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1、第15章股利政策15.1利润来源我们首先来看看一张中国石油（601857）的2009年度的利润表。中国石油天然气股份有限公司2009年度合并及公司利润表（除特别注明外，金额单位为人民币百万元）2009年度2008年度2009年度2008年度项目附注合并合并公司公司1,019,2751,072,604722,571771,025营业收入41减：营业成本41(633,100)(684,637)(447,958)(587,821)营业税金及附加42(129,756)(116,476)(107,386)(67,810)销售费用(48,210)(46,285)(39,607)(37,235)管理费
2、用(57,213)(53,303)(42,212)(39,924)财务费用43(5,192)(2,324)(4,207)(903)资产减值损失44(2,448)(24,784)(2,264)(22,971)加：投资收益451,4094,72538,63798,693营业利润144,765149,520117,574113,054加：营业外收入46a3,68118,0732,97416,016减：营业外支出46b(8,679)(6,309)(7,272)(5,115)利润总额139,767161,284113,276123,955减：所得税费用47(33,389)(35,187)(13,4
3、68)3,747净利润106,378126,09799,808127,702归属于：母公司股东103,173113,82099,808127,702少数股东3,20512,277--每股收益基本每股收益（人民币元）480.560.620.550.70稀释每股收益（人民币元）480.560.620.550.70其他综合（损失）/收益49(3,347)(2,949)81(200)综合收益总额103,031123,14899,889127,502归属于：母公司股东101,853112,41199,889127,502少数股东1,17810,737--附注：略数据来源：中国石油（601857）2
4、009年年度报告。从上面的这张中国石油（601857）的2009年度的利润表可以看出，最终的净利润经历了以下几个步骤计算得到的：第一步，以营业收入为基础，计算营业利润。营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用-资产减值损失+公允价值变动收益（-公允价值变动损失）+投资收益（-投资损失）第二步，以营业利润为基础，计算利润总额。利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出第三步，以利润总额为基础，计算净利润。净利润=利润总额-所得税费用。普通股或潜在普通股已公开交易的企业（上市公司），以及正处于公开发行普通股或潜在普通股过程中的企业，还应当在利润表中列示每股收
5、益信息。15.2利润分配的顺序根据《中华人民共和国公司法》等有关法规的规定，企业当年实现的净利润，一般应按照下列内容、顺序和金额进行分配：（1）提取法定盈余公积金法定盈余公积金按照税后净利润的10％提取。法定盈余公积金已达注册资本的50％时可不再提取。提取的法定盈余公积金用于弥补以前年度亏损或转增资本金。但转增资本金后留存的法定盈余公积金不得低于注册资本的25％。（2）提取法定公益金根据《公司法》规定，法定公益金按税后利润的5～10％提取。提取的公益金用于企业职工的集体福利设施。（3）向投资人分配股利公司向股东支付股利要在提取盈余公积金、公益金之后。股利的分配应以各股东持有的股份的数额为
6、依据，每一股东取得的股利与其持有的股份数成正比。股份有限公司原则上应从累计盈余中分派，无盈利不得支付股利，即所谓“无利不分”的原则。但若公司用盈余公积金抵补亏损后，为维护其股票信誉，经股东大会特别决议，也可用盈余公积金支付股利，不过留存的法定盈余公积金不得低于注册资本的25%。15.3支付股利的方式股利支付方式有多种，常见的有以下几种：（1）现金股利现金股利是以现金支付的股利，它是股利支付的主要方式，为多数投资者所欢迎。公司支付现金股利除了要有累计盈余（特殊情况下可用弥补亏损后的盈余公积金支付）外，还要有足够的现金，因此公司在支付现金股利前需要准备充足的现金。（2）财产股利财产股利是以现
7、金以外的资产支付的股利，主要以公司所拥有的其他企业的有价证券，如债券、股票作为股利支付给股东。（3）负债股利负债股利是公司以一定的债权方式支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，不得已情况下也有发行公司债券抵付股利的。财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代。这两种股利支付方式目前在我国公司实务中很少使用，但并非法律所禁止。（4）股票股利股票股利是公司以增发的股票作为股利的支付方式。其具体内容在本章后面进行详述。（5）混合股利混
