金融衍生工具市场.ppt

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1、金融市场学授课教师：单磊第十章金融衍生工具市场第一节金融衍生工具市场概述第二节金融期货市场第三节金融期权市场第四节金融互换市场第五节金融远期市场第一节金融衍生工具市场概述一、金融衍生工具的概念二、金融衍生工具的特征一、金融衍生工具的概念又称金融衍生产品，是指其价值依赖于基本资产价格的金融工具。二、金融衍生工具的特征跨期性对未来价格进行判断杠杆性联动性不确定性和高风险第二节金融期货市场一、金融期货的定义及种类（一）金融期货的定义金融期货：以金融工具作为标的物的期货合约。金融期货交易是指交易者在特定的交易所通过公开竞

2、价方式进行的，以各种金融工具作为标的物的标准化的金融期货合约的交易。金融期货市场：专门进行金融期货交易的场所。第二节金融期货市场一、金融期货的定义及种类（二）金融期货的种类外汇期货利率期货：是指在金融期货市场上，对附有利息的某种长短期信用工具所进行的标准化的期货合约交易。中长期政府债券期货、国库券期货、欧洲美元定期存款期货。股价指数期货：买卖双方在金融期货市场以股价指数为标的物的期货合约交易。第二节金融期货市场二、金融期货市场的产生和发展1、外汇期货：1972年5月，芝加哥商业交易所2、利率期货：1975年10月

3、，芝加哥期货交易所3、股价指数期货：1982年2月，堪萨斯市期货交易所第二节金融期货市场三、金融期货交易的基本特征1、交融期货交易的标的物是特殊商品2、金融期货交易是标准化合约的交易3、金融期货交易采取公开竞价方式进行交易4、金融期货交易实质上是保证金交易5、金融期货交易实行会员制度6、金融期货交易的交割期限和方式规格化7、金融期货交易具有较大的投机性第二节金融期货市场四、金融期货市场的基本功能（一）价格发现功能（二）规避风险功能第二节金融期货市场五、金融期货市场的制度体系与组织结构（一）金融期货市场的制度体系规

4、范化、标准化的交易制度安排严格的管理制度严格的保证金制度最小价格变动幅度与涨跌幅制度交割期制度多样化的监管制度第二节金融期货市场五、金融期货市场的制度体系与组织结构（一）金融期货市场的制度体系多样化的监管制度美国的集中管理模式：三级管理体制英国的以自律管理为中心的管理模式日本的分散管理模式第二节金融期货市场五、金融期货市场的制度体系与组织结构（二）金融期货市场的组织结构交易者金融期货交易所期货中介机构结算机构第三节金融期权市场一、金融期权的定义1973年，芝加哥期权交易所（CBOE）是指赋予其购买者在规定期限内按

5、双方约定的价格（简称执行价格）购买或出售一定数量某种金融资产的权利的合约。上节课回顾第九章第十章套利交易定义应用案例期货交易定义、期货合约市场结构及交易、期货与远期比较应用案例期权交易定义、类型交易组织与期权合约应用案例金融期货定义、种类特征制度体系与组织结构金融期权：定义第三节金融期权市场（一）期权购买者与期权出售者期权购买者是支付一笔费用（期权费）之后，从而获得了期权合约所赋予的权利的人。期权出售者是收取期权购买者所支付的期权费之后，承担着规定时间内履行该期权合约义务的人。第三节金融期权市场（二）敲定价格也称

6、协议价格或执行价格，是指期权的买方行使权利时事先规定的相关金融商品的买卖价格。（三）期权价格也称期权费，是指期权购买者在购买某种期权权利时支付的价格（费用）。第三节金融期权市场（四）看涨期权和看跌期权看涨期权又称买进期权，是指在协议规定的有效期内，合约购买者拥有按规定的价格和数量购进某种金融工具的权利。看跌期权又称卖出期权，是指在协议规定的有效期内，合约购买者拥有按规定的价格和数量出售某种金融工具的权利。第三节金融期权市场（五）实值、虚值和平价实值期权：期权内在价值为正。市场价格高于敲定价格的看涨期权，或市场价格

7、低于敲定价格的看跌期权。虚值期权：期权内在价值为负。市场价格低于敲定价格的看涨期权，或市场价格高于敲定价格的看跌期权。平价期权：期权的内在价值为零。市场价格等于敲定价格的看涨期权或看跌期权。第三节金融期权市场二、金融期权的种类（一）按金融期权的标的物划分金融期权外汇期权利率期权股价指数期权股票期权第三节金融期权市场二、金融期权的种类（二）按金融期权的履约时间划分金融期权欧式期权美式期权第三节金融期权市场二、金融期权的种类（三）按金融期权标的物的性质划分金融期权现货期权期货期权第三节金融期权市场二、金融期权的种类（

8、四）按金融期权的交易场所划分金融期权场内期权场外期权第三节金融期权市场三、金融期权合约的内容（一）交易单位：每份期权合约中所包含的金融商品的数量。（二）敲定价格（三）合约月份（四）最后交易日（五）履约日（六）期权的执行买方清算所会员清算所卖方清算所会员通知通知随即分配卖方随即分配第三节金融期权市场四、金融期权交易与金融期货交易的区别（一）权利与义务的对称性不同（二）保证金