公司理财学第8章股利政策.ppt

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1、第8章股利政策本章教学内容8.1股利的支付8.2股利政策理论8.3影响股利政策的因素8.4股利政策类型28.1股利的支付38.1.1利润和股利分配概述股利（Dividend）股利是股息和红利的统称，是股东依据其拥有的公司股份（或投资额）从公司分得的利润，也是董事会正式宣布从公司净利中分配给股东，作为给股东对公司投资的一种报酬股利分配是指公司制企业向股东分派股利，是企业利润分配的一部分股利支付程序中各日期的确定股利支付比率的确定股利支付形式的确定支付现金股利所需资金的筹集方式的确定等48.1.1利润和股利分配概述利润分配的项目盈余公积金从利润中提取形成，用于弥补公司亏损、扩大公司生产经营

2、或者转为增加公司资本公益金从净利润中提取形成，专门用于职工集体福利设施建设股利在提取盈余公积金、公益金之后以各股东持有的股份数额为依据，每一股东取得的股利与其持有的股份数成正比从累计盈利中分派股利，无盈利不支付股利58.1.1利润和股利分配概述利润分配的顺序计算可供分配的利润将本年利润（或亏损）与年初未分配利润（或亏损）合并，计算出可供分配利润如果可供分配利润为负，则不能进行后续分配如果其数值为正，则进行后续分配按抵减年初累计亏损后的本年利润计提法定盈余公积金计提公益金计提任意盈余公积金向股东支付股利68.1.2股利的支付形式现金股利（CashDividend）公司将股东应得到的股利以

3、现金形式支付给股东最常见的股利支付形式对于现金股利，股东要支付较高的所得税款股票股利（StockDividend）公司以增发股票的方式代替现金发放股利的一种形式特点股票股利的发放只改变所有者权益各项目的结构，而不影响所有者权益总额从理论上讲，当企业的盈余总额以及股东的持股比例不变时，每位股东所持股票的市场总值保持不变7股票股利例题1某上市公司A的股东权益如下表所示股东权益项目金额普通股（每股面值1元，100万股）资本公积留存收益股东权益合计100100300500A公司发放股票股利前的股东权益情况单位：万元假定该公司宣布发放10%，即10万股的股票股利，股票当前市价为10元，那么股票股

4、利发放后的所有者权益如何？8股票股利例题1解答股东权益项目金额普通股（每股面值1元，110万股）资本公积留存收益股东权益合计110190200500A公司发放股票股利后的股东权益情况单位：万元公司的净资产总额在股利发放前后是一致的公司发放股票股利的实质是股东权益的重新分配，即股票股利按股票市值从留存收益账户转移到普通股股本和资本公积账户中9股票股利例题2假定某公司当年盈余为77万元，某股东持有5万股普通股，则发放股票股利对该股东的影响如下表所示项目发放股票股利前发放股票股利后每股收益（EPS）每股市价持股比例所持股总市值77÷100=0.7710(5÷100)×100%=5%5×10=

5、5077÷110=0.710÷(1+10%)=9.09(5.5÷110)×100%=5%5.5×9.09=50股票股利对股东持股比例的影响单位：万元在企业盈余总额及股东持股比例一定的情况下，发放股票股利会导致每股收益和每股市价下跌，但企业的股票总币值以及每位股东所持股票市值保持不变108.1.2股利的支付形式股票股利（StockDividend）股票股利的利弊优点对股东的意义可以使股东获得股票价格相对上涨的收益可以使股东获得节税收益对公司的意义利于公司保留现金有利于增强公司股票的流动性缺点发放股票股利的手续和程序复杂发放股票股利后，公司的股本总额扩大，如果企业的收益水平没有相对提高，将

6、会导致每股盈余下降，存在引发股价下跌的风险118.1.2股利的支付形式股票股利（StockDividend）股票股利、股票分割与股票回购股票分割（StockSplit）股票分割又叫拆股，是指将面额较高的一股股票交换成数股面额较低的股票的行为股票分割后，公司发行在外的股份数增加，每股盈余下降，但公司价值总额不变不会改变所有者权益各项目的金额及其相互间的比例公司进行股票分割的主要目降低公司股票的市场价格，提高公司股票的流动性股票分割有利于公司新股的顺利发行，有利于公司兼并、合并的实施等12股票分割例题假设B公司发行在外的普通股股票每股面值6元，公司管理层决定按3股换1股的比例进行股票分割，

7、则股票分割前后的股东权益如下表所示项目股票分割前股票分割后普通股资本公积未分配利润股东权益合计300（每股面值6元，50万股）7007001,700300（每股面值2元，150万股）7007001,700股票分割前后B公司股东权益对比单位：万元138.1.2股利的支付形式股票股利（StockDividend）股票股利、股票分割与股票回购股票回购（StockRepurchase）股票回购指上市公司购回部分流通在外的股票，使其成为库藏股而退出流通和