2017年报业绩预告分析：大小业绩分化，坚持价值龙头

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1、CHINASECURITIESRESEARCH[table_main]证券研究报告·策略动态策略周报模板大小业绩分化，坚持价值龙头投资策略——2017年报业绩预告分析截至2018年2月1日上午9点半，共有2530家上市公司披露年[table_invest]度业绩预告，业绩预告披露超七成。主板披露近半，中小板与创业板夏敏仁则接近全部披露。一半以上行业披露率超70%，中游行业披露率较高，金融行业披露率低。在A股已披露年报业绩预告的上市公司中，预喜xiaminren@csc.com.cn率高达91%，预增率59%，2017年业绩情况总体向好。010-85130982执业

2、证书编号：S1440511030001对全年预告业绩预告分析发现，在业绩增速上，主板>中小板>创业板，周期行业突出，机械、交运、房地产与商贸零售也表现不俗，研究助理：罗永峰010-86451313大市值强于小市值；拆分出2017Q4预告业绩再挖掘，我们发现金融与周期行业的预计盈利增速最为突出，家电、地产相关行业出现回暖，发布日期：2018年2月2日TMT预计表现相对弱势。从版块角度来看，从版块角度来看，主板预告业绩最好，净利润预计同比增速达225.4%，而中小板与创业板（剔[table_indextrend]除温氏、乐视）与净利润预计同比增速分别为56.4%与15

3、.8%；周期行上证指数、沪深300走势图业的预计盈利增速最为突出，机械、交运、房地产与商贸零售也表现不俗，而TMT行业预计表现相对落后；大市值上市公司的预计盈利增速较为突出。我们进一步对各板块业绩高增速企业分布与利润贡献结构进行分解，发现周期行业是主板业绩增量的主要来源，房地产、交运、非银金融和机械也对主板净利润有较大贡献。对创业板分析发现，电子元器件、机械、基础化工与医药是业绩增量的主要来源，基础化工与机械等传统行业对板块净利润贡献突出。创业板利润结构不纯粹是过去[table_indextrend1]沪深300、深证成指走势图印象的科技与成长，2017年有六成增

4、量是来自传统经济复苏的贡献。中小板净利润贡献结构与创业板相似度高，但电子元器件与机械对中小板净利润贡献总量情况较创业板乐观，中小板盈利质量强于创业板。[table_indextrend1][table_indextrend]HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN请参阅最后一页的重要声明14806037/30242/2018020214:34策略研究策略报告目录一、七成公司已预告，预喜率高达九成................................................................................

5、.......................31.1七成公司已披露，中小板与创业板接近全披露............................................................................31.2预喜率达91%，2017年业绩情况总体向好....................................................................................4二、大小分化，周期、房地产与金融表现突出................................

6、...........................................................42.12017年盈利增速业绩分布................................................................................................................42.22017年四季度盈利增速业绩分布.............................................................................

7、......................62.3各版块盈利贡献结构分解................................................................................................................8图表目录图1：中信一级行业2017年年报业绩预告披露情况...................................................................................3图2：A股2017年业绩预告预喜率达91%..

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