招商证券-07年上市公司年报业绩预告特征分析

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1、策略研究专题报告景志钟86-755-82960739jingzz@ccs.com.cn肖群稀86-755-82944676xiaoqx@ccs.com.cn2007年上市公司年报业绩预告特征分析2007年2月25日2007年年报业绩预告总体情况内容摘要：占业绩预ß2007年上市公司年报业绩预告继续呈现全面报喜的特点。统计显示，905家预警类型家数告公司数的比重发布年报业绩预告的公司中，725家报喜（预增、扭亏、续盈、略增），占已预增50155.36%发布业绩预告公司数的80%，其中501家发布了业绩预增公告，占总数的扭亏13214.59%55%。159家上市公司报忧（首亏、续亏、预减、略减），

2、占总数的18%。略增859.39%首亏657.18%ß从行业上看，2007年年报业绩预增的个股主要集中在房地产、医药、化工、预减465.08%机械、汽车、零售行业；从流通市值上看，年报业绩预增个股集中分布在流续亏323.54%通市值在20亿元以上的大盘股上。不确定212.32%ß预增板块对年报业绩的带动作用有限。该板块前3季度净利润占整个上市公略减161.77%续盈70.77%司净利润的比重为50%，其中，一半的可比公司（250家）业绩预告增速高于前3季度业绩实际增速，但是这部分公司３季度的净利润只占到上市公司整体利润的13％，因此，我们对预增板块对年报业绩的带动作用持保留态度。相关报告1、《

3、业绩增长加速？放缓？_07年三ß新会计准则的全面实施对年报业绩将产生重大影响。前3季度，上市公司投季度上市公司业绩预告特征分析》资净收益占净利润的21%，其中，对联营和合营企业的投资收益占投资净收２、《2007年中报业绩预告公司特征益31%，其余为可供出售金融资产，随着近期沪深两市连续下跌，上市公司分析》可供出售的金融资产面临严重缩水，将影响年报业绩的整体提升。但是也不排除上市公司出售对联营和合营企业的股权增厚净利润的情况，因此，投资收益对净利润的贡献的下降幅度也许不会像我们想象中的那么大。ß考虑经济前景的不确定性，结合招商股票池和一致预期的数据测算，预计07年上市公司整体盈利增速将达到55%

4、，08年上市公司整体盈利增速为30%。敬请阅读末页的免责条款策略研究一、2007年上市公司年报：业绩预增公司占55%沪深两市共有905家上市公司先后发布了2007年年度业绩预报，约占全部上市公司总数的57%。2007年上市公司年报业绩预告继续呈现全面报喜的特点。统计显示，905家发布年报业绩预告的A股上市公司中，725家上市公司报喜（预增、扭亏、续盈、略增），占已发布业绩预告上市公司总数的80%，其中501家上市公司发布了业绩预增公告，占已发布业绩预告上市公司总数的55%。159家上市公司报忧（首亏、续亏、预减、略减），占已发布业绩预告上市公司总数的18%。表1：2006、2007年上市公司年

5、报业绩预告比较2007年报2006年报预警预告日前个股预告日后个股预告日前个股预告日后个股家数家数类型相对指数涨幅相对指数涨幅相对指数涨幅相对指数涨幅不确定21-4.562.193-0.830.05略减14-2.584.1011-4.051.85略增84-3.821.8343-0.780.81扭亏1021.140.56140-0.362.31首亏49-3.991.2479-7.87-1.96续亏27-1.652.0983-12.487.74续盈67.904.62100.814.23预减45-0.862.7847-4.620.85预增4900.921.942551.180.37注：1、数据来源：

6、天相，wind.net,各指标采用整体法计算；2、以上数据剔除了报告期间长期没有正常交易的公司样本；3、个股相对指数涨幅为公告日前后5天股价相对于对应日的沪深300的超额收益率。二、2007年上市公司年报业绩预告特征分析我们对已公布业绩预告的905家上市公司按预告类型、行业分布、以及流通市值大小等进行分类，期望对投资者在可能的年报业绩浪中寻找热点板块带来帮助。1、业绩预告公司行业分布特征年报业绩预增的个股主要集中在房地产、医药、化工、机械、汽车、零售行业。其中，房地产、医药、汽车行业07年年报业绩期预增数创06年以来新高。房地产行业共有43家公司发布了业绩预增公告，该行业业绩的大面积提升主要来

7、自于行业景气、行业内上市公司重组并购、整体上市以及经营能力和竞争能力的提高所带来的行业效益的提升。医药行业也表现不俗，其业绩上涨的动力主要来自于投资收益的增加带来的利润增长，例如吉林敖东业绩变动的原因就是由于广发证券赢利增幅较大，使公司的投资收益较去年同期大幅增长；华邦制药业绩预增100%-200%的主要依据也是基于第三季度已经实现的股票投资收益9239万元。敬请阅读末页的免责条款Page2策略研