基金公司的持股与行业行为分析.docx

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1、目录1.市场整体行为变化61.1基金公司持股行为的整体变化趋势61.2持股相合度与换手率的关系61.3基金公司行业行为的整体变化趋势71.4小结82.基金公司持股行为案例82.1不同规模基金公司持股行为对比82.2规模头部公司的持股行为92.3规模头部公司的换手率112.4规模头部公司内部基金经理换手的差异以及与业绩的关系122.5规模头部公司的财务偏好133.基金公司持股行为对新进基金经理的影响143.1新进基金经理的相合度143.2新进基金经理的相合度与业绩变化154.基金公司行业行为案例164.1不

2、同规模基金公司行业行为对比164.2规模头部公司的行业行为差异174.3行业极端暴露案例分析245.总结256.风险提示26图目录图1基金公司持股集中度变化（2010.03-2020.12）6图2基金公司持股相合度与换手率（2010.03-2020.12）7图3基金公司行业集中度变化（2010.03-2020.12）8图4基金公司行业离散度变化（2010.03-2020.12）8图5易方达持股相合度（2010.03-2020.12）10图6汇添富持股相合度（2010.03-2020.12）10图7广发持股

3、相合度（2010.03-2020.12）10图8富国持股相合度（2010.03-2020.12）10图9基金公司人均覆盖广度对比（2010.03-2020.12）10图10中欧持股相合度（2010.03-2020.12）11图11中欧个人关注广度（2010.03-2020.12）11图12基金公司换手率变化（2010.06-2020.06）11图13基金公司内部换手率离散度分位点（2010.06-2020.06）12图14基金公司内部换手率离散度与业绩离散度的关系（2010.12-2019.12）13图1

4、5富国基金财务偏好（2010.03-2020.12）13图16广发基金财务偏好（2010.03-2020.12）13图17易方达基金财务偏好（2010.03-2020.12）13图18汇添富基金财务偏好（2010.03-2020.12）13图19大型公司新进基金经理持股相合度（年度）（2010.03-2020.12）14图20小型公司新进基金经理持股相合度（年度）（2010.03-2020.12）14图21新基金经理持股相合度变化对比（2010.12-2019.12）15图22大型公司新进基金经理持股相合

5、度（季度）（2010.03-2020.12）15图23小型公司新进基金经理持股相合度（季度）（2010.03-2020.12）15图24易方达基金经理行业配臵比例对比（2020.12）17图25易方达历史行业分布（2010.03-2020.12）18图26汇添富历史行业分布（2010.03-2020.12）18图27广发历史行业分布（2010.03-2020.12）18图28富国历史行业分布（2010.03-2020.12）18图29前3行业权重分位点-公司对比（2010.03-2020.12）19图30

6、行业离散度分位点-公司对比（2010.03-2020.12）19图31前3行业权重分位点-公司对比2（2010.03-2020.12）20图32行业离散度分位点-公司对比2（2010.03-2020.12）20图33东证资管历史行业分布（2010.03-2020.12）20图34中欧基金历史行业分布（2010.03-2020.12）20图35兴证全球历史行业分布（2010.03-2020.12）21表目录表1基金公司分年度持股相合度与换手率（2010.03-2020.12）7表2规模不同公司的持股行为对比

7、9表3头部公司新基金经理相合度与业绩排名（2010.03-2020.12）16表4规模不同公司的持股行为对比17表5富国与易方达历史上平均权重超过10%的行业（2010.03-2020.12）22表6汇添富与广发历史上平均权重超过10%的行业（2010.03-2020.12）23表7东证资管历史上平均权重超过10%的行业（2010.03-2020.12）24表8行业极端暴露案例分析（2010.03-2020.12）25本篇报告主要讨论基金公司的持股行为与行业行为，并对不同公司的行为模式进行对比分析。1.市

8、场整体行为变化首先对全市场整体来看，基金公司的持股行为以及行业行为变化趋势。基金经理持股与行业指标计算如下（所有数据均采用季报十大重仓股计算）：持股相合度：基金经理A的持股相合度=该基金经理重仓股中被同公司其他基金经理交叉持有的比例；基金公司的持股相合度=该公司旗下所有基金经理持股相合度的平均。行业集中度：1）计算基金公司旗下所有基金经理重仓股的行业分布（按照中信一级行业）；2）统计每一个行业上，所有基金经理配臵权重的均值；3