正文描述:《期货资金管理之头寸规模确定》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在应用文档-天天文库。
1、期货的资金管理有很多部分组成,其中头寸管理是非常关键的一部分,另外还有加仓方式,某品种占总资金的比重等。头寸管理是指给定账户资盒中用于期货交易保证金的比例,以及分配到每个交易品种的保证金比重。它是构建期货交易系统的核心部分,固为头寸规模和头寸分配决定了账户所面临的交易风险,在实际交易中,投资者是无法获得具有百分之百胜算率的交易模式的,如果没有合理的头寸管理方式,一两次亏损的交易可能产生致命的损失,而科学的头寸管理则能够降低错误判断所带来的亏损,减少账户交易的毁灭率。一般而言,我们只拿闲置资金中的20%或者30%用于期货投资,剩余的资金可以存银行以备后朋之用,这
2、样做便可以适当地分散风险,做交易时,新动用保证金不应超过总保证金的25%。在期货交易中如何掌握好买卖方向也是非常重要的,顺势交易与逆市交易将会给我们带来不一样的收获。 一般而言我们用固定比例的暴露风险,就是说总是使用现有资金的固定比例部分进行交易,但是市场风险总是在不停的变化着,常用固定比例资金管理的办法终究不可试用,这里就引入了资金的动态保证金管理。 假设投资者现有100万资金用作单个商品投资,其中的30%即30万作为初始头寸,也称为风险资本,则投资者每天的资金收益是剩余的?o万加上投资期货的资本。假设商品保证金固定不变,不考虑交割等其他因素,根据每天
3、收益的涨跌情况进行头寸的管理,在这里我采用根据某天处于。收益的点为起点,涨即加头寸,跌即减头寸 因为投资者进行商品的投资时已不满足进行一种商品的投资,还会进行多种商品的投资组合,当我们进行单个商品的投资时,考虑的事情比较简单,不考虑加仓与减仓因素,只是简单的考虑行情不好卖出头寸以及行情好的时候买进头寸,总的头寸还是30%,因此一段时间的头寸调整下来,图形是一条比原先没有进行头寸调整的斜率较高的直线(近似于直线,因为调整的次数多了,无穷大时便可看作是直线)。从上囤看出,头寸调整后其每天的累计收益处于头寸没调整之前的收益之上,不论上涨还是下跌都比没有调整头寸
4、的情况好得多。 因为现在的投资者进行期货投资大部分都是投资多种商品以分散风险,因此本文对玉米、棉花、白糖三者进行商品组合观察其收益率。先从各个商品的收益宰出发,假设初始资金是100万,其中的30%是用风险资本,利用三种商品的收益率与波动之间的关系分配比例,分别为0.05和0.15;后来运用每种商品一段时期中收益率的变化进行重新分配 在进行商品的组合时其权重调整是非常重要的,本文根据各个商品的一段时期对总收益的贡献程度进行分配权重,收益高的权重也高,进行投资组合时的头寸也相对高,反之收益低的权重也低,进行投资者组合时的头寸分配比例也较低。期初
5、投资时已经根据此方法分配好了权重,之后不管行情如何变化,头寸一直不变.头寸改变的情形是随着行情的变化,各个商品的表现不一,表现好的商品权重可以相对调高,表现不好的商品权重可以相对调低。 由此可见,调整前的收益始终小于调整后的收益,因此建议投资者在实际操作过程中进行适当白勺头寸调整是非常必要的。 对于单个商品而言,头寸在不断变化,增加或减少,对于分散投资这种头寸调整是建立在期初头寸不变的情况下进行的,比如刚开始用30%的头寸,到调整后这部分风险资本仍旧是30%,而不是50%,只是单个商品之间的头寸在不断变化着。1.商品期货的头寸调整其实制定头寸管理的策
6、略一般有两种模式第一种是在交易之前就已经确定了总头寸大小,即设定总的保证金占账户资金的比重,然后是分配每个交易品种所占有的资金量,通过计算每个品种的波动性,得出在单个品种上所面临的风险,最后再加总所有头寸的风险.第二种方式是先确定账户所愿意面临的总风险,如设定账户最大亏损为总资金的5%,其次分配所交易的每个品种承受的风险,通过单个品种波动性和所承受风险的对比,可以计算出品种的头寸规模,加总后就得出总的头寸大小。 本节所用的方法就是第二种方法。从风险管理角度考虑,第二种模式相比第一种更具优越性,在第一种模式中风险的确定是在最后一个阶段完成的,而且受头寸大小
7、的影响具有非确定性,而第二种模式则从开始就确定了总风险,风险的大小的设定不受头寸大小的影响,相反是头寸大小由设定的风险来决定,显然这种方式具有更严格更科学的风险管理。 一般调整头寸的方法有等价值头寸确定法、止损头寸确定法、最大日波动值确定法、区分买方和卖方的百分比波幅确定法、覆盖隔夜风险头寸管理法。等价值头寸确定法属于先确定头寸大小然后再分配风险,后面四种方法都是属于先确定风险大小然后再确定总头寸大小。下面介绍两种头寸调整方法: (1)等价值头寸确定法 等价值头寸确定法是指将账户中用于交易的资金平均分配到所交易的品种上面。并给每个交易品种
8、设置相同的止损幅度。等价值头寸确定法的
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