建材行业17年报业绩前瞻及2月投资策略：盈利持续提升，暖春行情有望提前开启

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1、行业研究Page1证券研究报告—深度报告[Table_IndustryInfo]建材行业17年报业绩前瞻及2超配建材月投资策略（维持评级）2018年02月01日一年该行业与上证综指走势比较行业专题上证综指建材1.2行业盈利持续提升，暖春行情有望提前开启1.11.00.9建材板块涨幅高于平均，龙头企业表现更佳0.80.72017年建材行业在申万A股各行业涨跌幅中排名第十位，涨幅约6.7%，跑赢全0.6部A股平均水平（约3.9%）。从个股表现来看，各细分版块龙头企业表现更加突F-17A-17J-17A-17O-17D-17出，如北新建材、中国巨石、

2、东方雨虹、海螺水泥、旗滨集团等。盈利水平显著改善，推升年报业绩增长相关研究报告：建材行业2017年年盈利水平在价格稳步上行的推动下获得持续改善，泥煤炭价《建材行业2018年投资策略：新均衡、新思格差刷新历史新高，玻璃纯碱重油价格差处于维持高位向上。截至2018年1月路（PPT版）》——2018-01-16《建材行业18年春季投资策略：今年花胜去28日，从已公布业绩预告的54家公司来看，其中预增26家，略增9家，续盈年红》——2018-01-086家，扭亏4家，略减1家，预减5家，首亏2家，不确定1家，实现盈利的公《建材行业快评：水泥调整无忧，继

3、续看好春季》——2017-12-19司（预增、略增、续盈、扭亏）合计占比达83%。在已披露业绩预告的公司中，《建材行业2018年投资策略：新均衡、新思业绩增幅超过100%的公司有19家，增幅50%-100%的公司11家，增幅0-50%路》——2017-12-06的公司13家。行业运行良好，开春行情有望提前开启证券分析师：黄道立目前制约市场做多的最大心理压力在于：一月，原本应该是水泥行业现货价格的电话：0755-82130685E-MAIL：huangdl@guosen.com.cn淡季——需求低迷，价格调整，市场担忧此期间可能面临的水泥价格阶段

4、性下行证券投资咨询执业资格证书编码：S0980511070003或将对水泥股价造成压力，希望等春节之后价格企稳，看清形势后再做投资决策。联系人：陈颖E-MAIL：chenying4@guosen.com.cn但是，我们认为，若我们对暖春的判断有足够的把握，在有效市场假设下，行情一定会提前。今年淡季以来，水泥行业错峰生产力度只增未减，玻璃行业环保限产力度进一步加大。面对更加明显的供给端严控，淡季行业价格调整有限，库存依旧保持低位区间运行更是为暖春提价增添了一份确定性。因此现阶段，虽然我们没有看到水泥需求的放量和水泥价格的大涨，但是如果我们大概率预判

5、暖春的行业基本面，且安全边际足够，当下就是做多时刻。行业评级与投资建议维持年度策略《新均衡，新思路》以及春季投资策略《今年花胜去年红》中对建材板块的“超配”建议。投资标的上，继续推荐A股跨年组合：海螺水泥（龙头蓝筹，稳中求进），祁连山（区域供求，否极泰来），旗滨集团（龙头蓝筹，产业升级），中国巨石（玻纤巨头，持续高增），北新建材（消费建材，寡头优势）；H股跨年组合：信义玻璃（龙头蓝筹，海外扩张），中国联塑（消费建材，稳增可期）；其他投资标的上建议关注：华新水泥、万年青、上峰水泥、宁夏建材、天山股份、伟星新材、东方雨虹、三棵树、帝王洁具、坚朗五金

6、。独立性声明：重点公司盈利预测及投资评级作者保证报告所采用的数据均来自合规渠公司公司投资昨收盘总市值EPSPE道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合代码名称评级（元）（百万元）2017E2018E2017E2018E600585海螺水泥买入34.43182,4553.034.1811.48.2理判断并得出结论，力求客观、公正，其结601636旗滨集团买入7.7020,7320.450.6217.312.4论不受其它任何第三方的授意、影响，特此600176中国巨石买入16.5448,2730.721.0122.816.4声明000786北新建材买入

7、24.7344,2321.301.7519.114.1600720祁连山买入11.679,0590.771.2015.19.7资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page2内容目录景气持续，全年业绩持续提升................................................................................................4建材板块涨幅高于平均，龙头企业表现更佳..............................

8、.................................4行业运行趋势向好，供需格局明显改善.................