财务分析-盈利能力分析.ppt

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1、财务分析部分财务分析与会计分析的联系在前述会计分析中，其目的是为了深入的了解企业的筹资活动、投资活动、经营活动、分配活动的内容、变动、趋势、原因、合理性评价。这种会计分析，即是一个深入了解的过程，又是一个研究分析的过程。但这种分析仅只是停留在对经济活动本身的认识与评价上，对于财务分析还有许多问题，是会计分析还没有解决的，如：盈利能力的高低；偿债能力的强弱；资产的运营效率如何；企业的综合能力如何；影响股东权益收益的根本原因何在为解决以上问题，需要我们在会计分析的这种深入了解的基础，再进行相关的财务分析，才可解决。财务分析的内容：单向财务能力分析：盈利

2、能力分析偿债能力分析资产运营能力分析增长能力分析财务综合分析与综合评价：单向财务分析——盈利能力分析盈利能力是指企业获取利润的能力。盈利能力具体体现为利润额的大小，但利润额的大小，不能反映投入与产出的关系，即不能比较不同规模的企业的盈利能力，故反映盈利能力的指标通常为反映投入与产出的比率指标。如净资产收益率、总资产报酬率等。盈利能力分析的目的与作用：1、用盈利能力指标与标准、基期、同行业平均、预算等指标进行比较，可评价与衡量经营者的业绩；2、通过盈利能力的分析可发现经营管理当中所存在的问题，从而进一步找到解决问题的方法，从而进一步的提升盈利能力；3

3、、企业偿还债务不是靠现有的资产来清偿债务，而是要以未来的利润来还本付息，还本付息后的余额，才是企业通过债务资金真正获得的利润，这是企业举债的本质动因。因此盈利能力才是企业偿债能力的关键，故债权人可以通过对盈利能力的分析，从而判断其偿债能力；4、盈利能力是投资人判断股票价值的最基本、最重要的原则。它直接关系到投资人的红利获得和股票资本价值的增值。盈利能力分析的内容与指标：1、资本盈利能力分析——净资产收益率；2、资产盈利能力分析——总资产报酬率；3、商品盈利能力分析——销售利润率、成本利润率；4、上市公司盈利能力分析——每股收益、股利发放率等；一、资

4、本盈利能力分析即净资产收益率＝净利润/平均净资产分析方法：1、将企业该实际指标与同行业平均、社会平均利润率等进行比较，来平均企业的盈利能力的强弱；2、对影响资本盈利能力的原因进行分析；净资产收益率在财务分析指标中，具有核心地位，它反映了股东投入与产出的关系，是企业财务管理所最终追求的目标。同时该指标又是一个综合性指标，可将其分解为“资产周转率”、“销售净利率”、“权益乘数”，从而从盈利、资产经营、财务结构三个方面，综合评价企业。对影响资本盈利能力的原因进行分析1、总资产报酬率：＝息税前利润/平均总资产总资产收益率越高，净资产收益率就越高；总资产收益

5、越低，净资产收益率也就越低；2、负债利息率：＝利息总额/平均负债总额利息的高低直接关系到利润的高低，因而它同样影响着净资产收益率；一般来说总资产收益率应大于负债利息率，说明企业利用负债资金不但可以清偿利息，还可以为企业获得超出利息之外的利润；总资产收益率小于负债利息率时，说明企业利用负债资金获得的利润还不足以清偿利息，还要利用权益资金创造的利润来清偿一部分利息。3、财务结构：即资产与负债，或负债与净资产之间的比率当总资产报酬率高于负债利息率时，说明企业利用负债资金不但可以清偿利息，还可以为企业获得超出利息之外的利润，此时可进一步加大负债资金比重，获

6、取更多的利润，从而提高净资产收益率；当总资产报酬率低于负债利息率时，说明企业利用负债资金还不足以清偿利息，此时应当减少负债资金的比率，以提高资金总体的收益率，从而提高净资产收益率。4、所得税税率所得税是国家参与企业利润分配的一种形式，所得税越高，则企业净利润就越低，则净资产收益率就越低。反之，所得税税率越低，企业净利润就越高，则净资产收益率就越高。对影响资本盈利能力的原因进行净资产收益率，所受四个影响因素影响的表达公式（P185）通过这一表达公式，可进一步利用连环替代法，来分析每一个影响因素对净资产收益率的影响程度，从而找到净资产收益率变化的根本原

7、因。（见教材P185例8-1）二、资产盈利分析净资产收益率——受总资产报酬率的影响——为进一步明确总资产报酬率又受什么影响因素影响（即相当于更进一步的认识，净资产收益率变化的原因）——则还要进行资产盈利分析（即总资产报酬率分析）总资产报酬率＝息税前利润/平均总资产影响总资产报酬率的因素又有两个方面：1、总资产周转率＝营业收入/平均总资产2、销售利润率＝息税前利润/营业收入此时，可进一步运用连环替代法分析，影响总资产报酬率是哪一个，影响程度有多大。见教材P187例8-2三、商品盈利能力分析影响总资产报酬率变动的因素之一“销售净利润率”（前面的分析虽然

8、用的是“销售息税前利润”，但同样可以用销售净利润率或总收入利润率进行分析），它的变动影响到总资产报酬率变动，总资产报酬率的