基于因子研究稀土上市公司绩效评价

《基于因子研究稀土上市公司绩效评价》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、基于因子研究稀土上市公司绩效评价　　【摘要】本文以稀土类上市公司为研究对象，运用因子分析法对我国10家稀土类上市公司2010年的财务数据在偿债能力、盈利能力、营运能力、成长能力四方面进行比较分析，比较真实的反映公司的绩效水平，能够为企业经营管理者提供分析公司不足的理据，为投资者判断上市公司的增长潜力提供参考建议。【关键词】因子分析；稀土上市公司；绩效经济迅速发展的今天，资源问题成为各国经济可持续发展的焦点，特别是战略性资源控制与利用的竞争呈现白热化状态。与依赖国外进口的贫乏铁矿资源相比，稀土资源是我国最丰富的战略性资源，在军事、新材料、

2、冶金、电子产品、石油化工等领域应用日益广泛，在我国国民经济中起着重要作用。本文运用因子分析方法和SPSS13.0软件对我国10家稀土类上市公司的绩效进行分析，为我国稀土上市公司经营管理者和投资者提供合理化建议。一、评价指标体系、样本及模型的选择（一）评价指标体系的选择影响企业绩效的因素众多，本文从企业的偿债能力、营运能力、盈利能力、成长能力四方面10个指标进行绩效评价指标体系构建（见表1）。61.偿债能力。企业偿债能力是指企业对于债务清偿的承受能力或者保证程度。如果一个企业的负债比率较高，其存在的破产风险也会相对较高，如果企业破产则会彻

3、底失去企业发展、壮大的机会。本文通过流动比率、速动比率及资产负债率三个指标来反映企业的偿债能力。2.营运能力。企业营能运力是指对企业资金周转状况进行的分析。通常资金周转的速度越快，说明资金的利用效率越高，企业经营管理水平也就越好。本文通过总资产周转率和存货周转率两个指标来表示企业的营运能力。3.盈利能力。企业盈利能力是指企业获取利润的能力。利润是企业存在和发展的物质基础，企业的最终目标也是追求利润最大化。企业盈利能力强，则其成长性就较好。本文通过净利润率、总资产报酬率两个指标来说明企业的盈利能力。4.成长能力。企业成长能力是反映企业未来

4、成长性、发展状况及企业价值增值与否的一种能力。本文通过总资产增长率、净资产增长率和主营业务收入增长率三个指标来反映企业的成长能力。（二）样本及模型的选择6本文从沪、深证券交易所上市的稀土类上市公司中选取10家企业作为样本，并从这10家稀土类上市公司2010年年报获得相关财务数据，对其进行经营绩效分析，采用SPSS13.0对原始数据（见表2）进行因子分析。因子分析（factoranalysis）模型是主成分分析的推广，它也是利用降维的思想，由研究原始变量相关矩阵内部的依赖关系出发，把一些具有错综复杂关系的变量归结为少数几个综合因子的一种多

5、变量统计分析方法。二、实证分析（一）标准化十家稀土类上市公司原始数据通过运用SPSS13.0，在Analyze的DescriptiveStatistic中进行原始数据标准化见下表3：（二）通过SPSS13.0进行因子提取根据特征根大于1的原则，选择3个公共因子，其累积方差贡献率为85.248%，可以反映原指标的85.248%的信息量。特征根及累积贡献率（见图1）、碎石图（见图2）、因子载荷矩阵（见图3）。（三）对公共因子进行方差最大化正交旋转（见图4）（1）进行因子旋转后，三个公因子中，前两个因子的特征较明显，因子1：净资产增长率、总资

6、产报酬率、净利润率、主营业务收入增长率对于因子1的贡献较大，可以称为盈利因子和成长因子；因子2：流动比率、速动比率对于因子2的贡献较大，可以称为偿债因子。因子3：总资产周转率、存货周转率对于因子3的贡献较大，可以称为营运因子。6（2）由上表结果可知，原变量X1可表示为：X1=0.281XF1+0.923XF2-0.099XF3，原变量X2可表示为：X2=0.167XF1+0.938XF2+0.081XF3，原变量X3可表示为：X3=-0.169XF1-0.931XF2+0.036XF3，其余以此类推。（四）载荷矩阵按照各列载荷系数大小排

7、列（见图5）（五）因子得分函数的建立并计算因子得分。根据各因子的方差贡献率占三个因子总方差贡献率的比重作为权重进行加权汇总，得出样本中各稀土类上市公司的综合因子得分F（见表4），即F=（51.62XF1+22.169XF2+11.459XF3）/85.248（六）综合排序及结果分析根据10家稀土类上市公司的综合因子得分F作出综合排序（见表5），并对这些公司进行绩效评价与分析。6（1）按因子1（盈利因子和成长因子）排名，2010年包钢稀土、广晟有色、中金岭南、宁波韵升这四家公司的的盈利性和成长性较好，得分均为正数。而五矿发展、中科三环、太

8、原刚玉、首钢股份、厦门钨业、中色股份这六家企业的得分均为负数，所以其在盈利性和成长性方面有待加强。（2）按因子2（偿债因子）排名，2010年宁波韵升、中科三环、首钢股份、中色股份、包钢稀土排名靠前，得分均为