最新货币银行学--信用风险度量模型教学讲义PPT课件.ppt

《最新货币银行学--信用风险度量模型教学讲义PPT课件.ppt》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、货币银行学--信用风险度量模型期权应用举例：信用风险度量期权推理分析法（Option-theoreticApproach）：KMV模型（一）原理1、贷款与期权的关系假设企业借款额为OB,贷款到期时该企业的资产市值为OA2，如图3所示。在这种情况下，企业将归还这笔贷款，并且企业的股东还会得到资产增值部分。贷款到期时，企业资产的市值越大，企业留给股东的资产增值就越大。反之，如果企业资产市值低于OB(如OA1),则借款者资不抵债破产，只能把企业资产交给银行来处置。从图4中可以看出，如果企业资产市值降到借款总

2、额B以下的某一点（如L，OL相当于企业的资产市值），因为借款人的责任以其自身财产为限，所以借款人一旦破产，其最大的损失就是自身的资产OL，这时他会选择破产而不是偿还贷款。因此，可以将借款企业股东的股权市值头寸看成持有一份以企业资产市值为标的的看涨期权。期权应用举例：信用风险度量股权价值E0-LA1BA2资产价值期权应用举例：信用风险度量以上是借款企业理论预期违约概率，它与现实中实际发生的预期违约概率存在很大差异。因此，KMV公司建立一个全球范围内企业和企业违约信息数据库，计算出了各类信用等级企业经验预

3、期违约概率，从而产生以这种经验预期违约频率为基础的信用分值。KMV模型的优点——①充分利用资本市场信息来进行信用风险的量化分析。②所获取的数据来自股市资料，而非企业的历史账面资料，因此，更能反映企业当前信用状况，预测能力更强。③建立在理财理论和期权理论基础上，得出的预期违约概率具有较强的说服力。KMV模型的缺陷——①适用于对上市公司的信用风险评估，对非上市公司评估时，需借助某些会计资料信息，因而计算出来的EDF值未必准确。②假定企业资产价值呈正态分布，但现实中并非所有企业都符合这一假设。③不能对长期债

4、务的不同类型进行分辨。第四节解表发汗方的辨证选用主讲人：英洪友一、桂枝汤的灵活应用1）太阳病，外感风寒，正气较弱，用桂枝汤。原文42、太阳病，外证未解，脉浮弱者，当以汗解，宜桂枝汤。一、桂枝汤的灵活应用2）表里同病，以表证为主，治疗上当先解表，代表方为桂枝汤。原文44、太阳病，外证未解，不可下也，下之为逆，欲解外者，宜桂枝汤。56、伤寒不大便六七日，头痛有热者，与承气汤。其小便清者，知不在里，仍在表也，当须发汗。若头痛者，必衄，宜桂枝汤。一、桂枝汤的灵活应用3）太阳病，经治疗（发汗或误下）后，仍有表证

5、，宜用桂枝汤解表。（有喘的兼症，加厚朴、杏子）原文43、太阳病，下之微喘者，表未解故也，桂枝加厚朴杏子汤主之。45、太阳病，先发汗不解，而反下之，脉浮者不愈。浮为在外，而反下之，故令不愈。今脉浮，故在外，当须解外则愈，宜桂枝汤。57、伤寒发汗已解，半日许复烦，脉浮数者，可更发汗，宜桂枝汤。一、桂枝汤的灵活应用4）营卫不和的自汗，用桂枝汤。原文53、病常自汗出者，此为荣气和，荣气和者，外不谐，以卫气不共荣气谐和故尔。以荣行脉中，卫行脉外。复发其汗，荣卫和则愈。宜桂枝汤。一、桂枝汤的灵活应用5）卫气虚弱，

6、易感外邪，用桂枝汤。原文54、病人藏无他病，时发热自汗出而不愈者，此卫气不和也，先其时发汗则愈，宜桂枝汤。一、太阳病中桂枝汤的灵活应用总结1）太阳病，外感风寒，正气较弱，用桂枝汤。2）表里同病，以表证为主，治疗上当先解表，代表方为桂枝汤。3）太阳病，经治疗（发汗或误下）后，仍有表证，宜用桂枝汤解表。4）营卫不和的自汗，用桂枝汤。5）卫气虚弱，易感外邪，用桂枝汤。二、麻黄汤的应用1）病程虽长，而太阳伤寒证仍在，用麻黄汤。原文46、太阳病，脉浮紧，无汗，发热，身疼痛，八九日不解，表证仍在，此当发汗。服药已

7、微除，其人发烦目瞑，剧者必衄，衄乃解。所以然者，阳气重故也。麻黄汤主之。二、麻黄汤的应用2）风寒表证，见发热恶寒、无汗、脉浮紧或浮数，无虚象，用麻黄汤。原文51、脉浮者，病在表，可发汗，宜麻黄汤。52、脉浮而数者，可发汗，宜麻黄汤。55、伤寒脉浮紧，不发汗，因致衄者，麻黄汤主之。注意：麻黄汤的可见脉象有哪些？三、小发汗的应用原文48、二阳并病，太阳初得病时，发其汗，汗先出不彻，因转属阳明，续自微汗出，不恶寒。若太阳病证不罢者，不可下，下之为逆，如此可小发汗。提要：太阳病向阳明病转化的过程中，治疗原则当

8、先表后里。如治疗不当（发汗不彻），见烦躁、疼痛、短气、脉涩等症，可小发汗，选用治太阳病轻证方。四、不可峻汗的脉证原文：49、脉浮数者，法当汗出而愈。若下之，身重心悸者，不可发汗，当自汗出乃解。所以然者，尺中脉微，此里虚，须表里实，津液自和，便自汗出愈。50、脉浮紧者，法当身疼痛，宜以汗解之。假令尺中迟者，不可发汗。何以知然？以荣气不足，血少故也。四、不可峻汗的脉证提要：患者有虚象存在1）身重心悸——阳气虚（心阳虚）；2）尺中脉微——下焦阳气虚；3）尺中迟