计算机行业月报：年报业绩预告符合预期，精选细分行业龙头

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1、证券研究报告行业月度报告计算机年报业绩预告符合预期，精选细分行业龙头2017年12月05日20162017E2018E重点股票评级EPSPEEPSPEEPSPE评级同步大市东软载波0.7920.130.9317.101.1513.83谨慎推荐评级变动：维持大华股份0.6341.700.8431.271.0924.10谨慎推荐海康威视1.2232.701.5126.421.8521.57推荐行业涨跌幅比较天源迪科0.3434.530.4526.090.5919.90推荐苏州科达0.8639.951.1031.241.3824.90谨慎推荐计算机沪深30028%美亚柏科0.3854.050.504

2、1.080.6830.21谨慎推荐22%广联达0.3850.240.4839.770.6230.79谨慎推荐16%10%资料来源：财富证券4%-2%-8%投资要点：-14%2017-022017-062017-10本月A股计算机行业指数下跌0.09%，全行业排名倒数第10：本月（1%1M3M12M月1日—1月31日）市场呈现上涨趋势，上证综指上涨5.25%，沪深计算机-7.93-12.95-13.52300上涨6.08%，申万计算机指数下跌0.09%，在申万一级行业中涨跌沪深3004.506.8626.07幅位居倒数第10位。整体法估值处于历史后44.70%分位，中位数估值处于历史后39.

3、17%何晨分析师分位。1月底计算机行业整体市盈率为48.27倍，位于历史后44.70%，执业证书编号：S05305130800010731-84779574绝对估值自去年10月以来持续回落；中位数估值51.62倍，位于历史hechen@cfzq.com后39.17%；相对沪深300估值为1.96倍，仍高于历史中值。相关报告2017年业绩增速放缓：计算机板块的业绩预告基本公布完毕，全年业1《计算机：行业研究*2018年计算机行业投资绩增速中枢相比2016年明显下滑。当前共有174家公司（整个板块策略：估值回归，从流量红利到技术红利》200家公司）公告了有明确区间的业绩公告，预计在2017年合计

4、实现2018-01-02净利润250亿-319亿，同比增速区间为-3.58%-23.05%，以中值计算平2《计算机：行业研究*计算机行业11月月报：均增速为10%左右，2016年这些公司的业绩增速为20%。同时我们注波澜不惊，精选行业龙头》2017-12-05意到，在业绩预告增速较高的60多家上市公司中，仅有40%的公司的3《计算机：行业创新进行时，兼顾安全边际》增长主要依靠于内生性成长。2017-10-13投资建议：我们在之前的报告中多次提到，2017年计算机板块的整体业绩将出现明显的放缓，其中一个重要原因是外延式并购效应递减。我们判断未来资本市场将对并购持更加谨慎的态度，而更加看重公司的

5、内生性成长。在互联网行业流量红利趋近枯竭的背景下，互联网龙头公司仍然保持了20-30%的中高速增长。其背后的逻辑是流量集中后小型公司的市场份额迅速向龙头公司集中，龙头公司在市场竞争的优势和溢价权在逐步增强。我们建议关注A股市场中具备进入门槛和技术积累的细分行业龙头公司，包括海康威视、大华股份、美亚柏科、苏州科达等公司。风险提示：行业发展不达预期，公司发展不达预期此报告仅供内部客户参考请务必阅读正文之后的免责条款部分14829567/30242/2018020510:26行业研究报告内容目录1A股市场表现.............................................

6、...............................................................32国内软件行业发展趋势.............................................................................................43投资观点：年末收官，期待明年...............................................................................54行业重大资讯.............................

7、..............................................................................64.156个项目入选“互联网＋”、人工智能创新发展和数字经济试点重大工程........................64.2工信部：推动人工智能和实体经济深度融合......................................