钢矿月度报告：旺季预期落空，黑色单边下跌.pptx

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1、报告主要观点版块关键词主要观点钢材价格卷螺期现双双下降供给全国高炉开工率下滑，电弧炉产能利用率小幅上升；螺纹及热卷产量处于高位库存螺纹高位去库、热卷小幅积累需求螺纹、热卷需求环比上月上升利润成材利润环比下滑基差卷螺基差双双扩大总结临近双节假期，市场补货需求好于上周，叠加限产扰动，盘面回暖。本周供给端，螺纹产量上升、热卷产量回落。需求端，螺纹钢周度表需继续回升至较高水平，热卷表需反弹。螺纹大幅去库，热卷库存继续积累。螺、卷现货价格涨跌互现，盘面止跌企稳。双节临近，建议观望。铁矿石价格成材行情不及预期，本月矿价大幅回落供给巴西发货震荡，澳洲发货下滑需求月末限产逐步落地，高炉需求

2、明显下滑库存库存总量全面增加，澳洲分量仍处低位利润贸易利润整体抬升，海运运价恢复正常价差基差持续走阔，螺矿比值上升总结由于成材在九月中上旬的需求情况不及预期，前期涨幅过大的铁矿期货在本月迎来了一次回调。港口库存的持续累库和环保限产削减高炉铁水产量加剧了这一行情趋势。但另一方面可以看到，现货价格相对期货价格而言跌幅较小，基差持续走阔。若后续钢厂盈利水平持续降低，环保限产政策持续，现货矿石可能仍有一定的回调空间以修复基差水平，而期货方面的价格维持则取决于成材迟来的需求增长能持续多久。钢材钢材月度市场跟踪钢材月度市场跟踪1.1价格：卷螺期现双双下降本月成材市场趋弱，截止9月29日

3、上海螺纹现货均价3680，月环比下降60，上海热卷现货均价3830，月环比下降230。钢材月度市场跟踪1.2产能：全国高炉开工率下滑，电弧炉产能利用率小幅上升截至9月29日，全国高炉开工率82.54%，月环比下滑3.93%；国内电炉企业开工率上升，全国样本企业电弧炉产能利用率60.84%，月环比上升0.24%。钢材月度市场跟踪1.2产量：螺纹及热卷产量处于高位截至9月29日，螺纹产量376.43万吨，远高于2019年1-12月螺纹钢周均产量349.91万吨；热卷产量335.55万吨，高于2019年1-12月螺纹钢周均产量327万吨。钢材月度市场跟踪1.3库存：螺纹高位去库、

4、热卷小幅积累螺纹继续去库，热卷整体库存积累。螺纹钢库存总量1217.09万吨，社库865.65万吨，厂库351.44万吨；热卷库存总量405.17万吨，社库285.36万吨，厂库119.81万吨。钢材月度市场跟踪1.3库存：螺纹高位去库、热卷小幅积累螺纹继续去库，热卷整体库存积累。螺纹钢库存总量1217.09万吨，社库865.65万吨，厂库351.44万吨；热卷库存总量405.17万吨，社库285.36万吨，厂库119.81万吨。钢材月度市场跟踪1.4需求：螺纹、热卷需求环比上月上升本周，上海线螺终端采购量26900吨，本周螺纹表观消费量398.54万吨，热卷表观消费量32

5、5.96万吨。钢材月度市场跟踪1.4需求：螺纹、热卷需求环比上月上升本周，上海线螺终端采购量26900吨，本周螺纹表观消费量398.54万吨，热卷表观消费量325.96万吨。钢材月度市场跟踪1.4房地产：短期行业仍有韧性，中长期逐渐走弱2020年4-8月房地产整体快速恢复，新开工、施工、竣工及商品房销售面积累计同比均出现回升。土地购置面积累计同比下滑，不利于房地产业长期发展。增速（累计同比）本期上期环比房屋新开工面积-3.60-4.500.90房屋施工面积3.303.000.30房屋竣工面积-10.80-10.900.10商品房销售面积-3.30-5.802.50本年购置土

6、地面积-2.40-1.00-1.401.4基建：基建投资增速放缓8月份基建投资累积同比-0.3%，增速放缓。钢材周度市场跟踪1.5利润：成材利润环比下滑成材利润环比上月下滑。钢材月度市场跟踪1.6基差：卷螺基差双双扩大卷螺基差双双扩大。截止29日上海螺纹基差253，月环比上升179；上海热卷基差161，月环比走强16。钢材月度市场跟踪铁矿石铁矿石月度市场跟踪铁矿石月度市场跟踪2.1价格：成材行情不及预期，本月矿价大幅回落本月初，由于下游成材需求不及预期，库存累积，导致市场情绪由乐观转为悲观，铁矿价格大幅下调。01合约9月25日报764.50元/吨，PB现货9月27日报877

7、元/吨。2.2供给：巴西发货震荡，澳洲发货下滑本月，巴西矿石总体发运情况环比上月变化不大。澳洲至中国发货量下滑。9月25日数据显示，巴西发货量下降196.40万吨至603.30万吨。澳洲发货量下降80.20万吨至1558.80万吨。澳洲发运到中国比例下降2%至80.77%，发货量下降99.80万吨至1259.10万吨。铁矿石月度市场跟踪2.4需求：月末限产逐步落地，高炉需求明显下滑本月月初到中旬的需求数据环比下滑不明显，但随后唐山地区施行的高炉限产政策使得矿石需求有了明显的下降。9月25日数据显示，钢厂高炉产能利用