我国资金流动性过剩原因及对策浅析

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1、我国资金流动性过剩原因及对策浅析　　(漳州师范学院管理科学系，福建漳州363000) 　　摘要：阐述了我国资金流动性过剩现状，从理论和实践两方面分析了我国资金流动性过剩的原因，并提出了相应的对策和建议。 关键词：流动性过剩；中国经济；宏观调控 　　中图分类号：F015文献标识码：A文章编号：1007—6921(XX)24—0021—02 1资金流动性定义 　　资金流动性是指不同统计口径的货币信贷总量，居民和企业在商业银行的存款，银行承兑汇票、短期国债、政策性金融债、货币市场基金等其他一些高流动性资产，都可

2、以根据分析的需要而纳入不同的宏观流动性范畴，同时流动性的具体形式深受金融机构及其实际活动方式变化的影响。一般“流动性”定义可以分三个层次：①商业银行超额储备金；②广义货币M2；③整个社会的金融资产。 2我国资金流动性现状 2.1实际货币存量高于均衡水平 　　表现为广义货币M2的增长率超过GDP增长率；XX年和XX年我国GDP总量分别为182321亿元和209407亿元，增长率分别为9.9%和10.7%，M2的总量分别为298755亿元和345577亿元，增长率分别为19.1%和15.7%，我国的实际货币总销量和增

3、长率均大幅超过GDP的总量和增长率。 2.2准货币(M2-M1)的持续增加 　　即“喇叭口”持续存在甚至扩大，我国广义货币和狭义货币的差额已经从XX年1月的160629亿元扩大到XX年12月的219549亿元，而且这种趋势还在增强，准货币的持续增加，表明现实的货币供给已经超过了实体经济需求，这些“剩余流动性”就转化为暂时不投入使用的定期存款，其潜在危害是可能导致泡沫经济。 2.3企业所面临的可用资金较松 　　近年来，我国的固定资产投资明显加速，企业贷款利率偏低，企业通过银行贷款、票据贴现、短期融资券、股市和企

4、业债等方式较易获得资金。 　　2.4金融机构存贷差的持续扩大和存贷比的持续走低 　　我国金融机构本外币存贷差从XX年1月的50010亿元，增长到XX年12月的110148亿元，翻了一倍还多。 2.5银行间市场资金面宽松 　　银行间市场利率被视为流动性是否过剩的关键表征，全国银行间同业拆借利率以7天拆借利率为例，其加权平均利率从XX年1月的2.36%一直降到XX年10月的1.48%，但到2006年11月已有一些回升，达到2.58%。 　　2.6存款性金融机构在中央银行的存款较高 　　主要包括法定存款准备

5、金率和超额存款准备金率，如果依据美国金融机构超储率一般低于2%的经验标准，那么XX年1～10月我国金融机构超储率保守估计最低的月份有2.3%，最高的超过了3.6%；而激进的估计则显示，最高的月份可能超过了5.5%(比如IMF所估计的6月末水平就是如此)，最低的也有3.0%。 　　从以上各点综合来看，我国资金流动性确实已经过剩。 3我国资金流动性过剩的原因 3.1理论上资金流动性过剩的原因 　　货币理论一般从货币资金需求和供给两方面来研究流动性问题。从资金需求来看，凯恩斯认为人们的货币需求主要有三个动机：①人们为

6、日常交易而持有货币的交易动机，②人们为储藏财富而持有货币的投机动机,③为预防意料外情况而产生持币愿望的预防动机。我国现阶段交易动机因为制度和技术的变革，互联网交易的盛行，以及网络结算，银行卡的大量发行等减少货币交易的行为的发生而减少；我国居民的投机动机随着人们财富储藏方式的变化而变化，货币占财富比重的下降，如购买更多住房、基金、股票和债券等导致货币需求的减少；而预防动机，则认为与收入成正比，虽然我国的人均收入在不断增加，但随着社会保障体系的不断健全，预防动机也呈下降趋势，所以货币需求在我国正处在不断减少时期。 　　从

7、资金供给方面来看，传统的理论认为流动性过剩可能来自于以下几个原因：①基础货币的增加，包括商业银行准备金增加和公众持有的现金增加，基础货币的增加则来源于外汇占款和黄金占款的增加，我国现阶段外汇占款大幅增长，基础货币被动增长很快；②通货比率的减少，即人们持有的货币占存款的比重减少，导致银行准备金增加，货币供给增加；③定期存款与活期存款之比的减少导致货币供给增加。我国银行信贷投放较快、央行票据等高变现能力资产增长、资金清算效率提高以及货币需求的减少等因素导致货币乘数较高，货币创造快，加重了流动性过剩的程度。 3.2实践上我国

8、资金流动性过剩的原因 　　3.2.1源于全球流动性过剩，全球流动性过剩又源于911之后美国采取降息政策抑制经济放缓，1%的低利率保持超过2年，宽松的货币政策使美元的流动性大增，全球化使得美元资本全球流动，同时欧洲美元、亚洲美元以及随着油价的上涨的石油美元越来越多。另外，日本持续十多年的零利率政策也使得日元的流动性大