银河证券公司简评研究报告02

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1、银河视点2011年3月3日晨会纪要责任编辑：市场聚集:丁文穿透迷雾—寻找突破均衡的力量(：（8610）66568797*：dingwen@chinastock.com.cnò3月份股指区间震荡的概率较大，预计上证综指核心波动区间2750-3100点，波动中枢略有上移。关注通胀、经济执业证书编号：S0130200010337增长、政策基调和投资者情绪等四个方面。ò投资建议：把握三条投资主线：抗通胀、估值修复和两会国际市场2011.03.02相关主题，建议关注黄金、化工、券商、新能源与电力设道琼斯12066.80+0.07%备、信息技术等行业。NASDAQ2748.07+0.39%F

2、TSE1005914.89-0.35%ò建议组合：徐工机械、格力电器、中国重汽、天马股份、香港恒生23048.66-1.49%中信证券、赤天化、赛马实业、贵州茅台、山东黄金、东香港国企12507.02-0.90%软集团。日经指数10492.38-2.43%要闻点评:国内市场2011.03.02上证综指2913.81-0.18%工信部等三部门发布多晶硅行业准入条件深证成指12880.2-0.53%ò提高资本金比例要求和规模要求。沪深3003243.3-0.36%上证国债126.990%ò太阳能级多晶硅还原电耗。提高了行业技术水平，淘汰落上证基金4673.98+0.08%后产能。深圳

3、基金5942.87+0.15%ò强制要求还原尾气，为多晶硅企业创造公平的竞争环境。期货、货币市场2011.03.02ò准入条件保证了行业的公平竞争，提高了市场集中度，提NYMEX原油102.38+2.76%高了主流公司盈利能力（不考虑其他因素的情景下）。目前COMEX黄金1431.40+0.05%上市的拥有的多晶硅先进产能的公司：天威保变、乐山电LME铜9868.00+0.48%力、川投能源、特变电工等。LME铝2592.00-0.42%BDI指数美元/人民币6.5736+0.05%www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责

4、声明晨会研究报告一、市场聚焦穿透迷雾—寻找突破均衡的力量—中国银河证券2011年3月A股策略报告ò短期市场多空力量相对均衡，向下和向上的空间都较为有限。3月份股指区间震荡的概率较大，预计上证综指核心波动区间2750-3100点，波动中枢略有上移。ò年报业绩超预期和蓝筹股低估值将对股指形成较强支撑，投资者情绪有所改善，入市积极性有所提高，但国际局势趋于复杂，输入型通胀压力不减，经济较为强劲但有放缓迹象，货币政策放松时机不成熟。“两会”是3月份的重要事件，密切关注政策动向。ò从较长时间看，投资者需关注能够打破市场均衡的力量，主要在于通胀、经济增长、政策基调和投资者情绪等四个方面。ò股

5、指窄幅震荡，热点扑朔迷离，投资者犹如在迷雾中穿行，操作难度增加。应保持平和心态，避免因贪婪而追涨，也避免因恐惧而盲目杀跌，保持策略灵活性。ò可把握三条投资主线：抗通胀、估值修复和两会相关主题，建议关注黄金、化工、券商、新能源与电力设备、信息技术等行业。ò投资组合（代码排序）：徐工机械（000425）、格力电器（000651）、中国重汽（000951）、天马股份（002122）、中信证券（600030）、赤天化（600227）、赛马实业（600449）、贵州茅台（600519）、山东黄金（600547）、东软集团（600718）。（分析师：秦晓斌王皓雪）二、要闻点评工信部等三部门发

6、布多晶硅行业准入条件点评：《多晶硅行业准入条件》正式发布，根据准入条件，新建和改扩建项目投资中最低资本金比例不得低于30％；环境条件要求高的区域周边1000米内不得新建多晶硅项目；在政府投资项目核准新目录出台前，新建多晶硅项目原则上不再批准；太阳能级多晶硅项目每期规模大于3000吨/年；太阳能级多晶硅还原电耗小于80千瓦时/千克等。据准入条件规定，到2011年底前太阳能级多晶硅还原电耗必须小于60千瓦时/千克，综合电耗大于200千瓦时/千克的太阳能级多晶硅生产线则将被淘汰。还原尾气中四氯化硅、氯化氢、氢气回收利用率不低于98.5%、99%、99%。对于国内多晶硅行业最直接的影响是

7、提高了市场准入门槛，将提高市场集中度，减少了行业竞争，提高行业主流公司的盈利能力。具体来看，每项措施都很有针对性。（1）资本金比例要求和规模要求。多晶硅是资本密集型产业，初始固定资产投资额大。提高资本金比例，强调每期建设，有助于防止产业内的公司盲目扩张产能，也阻止了投机资金的进入。请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。晨会研究报告（2）太阳能级多晶硅还原电耗。提高了行业技术水平，淘汰落后产能。（因国内不同区域的电价水平差距大，在低电价区域，即使多晶硅企业高能耗，仍然可