盈利能力的分析.ppt

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1、第四节     盈利能力分析盈利能力分析是指公司获取利润的能力，反映着公司的财务结构状况和经营绩效，是公司偿债能力和营运能力的综合体现。盈利能力分析主要分析公司的收入、费用和利润等要素的增减变化及其原因。它是从销售的角度来分析产品的盈利能力。1．销售毛利率=销售毛利/销售收入净额销售毛利率越大，说明在销售收入中销售成本所占的比重就越小，产品的盈利能力就越强。2．销售利润率=利润总额/销售收入净额该比率越大，说明企业为社会所新创造的价值越多。分析这一指标应注意，利润总额的构成有许多非销售因素影响。如投资收益、补贴收入、营业外收支净额、存货跌价损失等

2、。一、 销售利润率因此，在分析时，需选择一些指标进行辅助分析：①主营业务利润率=主营业务利润/销售收入净额。将主营业务利润与销售收入净额进行比较，以确定公司的主营业务创利水平。②主营业务成本率=主营业务利润/销售成本总额。分析主营业务中直接成本投入所获的利润水平。③期间费用利润率=利润总额/期间费用总额。分析评价期间费用投入的经济效益。该指标既可评价公司盈利能力的高低，又可用来衡量公司对成本费用的控制和管理水平。资产报酬率反映企业运用资产获取利润的能力，即企业的营运效果。1。总资产利润率（RateofReturnonTotalAssets）总资产

3、利润率=利润总额/资产平均总额该指标是衡量企业利用债权人和所有者权益取得盈利的重要指标。二、资产报酬率该比率越高，说明资产利用效益越好，企业盈利能力越强，企业经营管理水平越高。2。净资产净利率又称股东权益率（RateofReturnonEquity）净资产净利率=净利润额/平均股东权益额。该指标是反映股东投资收益水平的指标，该比率越高，说明股东投资收益越高，企业盈利水平越高。3．资本保值增值率=期末所有者权益/期初所有者权益该比率大于己于1，则表明增值；小于1，则表明减值。1。每股利润（每股收益）（EarningsPershare缩写为EPS）三

4、、股份有限公司税后利润分析每股净利润=（税后利润—优选股股利）/普通股股数2．每股股利（DividendsPerShare缩写为DPS）每股股利=应发股利总额/普通股股数3.股利发放率=每股股利/每股净利该指标反映公司利润中有多少用于股利的支付。4．市盈率又称价格—盈余比率（Price—EarningRatio缩写为P/E）市盈率=普通股每股市场价格/普通股每股利润该比率反映投资人对每元净利润所愿支付的价格，可用来估计股票的投资报酬和风险。该比率越高，表明企业获利潜力越大，投资购买该股票风险也越大。使用市盈率应注意：该指标不能用于不同行业公司的比

5、较，充满扩展机会的新兴行业市盈率普遍较高，而成熟工业的市盈率普遍较低。这也是为什么高科技网络股股价高企，而钢铁、水泥股曾长期股价低估的原因。利润分析应关注的问题一、企业具有一定的盈利能力：在获利能力比率上，其销售利润率、销售净利率、总资产报酬率、净资产收益率、每股收益等指标在同行业中处于平均水平以上。二、利润结构基本合理：1．企业的营业利润、利润总额的结构基本合理。所谓营业利润、利润总额的结构基本合理，是指企业的利润总额主要是由营业利润带来的，而不是由营业外收入带来的。2．企业的利润结构与资产结构相适应。在企业的息税前利润的构成中，投资收益与“息

6、税前利润减去投资收益以后剩余的其他利润”（以下简称“其他利润”）之间的数量结构和企业资产总额中的对外投资与“资产总额减去对外投资以后剩余的其他资产”（以下简称“其他资产”）之间的数量结构相匹配。我们的基本思路是：企业的资产总额带来了息税前利润，其中，对外投资带来了投资收益，其他资产带来了其他利润。因此，利润结构应该与资产结构相适应。利润分析应关注的问题三、企业的利润有较强的获取现金的能力：1．营业利润（或“同口径营业利润”）与“经营活动产生的现金流量净额”基本一致。利润表中的营业利润减去了在现金流量表中作为筹资活动处理的“财务费用”，但没有减去在

7、现金流量表中作为经营活动处理的“所得税费用”。同时，利润表中的营业利润减去了并不引起现金流出的折旧与无形资产摊销等内容。因此，利润表与现金流量表中“经营活动产生的现金流量净额”口径基本一致的“同口径营业利润”可以近似地表现为：“同口径营业利润”＝营业利润＋财务费用＋折旧＋无形资产摊销－所得税费用。从长期来看，在企业处于稳定发展时期，经营活动产生的现金流量净额应当与同口径营业利润（或营业利润）尽可能接近，两者的差异越大，利润的质量越有可能存在问题。2．投资收益应该对应一定规模的现金回收。企业投资收益质量较差、难以对应现金回收的主要是权益法确认的投资

8、收益。在企业的长期股权投资收益，全部或者大部分对应长期股权投资增加的情况下，我们很难认定这种投资收益的质量会很高。为此，在分析投资收益的