麦肯锡-2018年 中国经济展望-2018-7页

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1、欧高敦2018年中国经济展望地缘政治因素、经济强劲增长之势以及新一届领导班子上任都将对中国经济的未来产生影响。“走出去”的步伐仍将继续——前路更加崎岖在稍作休整、砍掉了政府认为不甚重要的投资项目之后，中国海外投资的大船将在2018年重新扬帆启航。在投资力度加大的同时，将主要投向“中国制造2025”产业和互联网相关行业，例如人工智能和物联网。许多中国本土企业虽然具有全球体量，但投资重心仍在国内，对于拓展海外市场无甚耐心。不过，即使在2017年，中国一些较为成熟的海外投资企业也在持续推进战略布局，涉及计算机、航空、汽车、财富管理、教育、医疗等诸多领域。其中多家企业的海

2、外业务规模已经可以比肩世界500强，并且有能力为选定的投资项目筹措资金。从地理分布上看，巴西、日本和英国是中企对外投资的热门目的地,重点将落在医疗、旅游、教育、游戏等服务行业。中国科技公司和投资者的业务在海外遍地开花，尽管投资金额通常很小，甚至不被纳入国家统计数据，但却能够帮助企业从海外获得创新技术和商业模式并在国内推广。2018年，中国企业对金融科技、医疗科技、教育科技以及人工智能初创企业的投资将引起更多关注。由于受到美国政治壁垒的阻挠，中企的海外投资将转向以色列、斯堪的纳维亚国家和英国。事实上，很多中国投资者默认根本无法通过美国政府的审批，因此选择主动放弃。如

3、果中美经贸关系明显恶化，我们甚至会看到近年来达成的某些投资案在巨大压力下告吹。2018年，中国将继续在世界范围内出资兴建基础设施，而“一带一路”倡议仍将是政府间合作的旗舰项目。随着中国政府对项目的监管更为细致和严格，某些项目可能会延期（如东欧高铁项目），但更多项目也会陆续上马，负责相应基建项目的国有企业正在大力推动项目的真正落地。跨国企业在2018年应更重视挖掘基建项目中蕴藏的商机（如肯尼亚港口、匈牙利铁路、哈萨克斯坦工业自贸区等项目），而不是从工程项目中分一杯羹。除了支持中国企业“走出去”以外，中国政府还将进一步实施提升“软实力”的举措，包括在全球各地的大学设立

4、中国文化中心，在网络和传统电视渠道发力以宣传国际形象，以及对外发展援助项目—古巴是近年来的最大受益国。1如果一个国家的领导人本身强而有力，领导班子成员也多由他本人挑选组成，那么这个国家的经济决策和监管往往较为集中，中国也不例外。过去5年里，中国的经济增长相比全球其他地区表现更为亮眼，民众对政府在行业层面的管理充满信心。此外，更有另一些原因表明中国将在2018年显著加强管理。这一点在金融行业表现得尤为明显。目前，监管机构除了惩罚违法乱纪的个别企业，还推出了一整套清晰、全面的监管规定，为财富管理公司、保险公司和线上金融服务提供商列出了一份“正面清单”，极大地限制了监管

5、套利的可能。举例而言，过去一些领域的监管规定较为模糊，某些并无资质牌照的互联网公司也能坐拥大量用户，成为资产管理者和支付服务提供商。但到了2019年，如果没有政府批准，企业很可能连小型附加服务都难以推出。支付领域的监管尤为严格，如今所有在线支付都必须经过中央政府管辖下的清算中心，监管可以了解到每一笔转账的来龙去脉。明确监管规定本身并不是坏事，很多跨国企业多年来一直抱怨模糊的监管政策让他们在投资时没有定准。2018年，数据保护和网络安全领域也有望迎来更加明确清晰的法律规定。多年来，中央一直在敦促地方政府削减煤炭、钢铁、化工等传统重工业的产能，但收效说不上显著。现如今

6、通过对反腐机构的整合，中央政府已经有能力解决“上有政策、下有对策”的问题。即将成立的国家监察委员会将帮助中央根除地方政府违法乱纪的行为，惩处涉案官员和高管，以儆效尤。现有反腐机构将并入国家监察委员会，负责监督所有政府部门、国有企业和机关单位。此外，中国科技巨头的崛起也是强监管得以实现的一个原因。中国的网上支付体系覆盖极广（目前大部分零售支付都能在线完成），现金支付到2020年可能完全消失，这意味着政府可以更加便捷地监控资金流动。此外，全面实施网络实名制也将有助于政府监督网上行为。中国数字经济取得的商业成功让投资者欢欣雀跃中国美国其他国家全球独角兽企业零售电商交易价

7、值移动支付，201612016年6月2%,十亿美元十亿美元%，数量，十亿美元100%=4951,915790100%=26288312.019.033.564.645.024.111倍47.042.443.035.034.074<1.0中国美国独角兽企估值20052016业数量1指通过移动交易设备进行的第三方支付。对于中国，移动支付不包括银行或银联信用卡交易、数字理财和数字金融。对于美国，移动支付是指买卖双方现场进行的移动支付和移动设备上的远程支付2指市值为10亿美元或以上的初创企业说明：由于四舍五入，数值相加未必等于总和资料来源：PitchBook；Dealog

8、ic；eM