最新南开金融学课件ch13-金融理论的发展ppt课件.ppt

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1、南开金融学课件ch13-金融理论的发展第一节金融压抑与金融自由化一、发展中国家金融的特征传统西方金融理论的假设前提：金融市场高度发达；信用工具非常丰富；生产要素和产品具有无限可分性；货币与实际资本可以相互替代；凭借信用发行货币。金融中介理论的代表人物麦金农认为：传统的西方金融理论只适用于发达国家，而发展中金融制度有其自身的特点。发展中国家金融制度的特点：货币化程度低；金融的二元性；缺乏完善的金融市场；规模的不经济性；货币与实际资本无法相互替代。信贷配给的消极作用：给腐败提供了机会；借款人若不归还贷款或延期占用贷款，配给

2、就无法维持；降低了金融机构的效率。三、金融自由化（一）概念要消除金融压抑政策对经济、金融产生的消极影响，唯一可行的办法就是逐步取消政府的人为干预，让利率的变化反映市场供求的状况，同时抑制通货膨胀，鼓励储蓄和投资，促进金融部门的发展，进而促进经济增长，即所谓的“金融自由化”。（二）金融自由化的内容放松利率管制；缩小指导性信贷计划实施范围；减少金融机构审批限制，促进金融同业竞争；发行直接融资工具，活跃证券市场；放松对汇率和资本流动的限制。应该明确：金融自由化必须要有稳定的宏观经济背景；金融自由化的改革必须与定价机制改革相配

3、合；金融自由化并不是要完全取消政府的直接干预，而是改变直接干预的方式。（三）金融自由化的效应1.正效应：收入效应储蓄效应投资效应就业效应2.负效应冲击银行体系的稳定性债务危机经济滞胀可能导致破坏性的资本流动四、我国的金融制度改革金融机构体系的改革金融业管理体制的改革利率的改革金融市场的发展金融业的对外开放汇率制度的改革第二节金融脆弱性和金融危机一、金融脆弱性狭义：高负债经营的的特点决定的金融业容易产生风险的特性。广义：泛指一切融资领域中的风险。金融脆弱性经常是金融风险的代名词。二、金融脆弱性的成因（一）信贷市场的脆弱性

4、企业角度：与经济周期有关银行角度：“安全边界”降低更一般角度：信贷双方的信息不对称（二）金融市场的脆弱性金融市场价格的过度波动是金融体系脆弱性的重要原因过度投机宏观经济的不稳定交易和市场结构的某些技术性因素的作用（三）金融自由化的影响利率自由化引起利率风险放松外汇管制及浮动汇率的采用加大了外汇风险金融混业经营加大了金融机构的经营风险金融市场竞争加剧，表外业务的广泛开展加大金融体系的脆弱性金融监管的放松增加了爆发金融危机的可能性三、金融危机（一）概念金融危机包括货币危机、银行危机、股市危机、债务危机和系统性金融危机等几类

5、金融危机的爆发源于金融体系的脆弱性（二）金融危机的传播与扩散第一代危机模型：由克鲁格曼在1979年提出，认为当一国持续恶化的经济基础无法符合维持固定汇率的要求时，货币危机就会发生。包括：巨大的经常项目赤字、过度短期外债、薄弱的银行和金融体系等。该模型暗示中央银行抗击这些冲击的能力是有限的。第二代危机模型由奥布斯特菲尔德等人在90年代初提出，特别强调了预期在货币危机中的作用。即使宏观经济基础没有发生变化，投机者如果预期该国货币将会贬值，大规模的冲击必定会导致该国货币贬值。政府不会一味机械地坚持固定汇率制，而是根据坚持固定

6、汇率制的成本收益相机抉择。一国的货币危机会传染给其他国家。一国货币政策或金融动荡国内货币市场国际产品市场国际货币市场国内产品市场他国货币政策或金融动荡金融风险的国际间传递（三）金融危机国际间传递的案例1992年爆发的欧洲货币危机：里拉英镑大跌德国提高利率芬兰马克大跌欧洲货币危机1994年爆发的墨西哥金融危机放松资本项目管理国际收支恶化新比索贬值南美各国金融动荡波及亚洲金融市场1997年爆发的东南亚金融危机国际资本套利泰铢汇率下跌危机波及全世界东南亚各国股市、汇市动荡（四）金融风险的防范建立金融危机预警系统采取措施稳定金

7、融市场国际资本流动管理实施可调整的财政和货币政策第三节金融创新一、金融创新的内涵金融创新是指，金融管理当局和金融机构在金融制度、金融组织、金融工具、金融业务以及金融市场等方面所进行的变革活动。就其性质来讲，金融创新其实就是出于微观利益和宏观利益的考虑，而对金融领域内的各种要素进行新的组合与开发。（一）国际因素1．国际货币体系的不确定2．经济一体化3．金融扩张战略（二）国内因素1．利率自由化2．国内金融市场的开放（三）综合因素1．竞争的加剧2．利润率递减3．避险的需要二、金融创新的背景三、金融创新的内容（一）金融观念创新

8、金融观念创新，是指人们（包括金融从业人员和非金融从业人员）对金融、以及金融对于社会经济与个人的效应的看法进行革新和改变1．如何认识金融与金融问题2．如何对金融进行有效管理（二）金融制度创新特点是：1．以混业经营为方向2．以高科技手段为基础3．以收购合并为浪潮（三）金融工具创新特别支票账户可转让存款证明（CDs）货币市场基金（MMD