医药生物行业深度研究：4000份问卷，管中窥豹医疗消费升级趋势

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1、行业报告

2、行业深度研究医药生物证券研究报告2018年02月26日投资评级4000份问卷，管中窥豹医疗消费升级趋势行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市最真实的问卷调研，微观趋势来自民间作者以医疗消费为核心，来自全国共计4000份调研问卷，数据具有一定随机性郑薇分析师和代表性，真实不虚的来自民间的声音。问卷内容保护填表人的年龄、性别、SAC执业证书编号：S1110517110003收入、婚姻、消费习惯等基础部分，医药部分涉及到分级诊疗、连锁医疗zhengwei@tfzq.com服务、品牌中药和连锁药店等

3、内容，以最真实的数据从微观的角度，展示杨烨辉分析师医疗作为大消费的重要元素，在人民生活中正在发生的变化。根据简单测算，SAC执业证书编号：S1110516080003我们调查问卷研究对象收入水平相对较高，高收入人群的消费心理代表未来yangyehui@tfzq.com消费升级的趋势，可以预判人民收入不断增加后，消费习惯的转变。潘海洋分析师SAC执业证书编号：S1110517080006小病去社康+一级医疗占比超过30%，宏观数据占比只有6%panhaiyang@tfzq.com接近50%的人，疾病问诊是自我

4、诊治型，更多愿意自行去药店购买药品。而行业走势图去医院的人群中，仅有35%的人群选择第一时间去三甲医院，而根据卫计委医药生物沪深300统计的数据来看，目前三级医院的门诊量占比为53%，意识先行，我们认为27%当人们的观念松动的时候，小病不进大院，就成为未来的趋势。22%17%体检宏观渗透率约30%，微观约70%人群选择至少一年一次体检12%7%中国体检的渗透率不到30%，而欧美日发达国家的覆盖率几乎都在70%以上。2%而根据我们调研的高净值人群，超过70%的人群认为一年至少体检一次，有-3%约22%的人认为

5、需要提升体检频率。未来随着渗透率的提升，以及升级体检-8%2017-022017-062017-10产品的内容，体检市场双重增长驱动力下，必将大有可为。资料来源：贝格数据医学视光的认知超过20%，消费升级持续推进。相关报告根据我们的调查，约有32%的人做过眼部相关的手术或者保健，意味着1/31《医药生物-行业研究周报:震荡中拥的高收入人群关注眼睛健康。而约有16%的人愿意将简单的配镜升级为医学抱低估值高成长的“安全标的”》视光，对于眼睛健康的观念在不断升级。2018-02-25药品已经初步具有品牌的意识，品

6、牌中药如云白、同仁堂认知度超过50%2《医药生物-行业研究周报:市场震荡，投资机会显现》2018-02-11医药作为中华民族传承数千年的瑰宝，有着极为广泛的群众基础。调差问卷3《医药生物-行业专题研究:500亿的数据显示，34.31%的民众认为中医药“效果很好、值得推崇”，在与西医疗PD-1/L1抗体市场空间是如何量化测算效的对比中占得上风，云南白药等品牌的认知度超过70%。的》2018-02-08药店最核心的引流因素是便利、连锁品牌和品类数据显示，在药店的选择上53%的人选择离家近，更具便利性的药店。这样

7、来看，一些社区零售药店在客流量的导入上更具优势；另外35.8%的人选择到有品牌信誉度的连锁药店，31.2%的人选择大药店，品类齐全的药店购药。综合来看，便利性、药店品牌以及品类齐全性是人们选择药店的关键因素。相关标的：美年健康、爱尔眼科、片仔癀、云南白药、东阿阿胶、益丰药房等。风险提示：调研问卷非随机性；调研人群的特殊性；调研结果的非普遍性重点标的推荐股票股票收盘价投资EPS(元)P/E代码名称2018-02-23评级2016A2017E2018E2019E2016A2017E2018E2019E00204

8、4.SZ美年健康22.04买入0.130.240.360.55169.5491.8361.2240.07300015.SZ爱尔眼科35.06增持0.370.480.630.8294.7673.0455.6542.76600436.SH片仔癀74.10增持0.891.311.792.3483.2656.5641.4031.67000538.SZ云南白药96.81买入2.803.163.574.0134.5830.6427.1224.14000423.SZ东阿阿胶61.20增持2.833.153.564.072

9、1.6319.4317.1915.04603939.SH益丰药房43.95增持0.620.841.091.4270.8952.3240.3230.95资料来源：天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1行业报告

10、行业深度研究报告引言来自民间的4000份数据，最草根的调研本报告建立在由天风证券研究所发起的调研问卷的收集结果上，虽不能代表所有的数据和情况，但见微知著，可一定程度上