城市燃气调峰储气设100相对值备投资需求有望达150亿/年。继续推荐中集安瑞科-H，建议关注87富瑞特装。大油公司的资本支出有望回升，建议关注杰瑞股份。74铁路装备：2018年机车车辆购置投资或被低估。铁路工作会议确2017-022017-052017-082017-112018-02定机车车辆购置投资800亿元，同比有所下降。但我们认为，铁相关研究报告总或根据货运需求上调投资计划，2018年仍有望达到1,000亿元。继续推荐康尼机电、中车

5、时代电气、中国通号。•1月挖掘机销量点评：高景气度延续，后市预期乐观(2018.02.08)工业自动化：近期请关注数控机床的行业整体回暖。随制造业固•先导智能-A

6、股权激励彰显信心，估值具备吸引力(2018.02.08)定资产投资回升，工业自动化逐步回暖，推荐伊之密、海天国际-H•一月挖机销量或倍增，关注天然气储气政策(2018.02.05)和利时，关注埃斯顿；数控机床关注津上机床中国-H和弘亚数控。•储气设施建设有望加速，天然气装备再获利好(2018.02.05)•康尼机电-A

7、花开并蒂，成长不息(2018.01.31)估值与建议•中集安

8、瑞科-H

9、受益油价上涨，提振18年业绩(2018.01.31)维持推荐公司目标价和评级。风险下游需求不及预期。资料来源：万得资讯、彭博资讯、中金公司研究部孔令鑫张梓丁张田分析员分析员联系人lingxin.kong@cicc.com.cnziding.zhang@cicc.com.cntian3.zhang@cicc.com.cnSAC执证编号：S0080514080006SAC执证编号：S0080517090002SAC执证编号：S0080118010030SFCCERef：BDA769请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明中金公司研究部:2

10、018年2月13日图表图表1:机械子版块行情统计......................................................................................................................................................4图表2:中金机械组合（20170206-20170212）周度行情.................................................................

11、........................................4图表3:地产新开工面积及同比增速................................