宏观经济基本面.doc

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1、宏观经济状况：1.经济周期&GDP：反映了一国经济景不景气L经济增长率：国内生产总值GDP得增加率&通胀率：=（现期物价水平-基期物价水平）/基期物价水平。基期就是选定某年的物价水平作为一个参照，这样就可以把其他各期的物价水平通过与基期水平作对比，从而衡量现今的通货膨胀水平。4-利率2.通货膨胀&债券-股票收益差：债券获得固定的名义收入，股票则获得按不变实际授予率计算的红利（即红利通常和通货膨胀一起增长），因此如果通胀预期提高，其他条件不变时，与股票相比，债券吸引力要低得多。L通胀指数债券价格:通胀指数债券本金和利息的到期支付随看通胀指数的变

2、化而调整的债券，其价格可以充分反映投资者的通胀预期。&贷款利率土长期利率和短期利率的差异：由于对通货膨胀加速的预期会引申出利率提高的预期，因此，借款者在利率上升之前希望得到长期贷款，放款者则偏爱短期贷款，从而在预期的更高利息率出现时避免未到期贷款的利息损失，并把这笔钱再按新利率贷放出去。所以，相对于短期利率来讲，通胀上升预期更有助于提高长期利率。&物价指数：生产、消费、零传物价指数&供需关系：消费者物价指数CPI3.国际贸易收支&外贸平衡数字：如果一个国家的进口总额大于出口，于是便会出现〃贸易逆差〃的情形；如果出口大于进口，便称之为〃贸易顺差

3、〃；如果出口等于进口，就称之为“贸易平衡&汇率汇率&外汇储备：指一国政府所持有的国际储备资产中外汇部分，包括现钞、国外银行存款、国外有价证券等L货币供应量土贸易差额&股价指数4-利率货币政策：&货币供应量：若货币供应量增加，则法定存款准备金率将会减少4-利率&新股发行：在股票供给一定的情况下，股市的资金总量在价格形成中起主导作用，我国股市的资金总量对价格波动有决定性影响，且两者之间呈正相关关系4-融资监管政策：&对国外采取予以税收优惠的措施，以鼓励这些资金进行长期投资&废除现有〃扭曲〃的市场化发行，市场化增发制度，新股发行定价最高不能超过净资

4、产两倍溢价，恢复配股融资制度，配股融资定价不能超净资产一倍定价。每个年度新股发行原则上不超过一百&上市公司现金分红不能低于年度实际收益的60%。连续两个年度分红不达标无条件退市。从根本上重视落实“三公〃原则，让股民真正分享到中国经济高速增长的成欧债危机：&进出口：中国对欧盟出口会急剧缩水，中国一大部分出口型企业就会倒闭“汇率：欧债危机造成欧盟经济增速下滑，失业率攀升、通胀率走高、欧元贬值等,导致人民币在某种程度上“被升值”期货：L外汇：汇率高低直接影响期货标的物在各个国家的不同货币表示4-利率&股指期货（主导期货）i.价格发现:股指期货交易以

5、集中搓合竞价方式能产生未来不同到期月份的股票指数期货合约价格,反映对股票市场未来走势的预期；同时，国外学者通过大量实证研究表明，股指期货价格一般领先于股票现货市场的价格，并有助于提高股票现货市场价格的信息含量。因此,股指期货与现货市场股票指数一起可起到国家宏观经济景气晴雨表的作用ii.套期保值iii.资产配置：引进做空机制；便于发展机构投资者，促进组合投资、加强风险管理；增加市场流动性，提高资金使用效率。黄金市场：从资金流向上看，股票市•场和黄金市场通常是竞争性的。当证券市场处于中长时间的上涨趋势时，大批资金为迫逐股票投资的高额收益而流出黄金

6、市场，导致金价下跌;当股票市场处于中长时间的熊市时，部分资金网流至黄金市场，导致金价上升。人通货膨胀“汇率房地产：从短期影响来看，密集的房地产调控政策对指数有较大的利空影响，房地产市一场的成交量会出现大幅萎缩，房地产投资方面受到预期影响也会逐渐出现萎缩，可能导致市场出现阶段性下挫；从整个股市的反映来看，市场对地产金融行业兴趣减弱，相反对代表转型升级方向、增长确定性较强的部分中小盘表现出强烈的兴趣1居民消费指数CPI：在经济起步阶段，房地产价格高于消费价格指数的增长属于正常现象，因为房地产业的增长能够带动众多相关产业的发展，保持相对较高的价格能

7、够吸引更对投资投向房地产市场以及众多相关产业;但如果经济增长速度变慢以后，房地产价格在很长一段时间内的上涨幅度仍然大大超过价格指数的话，国家宏观经济就会面临危机&国内生产总值GDP&住房供给：旺盛的需求可以拉动房价上扬，供给不足或供给结构性短缺也会导致价格上涨&利率：对利率水平和利率结构进行调整，进而影响房地产市场供求状况，实现调控房价的目标做空机制：是指投资者因对整体股票市场或者某些个股的未来走向（包括短期和中长期）看跌所采取的保护自身利益和借机获利的操作方法以及与此有关的制度总和。&有利于投资者主动规避风险和市场流通性的增加&有利于维持中

8、国股票市场的平稳运行，降低市场风险L有利于提高我国股票市场的融资效率，引导市场理性投资+有利于证券市场监管的间接化、弹性化和科学化原油：金融危机爆发以后，汕价和股市